上周末“吉利成為戴姆勒最大股東”的消息，在周一開盤后的資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵。從2月26日A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，吉利相關(guān)小伙伴股價(jià)明顯分化為直接封板、高開低走、不為所動(dòng)三種類型。為什么會(huì)有這種分化?誰(shuí)才是吉利的真伙伴?哪些又僅僅是“蹭wifi”呢?

吉利集團(tuán)通過旗下海外企業(yè)主體斥資90億美元，收購(gòu)了戴姆勒9.69%具有表決權(quán)的股份，成為戴姆勒最大的股東并承諾長(zhǎng)期持有其股權(quán)，這是中國(guó)企業(yè)迄今為止在西方汽車工業(yè)中的“最”大手筆投資。

根據(jù)監(jiān)管申報(bào)文件披露，吉利此次收購(gòu)花費(fèi)了73億歐元(約合570億元人民幣)。吉利收購(gòu)直接帶來(lái)二級(jí)市場(chǎng)諸多個(gè)股股價(jià)的激蕩。其中，港股市場(chǎng)方面，吉利汽車周一開盤便大漲5.86%，截至午盤的漲幅更是超過8%，且?guī)?dòng)港股新豐泰集團(tuán)、北京汽車等汽車板塊全線上揚(yáng)。

A股市場(chǎng)方面，吉利的相關(guān)小伙伴們周一也是爭(zhēng)相撒歡。其中，方正電機(jī)、錢江摩托等個(gè)股還出現(xiàn)無(wú)量漲停，顯示了資金對(duì)于吉利并購(gòu)事件前景的極度看好。

吉利事件使不少A股公司得以“鑿壁借光”。但細(xì)細(xì)分析，有些小伙伴有的與吉利親如一家，有的則是若即若離上漲有蹭熱度之嫌

高開低走型代表

就在2016年“兩會(huì)”期間，作為全國(guó)政協(xié)委員的吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福，還與作為全國(guó)人大代表的科力遠(yuǎn)董事長(zhǎng)鐘發(fā)平聯(lián)合召開媒體見面會(huì)，呼吁國(guó)家支持混合動(dòng)力技術(shù)的發(fā)展和普及，同時(shí)宣布將科力遠(yuǎn)混合動(dòng)力技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱CHS)混合動(dòng)力系統(tǒng)向全行業(yè)開放。

科力遠(yuǎn)和吉利近些年開啟了深度合作之旅，且搭載公司CHS混動(dòng)系統(tǒng)的吉利帝豪EC7已經(jīng)下線。足見兩家公司之間的合作恰似“夫妻情深”一般。業(yè)內(nèi)對(duì)此的普遍評(píng)論是，吉利帝豪EC7作為中國(guó)完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第一款油電深度混合動(dòng)力汽車，做到現(xiàn)在這個(gè)水平，非常不容易，但對(duì)比國(guó)際一流車企豐田，還有很長(zhǎng)的路要走。

從市場(chǎng)來(lái)看，在這些年的乘用車動(dòng)力電池企業(yè)出貨量排名中，比亞迪、寧德時(shí)代、萬(wàn)向、力神、比克、國(guó)軒高科等國(guó)內(nèi)15家主流動(dòng)力電池乘用車企業(yè)全部以鋰電池技術(shù)為主，下游客戶覆蓋了國(guó)內(nèi)當(dāng)前主要汽車生產(chǎn)商;從政策來(lái)看，一直以來(lái)，國(guó)家政策對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策都集中在純電動(dòng)汽車和插電混合動(dòng)力系統(tǒng)，而對(duì)于普通的混合動(dòng)力汽車并沒有扶植政策。

在與鋰電競(jìng)爭(zhēng)處于下風(fēng)的情況下，科力遠(yuǎn)卻一直逆勢(shì)擴(kuò)張，以前所未有的速度擴(kuò)大項(xiàng)目投資，也使其倍感混合動(dòng)力路途的坎坷。2017年前三季度，公司虧損額超過7000萬(wàn)元，業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)多年承壓。這也是公司作為純正的“吉利伙伴”概念，在今日股價(jià)表現(xiàn)方面出現(xiàn)高開低走的重要考量——畢竟，科力遠(yuǎn)與吉利的合作市場(chǎng)份額，在公司營(yíng)收占比眾仍然很小，且在基本面遠(yuǎn)遠(yuǎn)重于概念炒作的A股新生態(tài)下，一眾資金依然謹(jǐn)慎為上。

