4月9日，國債期貨午盤大漲，10年期主力合約T1806漲0.34%。今日國債期貨全線高開，隨后一路震蕩走高。截至中午收盤，10年期國債期貨主力合約T1806漲0.34%，5年期主力合約TF1806漲0.18%。

今日逆回購300億元

中國央行進行100億元人民幣7天期逆回購操作，今日逆回購到期總量400億。

4月9日Shibor

隔夜Shibor報2.528%，上漲8.2個基點;

1周期Shibor報2.806%，下跌0.6個基點;

2周期Shibor報3.717%，下跌2.6個基點;

1個月Shibor報3.9701%，下跌4.09個基點;

3個月Shibor報4.2579%，下跌2.02個基點;創(chuàng)逾八個月新低。

6個月Shibor報4.414%，下跌2.84個基點;

9個月Shibor報4.4726%，下跌1.26個基點;

1年期Shibor報4.5489%，下跌1.01個基點。

海通姜超：牛市趁早上車

資金繼續(xù)充裕。今年以來的資金面改善并非因為央行放水，體現(xiàn)為貨幣投放并未加碼，而是源于融資需求下滑，尤其是非標融資的萎縮，這意味著資金供需改善更有持續(xù)性，4月資金面有望繼續(xù)充裕。

牛市趁早上車。中美貿(mào)易爭端加劇，避險情緒利好債市，從中國采取反制措施來看，大豆對我國通脹影響最直接，中性假設下，若大豆價格上漲10-15%或提升CPI約0.3個百分點，全年通脹均值難破3%，因此難制約貨幣政策。中央財經(jīng)委員會第一次會議指出，打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)，盡快把地方政府和企業(yè)特別是國有企業(yè)杠桿降下來，銀保監(jiān)會指出要有效控制居民部門杠桿率過快上升趨勢，這意味著在降債務、去杠桿的背景下，社會融資需求下滑，資金供需改善，利率降得慢但更可持續(xù)。因此，錯過1季度的債券牛市行情并不遺憾，如果確定債券慢牛持續(xù)，那么未來應該及時買債上車。

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