美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議 并發(fā)表貨幣政策聲明
美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議,并發(fā)表貨幣政策聲明。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾來(lái)說(shuō),在本次會(huì)議上選擇加息可能相對(duì)來(lái)說(shuō)是件容易的事情。此次乃鮑威爾第一次主持議息會(huì)議,對(duì)他來(lái)說(shuō),更加艱巨的任務(wù)應(yīng)該是決定下一步該做什么。市場(chǎng)認(rèn)為這次加息25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)是“板上釘釘”,所以關(guān)注焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)決策者是否會(huì)預(yù)測(cè)今年將加息四次。如果預(yù)期加息次數(shù)增加,通常來(lái)說(shuō)將對(duì)美元有利。
鮑威爾有兩個(gè)選擇:究竟是延續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)前任主席耶倫的貨幣政策,即逐步提高利率以利用低通脹來(lái)促進(jìn)勞動(dòng)力市場(chǎng)的增長(zhǎng),還是會(huì)暗示更快加息,宣告耶倫政策的結(jié)束?
貝倫貝格資本市場(chǎng)(BerenbergCapitalMarkets)的美洲和亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MickeyLevy表示:“美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然正在加速增長(zhǎng),美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)對(duì)低利率政策顯露出擔(dān)憂。鮑威爾與耶倫的貨幣政策應(yīng)該會(huì)很相似,直至通貨膨脹率達(dá)到2%”。
對(duì)于任何一位央行行長(zhǎng)來(lái)說(shuō),在轉(zhuǎn)折期做出正確的決定都是困難的,而時(shí)下經(jīng)濟(jì)前景明朗就是這樣的一個(gè)轉(zhuǎn)折期。對(duì)于鮑威爾來(lái)說(shuō),美聯(lián)儲(chǔ)主席這個(gè)職位還相對(duì)陌生,這意味著他必須在同僚和投資者中建立起信譽(yù)。
美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)究竟是加息三次還是四次
周二,美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將舉行利率政策會(huì)議(3月20-21日),市場(chǎng)認(rèn)為這次加息25個(gè)基點(diǎn)已成定局。自美聯(lián)儲(chǔ)去年12月中旬召開(kāi)議息會(huì)議以來(lái),發(fā)生了很多的變化。
共和黨人通過(guò)了財(cái)政刺激措施,在接下來(lái)的十年內(nèi)減稅近1.5萬(wàn)億美元。金融環(huán)境依據(jù)良好,1月份和2月份新增了50多萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。商業(yè)景氣指數(shù)正在飆升,對(duì)美國(guó)2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)也在攀升,但通脹率仍然低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。
聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)去年12月的預(yù)估中值顯示,2018年將有三次加息。像高盛和瑞銀證券這樣的華爾街公司預(yù)測(cè),預(yù)估中值將在本周上調(diào)為4次。瑞銀證券執(zhí)行董事RobertMartin表示,本次議息會(huì)議對(duì)鮑威爾來(lái)說(shuō)并非難事,因?yàn)樗拇渭酉?ldquo;與最近的數(shù)據(jù)一致”。
在加息問(wèn)題上,耶倫奉行漸進(jìn)主義策略。如果鮑威爾也走這條路,那么他將不得不反對(duì)FOMC成員提出的一些問(wèn)題,而這其中就包括金融不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。
面對(duì)金融過(guò)渡問(wèn)題 該不該收緊貨幣政策
一些官員認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于收緊貨幣政策。過(guò)去的兩次經(jīng)濟(jì)衰退都是由金融泡沫破裂所引起的,而美聯(lián)儲(chǔ)官員被指責(zé)助長(zhǎng)了通貨膨脹?,F(xiàn)在,如何應(yīng)對(duì)金融過(guò)渡(financialexcess)的問(wèn)題仍然困擾著他們。
針對(duì)這個(gè)問(wèn)題,主要的策略是加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管,并不時(shí)對(duì)一些貸款行為發(fā)出必要的警告。但有些人認(rèn)為,1.25%至1.5%的政策利率很低,具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。這不是一種非理性的恐懼。在當(dāng)前的緊縮周期中,5次加息之后,金融環(huán)境都有所緩解。
美聯(lián)儲(chǔ)理事LaelBrainard、美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)EstherGeorge以及波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席EricRosengren都對(duì)政策制定以及其可能帶來(lái)的后果發(fā)出過(guò)警告。盡管大家的憂慮都不少,但是又沒(méi)有什么確切的證據(jù)能支撐這一觀點(diǎn)。而過(guò)去加息在遏制金融過(guò)剩問(wèn)題上所起的作用又使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)此爭(zhēng)論不休。
鮑威爾則認(rèn)為,這不是美聯(lián)儲(chǔ)FOMC現(xiàn)在需要擔(dān)心的問(wèn)題。他于3月1日對(duì)參議院銀行業(yè)委員會(huì)表示,“沒(méi)有證據(jù)顯示目前經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”。他向國(guó)會(huì)提交的報(bào)告稱,“美國(guó)金融體系的脆弱性在平衡上有所緩和”。這可能暗示他支持耶倫的漸進(jìn)主義政策。
勞動(dòng)力市場(chǎng)是否過(guò)熱
勞動(dòng)力市場(chǎng)是否過(guò)熱,這點(diǎn)鮑威爾也需要做出判斷。美國(guó)二月份的失業(yè)率是4.1%,為2000年以來(lái)的最低點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員們擔(dān)心薪酬成本將開(kāi)始快速上漲。工資還沒(méi)有顯露出上漲的跡象,而越來(lái)越多的人卻離開(kāi)了就業(yè)市場(chǎng)。
高盛、摩根大通認(rèn)為,美國(guó)的失業(yè)率有可能會(huì)降至3%下方。
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