養(yǎng)老目標(biāo)基金指引落地 公募機構(gòu)產(chǎn)品線布局火力全開
北京商報訊(記者 王晗)隨著國內(nèi)人口政策紅利的消失,人口老齡化程度與年輕勞動力供給之間不協(xié)調(diào)性凸顯,養(yǎng)老資金缺口逐漸加大。3月2日,經(jīng)歷了四個月之久的意見征詢,《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱《指引》)正式下發(fā)。對此,公募機構(gòu)積極備戰(zhàn),產(chǎn)品線布局火力全開。
《指引》明確在養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展初期采用基金中基金形式或證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式運作。工銀瑞信基金認(rèn)為,一方面是因為在境外先進市場上,F(xiàn)OF的產(chǎn)品形式在養(yǎng)老金融投資中已占據(jù)主要地位。另一方面,在先進的資本市場上,Alpha的挖掘空間已經(jīng)十分有限,從投資性價比的角度來看,主動的個券選擇策略在長期考核中往往是失效的。而我國情況則有所不同,資本市場仍處于蓬勃發(fā)展的階段,市場效率相對于發(fā)達市場仍有進一步提升的空間,Alpha帶來的超額收益現(xiàn)階段仍是投資者熱烈追捧的對象。因此,指引沒有嚴(yán)格將養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品形式限定于FOF,而是以兜底條款的形式“證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式”為后續(xù)的進一步探索留足了空間。
從養(yǎng)老目標(biāo)基金資產(chǎn)配置策略方面看,養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略,控制基金下行風(fēng)險,追求基金長期穩(wěn)健增值。投資策略包括目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險策略以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他策略。
從運作模式看,養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年的,基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金 ETF)等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%。
同時,證監(jiān)會完善優(yōu)化了基金管理人、基金經(jīng)理合格資質(zhì),同時取消養(yǎng)老目標(biāo)基金具體費率限定,根據(jù)《指引》,基金公司需滿足成立時間滿 2 年,近三年平均公募基金非貨基管理規(guī)模在200億元以上,公司研究團隊不少于20人,其中符合養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理條件的不少于3人等條件。廣發(fā)基金方面指出,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,目前資產(chǎn)管理規(guī)模符合要求的基金公司僅53家。而如果再考慮公司治理健全、穩(wěn)定的要求,符合條件的基金公司數(shù)量又會進一步縮減。由此可見,監(jiān)管層對養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人的選擇非常嚴(yán)格謹(jǐn)慎,更加強調(diào)基金管理人在養(yǎng)老金業(yè)務(wù)方面的專業(yè)性。
在基金經(jīng)理的選擇方面,需具備5年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評價或分析經(jīng)驗,其中至少 2 年為證券投資經(jīng)驗;或者具備5年以上養(yǎng)老金或保險資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗。
《指引》的發(fā)布被認(rèn)為是公募基金服務(wù)個人養(yǎng)老的又一重要里程碑,目前包括天弘基金、大成基金、博時基金等公募基金公司表態(tài),養(yǎng)老目標(biāo)基金已成為公司工作布局重點,并將積極推動相關(guān)主題產(chǎn)品布局,如大成基金表示,養(yǎng)老金管理業(yè)務(wù)已成為公司重要支柱業(yè)務(wù)之一,大成基金已做好產(chǎn)品、人員、技術(shù)、宣傳教育等各項準(zhǔn)備。南方基金也已著力開展各方面的準(zhǔn)備,構(gòu)建了類型齊備的基礎(chǔ)產(chǎn)品線,為全行業(yè)養(yǎng)老目標(biāo)FOF提供良好的投資標(biāo)的;設(shè)置專門的宏觀研究與資產(chǎn)配置部等。
北京商報記者注意到,上報待審的公募FOF產(chǎn)品中,已經(jīng)出現(xiàn)了養(yǎng)老基金的身影,如建信福盛養(yǎng)老進取基金中基金、建信福順養(yǎng)老平衡基金中基金以及建信福安養(yǎng)老穩(wěn)健型基金中基金。
“公募基金已成為養(yǎng)老金投資的主力軍,隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金指引的出臺,公募基金有望在滿足養(yǎng)老投資需求方 面發(fā)揮更大的作用。從國際經(jīng)驗看,公募基金與養(yǎng)老金資產(chǎn)管理一般是共同發(fā)展、互利雙贏的關(guān)系。公募基金將有望在完善養(yǎng)老第三支柱方面承擔(dān) 重要使命,以養(yǎng)老目標(biāo)基金為載體高效地為養(yǎng)老提供一站式組合投資服務(wù)。”工銀瑞信基金表示。
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