“優(yōu)進(jìn)嚴(yán)管”持續(xù)凈化資本市場生態(tài)
“優(yōu)進(jìn)嚴(yán)管”持續(xù)凈化資本市場生態(tài)
全國兩會(huì)召開在即,投資者對(duì)資本市場改革有哪些新期待?多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國證券報(bào)記者表示,發(fā)行上市制度改革、加大“四新”企業(yè)支持力度、大力發(fā)展債券市場、擴(kuò)大雙向開放、凈化市場生態(tài)等有望成為代表委員討論熱點(diǎn)。
發(fā)行上市制度改革受關(guān)注
資本市場改革是經(jīng)濟(jì)改革中的重要一環(huán),全國兩會(huì)期間,一些代表委員將從多個(gè)方面就相關(guān)改革提出建議。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為可能會(huì)圍繞幾個(gè)主題,包括推動(dòng)發(fā)行上市制度的改革,提高資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力;進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資,優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu),尤其是大力發(fā)展債券市場;進(jìn)一步規(guī)范市場秩序,凈化市場環(huán)境等。
川財(cái)證券研究所所長陳靂預(yù)計(jì),金融監(jiān)管將是全國兩會(huì)期間代表委員們的一個(gè)重要議題。在機(jī)構(gòu)改革方面,長期以來我國一直較為重視金融監(jiān)管,建立了分業(yè)監(jiān)管的基本監(jiān)管體系,隨著金融市場的發(fā)展變化,分業(yè)監(jiān)管體系面臨一些新情況。之前,金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的設(shè)立表明,中央已經(jīng)注意到了這一問題,期待本次會(huì)議能夠在機(jī)構(gòu)改革方面向前繼續(xù)邁進(jìn)。
南開大學(xué)金融與發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示,資本市場改革的討論將會(huì)側(cè)重于如何實(shí)現(xiàn)市場公平、如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、如何推進(jìn)普惠金融、如何提升中國資本市場的國際競爭力。這些工作的落實(shí)和推進(jìn)需要形成共識(shí)、明晰戰(zhàn)略、分解路徑、具體部署和專人負(fù)責(zé)。
“新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵,對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長的重要性不斷增加,要加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度,當(dāng)前的發(fā)行上市制度存在進(jìn)一步改革的必要。”潘向東認(rèn)為,一是要探索如何合理調(diào)整企業(yè)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn),可考慮適度降低對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的過度依賴,建立更為全面的綜合評(píng)價(jià)體系,對(duì)于具備成長潛力的新興企業(yè)給予一定包容。二是進(jìn)一步加強(qiáng)甄別,嚴(yán)懲企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在上市申請(qǐng)過程中的違法違規(guī)行為,防止投資者權(quán)益受到侵害,避免寶貴市場資源遭到浪費(fèi)。三是努力減少企業(yè)上市排隊(duì)等待時(shí)間,使符合要求的企業(yè)及時(shí)獲得資金支持。
田利輝強(qiáng)調(diào),在世界新技術(shù)革命的大勢之下,新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式是實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)中高速增長的重要抓手。需要制度的靈活性、適應(yīng)性和包容性,鼓勵(lì)“隱形冠軍”、“獨(dú)角獸”企業(yè)、前沿科技企業(yè)在中國的資本市場上市,從而推動(dòng)這些企業(yè)的迅速崛起,也讓我國市場參與者共享優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展的紅利。
不斷擴(kuò)大雙向開放
在資本市場的雙向開放方面,潘向東認(rèn)為,我國已經(jīng)在QFII、QDII制度的基礎(chǔ)上,依次開通了滬港通、深港通,準(zhǔn)備開通滬倫通,未來進(jìn)一步擴(kuò)大開放是必然趨勢。
陳靂表示,加入WTO以來,我國在資本市場領(lǐng)域不斷尋求深化開放的機(jī)會(huì)。進(jìn)一步開放市場,讓更多國際投資者投資中國股權(quán)市場將有助于化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域非金融企業(yè)杠桿率偏高的現(xiàn)狀。開放金融市場將進(jìn)一步提升國內(nèi)資本市場的定價(jià)合理程度,有利于我們自身的長遠(yuǎn)發(fā)展。
“深化改革將更好地激發(fā)市場活力,特別是市場主體活力。擴(kuò)大雙向開放,能夠以開放促改革,以學(xué)習(xí)促發(fā)展,以競爭提實(shí)力。”田利輝建議,一是繼續(xù)建設(shè)風(fēng)清氣正的市場環(huán)境,堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管,打擊違法違規(guī),保護(hù)合法合規(guī),為塑造良好市場生態(tài)提供法治保障;二是尊重市場規(guī)律,讓市場在優(yōu)勝劣汰中獲得活力;三是提高上市公司質(zhì)量,培育世界一流的企業(yè);四是提升金融中介機(jī)構(gòu)競爭力,打造國際一流的投行;五是發(fā)展長期機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,培育專業(yè)的本土資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu);六是擴(kuò)大交易所改革開放,提升我國資本市場的國際競爭力。
潘向東建議,可以考慮采用類似滬港通的模式繼續(xù)擴(kuò)大開放對(duì)象;探索新的開放模式,擴(kuò)大開放渠道;鼓勵(lì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)積極開展境外業(yè)務(wù),允許境外金融機(jī)構(gòu)在合法合規(guī)前提下加入國內(nèi)金融市場競爭。
進(jìn)一步優(yōu)化市場生態(tài)
“依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”是資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的必要保證。
“回顧2017年,證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)調(diào)查478件,新增立案案件312件,其中重大案件90件,同比增長一倍。全年辦結(jié)立案案件335件,同比增長43%。”陳靂說,目前監(jiān)管層在抑制投機(jī)炒作、提高信息披露質(zhì)量、防范異常交易乃至防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)層面均動(dòng)作不斷,并已取得明顯成果。隨著金融監(jiān)管不斷深化,未來監(jiān)管還會(huì)在諸如穿透式監(jiān)管等各個(gè)層面持續(xù)推進(jìn),進(jìn)一步引導(dǎo)金融業(yè)回歸本源。
田利輝建議,全面從嚴(yán)監(jiān)管和強(qiáng)化稽查執(zhí)法需要借助科技手段,逐步開展以互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智能監(jiān)管;在全面從嚴(yán)監(jiān)管和強(qiáng)化稽查執(zhí)法的同時(shí),加強(qiáng)市場參與者的教育和警示,逐步形成“不敢違、不能違、不想違”的有效機(jī)制。
潘向東認(rèn)為,可以繼續(xù)加大處罰力度,增加相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的違法違規(guī)成本;逐步變“檢查式”監(jiān)管為“常態(tài)化”監(jiān)管,增加相關(guān)主體的違法違規(guī)難度,防止其存有僥幸心理;進(jìn)一步發(fā)揮媒體和公眾監(jiān)督的重要作用,通過調(diào)動(dòng)社會(huì)力量對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)化市場生態(tài)的各項(xiàng)努力提供幫助和支持。
在相關(guān)改革的落實(shí)與推進(jìn)方面,潘向東建議,盡快完成頂層設(shè)計(jì),制定明確的時(shí)間表,建立相關(guān)部門協(xié)調(diào)機(jī)制,明確各部門職責(zé),分工共同推進(jìn)改革。(徐昭)
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