現(xiàn)有股東寧波開投以及云杉資本、東航金控、東航產(chǎn)投、新華保險(xiǎn)(46.680,-0.80,-1.68%)、上汽頎祥、中金啟通、通用投資、四維圖新(25.420,-0.22,-0.86%)共9家公司，認(rèn)購大地保險(xiǎn)約31%的股權(quán)

文 |《投資時(shí)報(bào)》記者 宋希

百億增資在財(cái)險(xiǎn)行業(yè)絕不常見，因此，中國(guó)大地財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“大地保險(xiǎn)”)近期的大手筆動(dòng)作才格外惹人關(guān)注。

3月28日，大地保險(xiǎn)的母公司——中國(guó)再保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(下稱“中再集團(tuán)”)發(fā)布公告稱，大地保險(xiǎn)將以增資的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。除現(xiàn)有股東寧波開投外，還包括云杉資本、東航金控、東航產(chǎn)投、新華保險(xiǎn)、上汽頎祥、中金啟通、通用投資及四維圖新等8家，共9家公司耗資106.73億元認(rèn)購大地保險(xiǎn)約31%的股權(quán)。

據(jù)《投資時(shí)報(bào)》記者了解，作為中再集團(tuán)公司旗下唯一的直保財(cái)險(xiǎn)公司，大地保險(xiǎn)成立15年來經(jīng)營(yíng)狀況都比較穩(wěn)定。早在2007年保費(fèi)規(guī)模便突破了100億元，2015年到2017年建其年度凈利潤(rùn)都保持在10億元的規(guī)模，2018年1月，大地保險(xiǎn)的保費(fèi)反超中華聯(lián)合，位列中國(guó)同業(yè)第五。

不過，引人關(guān)注的是，大地保險(xiǎn)2017年前三季度的凈現(xiàn)金流均為負(fù)值，依次為-3.9億元、-9.93億元、-2.57億元。

擬發(fā)新股引進(jìn)8名戰(zhàn)略投資者

3月28日，中再集團(tuán)發(fā)布公告稱，其董事會(huì)召開會(huì)議審議批準(zhǔn)本公司之附屬公司大地保險(xiǎn)與其現(xiàn)有股東寧波開投以及云杉資本、東航金控、東航產(chǎn)投、新華保險(xiǎn)、上汽欣祥、中金啟通、通用投資及四維圖新訂立股份認(rèn)購協(xié)議。

根據(jù)股份認(rèn)購協(xié)議，大地保險(xiǎn)擬發(fā)行新股46.86億股，分別由上述公司認(rèn)購。發(fā)行價(jià)格方面，此次增發(fā)定價(jià)為2.28元/股，按照大地保險(xiǎn)截至2017年9月30日每股凈資產(chǎn)，約值1.38元，市凈率為1.65。值得注意的是，在這次新增的投資公司中，云杉資本的認(rèn)股數(shù)量最多，為15.12億股，東航系(包括東航金控、東航產(chǎn)投)認(rèn)購數(shù)量與云杉資本旗鼓相當(dāng)。

增資完成后，中再集團(tuán)仍舊是第一大股東，但持股比例將從93.2%降低到64.3%;第二大股東為云杉資本，持股10%;其余9家股東共持股25.7%。其中，寧波開投和原來一樣持股6.5%，位置從原來第二股東降為第三股東;北京松聯(lián)持股由原來的0.4%降為0.2%;東航金控和東航產(chǎn)投分別持股5.0%;新華保險(xiǎn)持股2.9%;上汽欣祥持股2.6%;中金啟通持股1.7%;通用投資持股1.5%;四維圖新持股0.3%。

本次增發(fā)完成后，中國(guó)大地保險(xiǎn)的注冊(cè)資本將從104.3億元變?yōu)?51.2億元。

據(jù)《投資時(shí)報(bào)》記者了解，除了大股東中再集團(tuán)和老股東寧波開投外，此次新引入的戰(zhàn)略投資者中，云杉資本為江蘇交通控股有限公司的全資子公司;東航金控和東航產(chǎn)投均為中國(guó)東方航空(7.060,0.02,0.28%)(600115.SH，00670.HK)旗下全資控股子公司;新華保險(xiǎn)是一家全國(guó)性大型保險(xiǎn)公司，已在香港聯(lián)合交易所和上海證券交易所上市;上汽頎祥為上汽集團(tuán)(33.050,-0.92,-2.71%)(600104.SH)旗下主要從事投資業(yè)務(wù)的子公司;中金啟通為一家專門從事投資業(yè)務(wù)的公司;通用投資為通用集團(tuán)旗下主要從事證券投資、私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的子公司;四維圖新則是一家主要從事導(dǎo)航地圖和動(dòng)態(tài)交通資訊服務(wù)的A股上市公司，2014年5月，騰訊以11.7億元入股，成為該公司第二大股東。

市場(chǎng)注意到，一度熱衷于參股保險(xiǎn)公司的民營(yíng)資本此次沒有出現(xiàn)在戰(zhàn)略投資者的名單中。

為滿足未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)而增資

據(jù)悉，大地保險(xiǎn)于2003年10月15日在上海成立，是中再集團(tuán)旗下惟一的財(cái)險(xiǎn)直保公司。2017年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為372.68億元，市場(chǎng)排名全國(guó)第六位。2018年1月，大地保險(xiǎn)持續(xù)發(fā)力，保費(fèi)反超中華聯(lián)合，位列第五，市場(chǎng)份額也較2013年增加了0.5%，業(yè)績(jī)相當(dāng)可觀。

從2017年三個(gè)季度的償付能力報(bào)告可見，該公司2017年三個(gè)季度凈利潤(rùn)分別為4.18億元、3.56億元、3.89億元。這也意味著，在沒有加上2017年第四季度盈利數(shù)額的基礎(chǔ)上，該公司2017年的凈利潤(rùn)已達(dá)11.63億元。該公司2015年和2016年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.52億元、12.47億元，已經(jīng)連續(xù)三年保持10億元級(jí)的利潤(rùn)規(guī)模。

2017年前三個(gè)季度其償付能力充足率依次為280%、294%、278%，均符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。那么，為何在償付能力充足率較高的情況下，上述公告卻稱“增發(fā)募集的資金將用于充實(shí)中國(guó)大地保險(xiǎn)的資本并提高其償付能力”呢?

對(duì)此，大地保險(xiǎn)方面表示，“目前公司的核心償付充足率充足，從靜態(tài)來看，資本需求不大。但從動(dòng)態(tài)來看，未來具有較多業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)點(diǎn)，可能帶來較快的資本消耗。因此本次引戰(zhàn)引入的資本主要用來支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展，保障公司戰(zhàn)略實(shí)施。”

記者注意到，大地保險(xiǎn)2017年前三季度的凈現(xiàn)金流均為負(fù)值，依次為-3.9億元、-9.93億元、-2.57億元。對(duì)此，大地保險(xiǎn)在第三季度償付能力報(bào)告中表示，主要受到4.97億元現(xiàn)金分紅影響，公司現(xiàn)金流不存在壓力。

關(guān)鍵詞： 新股 投資者 戰(zhàn)略