在此前證券時(shí)報(bào)記者對(duì)科力遠(yuǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人采訪時(shí)，公司曾將自己的混動(dòng)路線和鎳氫動(dòng)力電池路線比喻成汽車界的“英特爾”，且放出豪言力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)千億元市值目標(biāo)。目前來(lái)看，距離還比較遙遠(yuǎn)。

直接封板型代表

今年初，方正電機(jī)和浙江遠(yuǎn)景汽配有限公司簽訂驅(qū)動(dòng)電機(jī)總成采購(gòu)項(xiàng)目的供貨合同，標(biāo)志著公司進(jìn)入吉利汽車供應(yīng)商體系，可以為吉利純電動(dòng)批量供應(yīng)電機(jī)。

根據(jù)吉利披露的相關(guān)規(guī)劃，未來(lái)還將開發(fā)多款電動(dòng)車型、混動(dòng)車型和插混車型，預(yù)計(jì)2018年將推出5款以上新能源車型。其中在純電動(dòng)車型方面，除了目前銷售火爆的帝豪EV系列之外，吉利還將推出緊湊型SUV和緊湊型轎車的純電動(dòng)車型?？梢娂磥?lái)產(chǎn)品將非常豐富，方正電機(jī)成為吉利汽車的電機(jī)供應(yīng)商，將深度受益于優(yōu)質(zhì)客戶的成長(zhǎng)。

實(shí)際上，上汽通用五菱、眾泰、吉利等優(yōu)質(zhì)的新能源乘用車企業(yè)都是方正電機(jī)的優(yōu)質(zhì)客戶，正式由于這些客戶產(chǎn)品和業(yè)績(jī)爆發(fā)性預(yù)期，方正電機(jī)的成長(zhǎng)性才得到市場(chǎng)資金的認(rèn)可，從而在2月26日開盤封板堅(jiān)決。

除了與吉利的合作之外，方正電機(jī)集成式總成及扁線電機(jī)產(chǎn)品的逐步落地，也被業(yè)內(nèi)看好。東興證券分析，目前第三方電機(jī)企業(yè)及整車企業(yè)均在積極布局集成式動(dòng)力總成，因該產(chǎn)品具備更高的性能、更小的體積、更低的成本而被產(chǎn)業(yè)界推崇。公司在2017年12月22日公告集成系統(tǒng)產(chǎn)線采購(gòu)合同，標(biāo)志著公司在集成式驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)方向的產(chǎn)業(yè)化拉開序幕，公司從電機(jī)企業(yè)正式邁向集成化動(dòng)力總成企業(yè)，價(jià)值提升空間大。同時(shí)，公司提出，計(jì)劃投建高功率密度的驅(qū)動(dòng)電機(jī)生產(chǎn)線，即扁線電機(jī)產(chǎn)線。目前海外知名車型豐田普銳斯、雪佛蘭Bolt均采用扁線驅(qū)動(dòng)電機(jī)，而且國(guó)內(nèi)部分車企正在小規(guī)模使用或準(zhǔn)備嘗試這一全新產(chǎn)品。因此，分析師看好扁線電機(jī)對(duì)圓線電機(jī)的替代趨勢(shì)，認(rèn)為公司布局扁線電機(jī)領(lǐng)先行業(yè)，有望成為扁線驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)業(yè)化的領(lǐng)導(dǎo)者。

不為所動(dòng)型代表

除了親密夫妻和新晉情人，還有一類A股公司雖然也是吉利的小伙伴，但是針對(duì)吉利本次收購(gòu)事項(xiàng)來(lái)看，其股價(jià)表現(xiàn)卻沒有任何敏感性。

海源機(jī)械在2017年12月與吉利新能源決定在輕量化領(lǐng)域全面合作，吉利新能源將支持公司在義烏市投建汽車零部件生產(chǎn)基地為其提供配套，產(chǎn)品包括LFT-D、SMC、碳纖維等。由于輕量化是新能源汽車發(fā)展的必然趨勢(shì)，而綁定整車廠又可以構(gòu)建合作共贏格局，這一合作當(dāng)時(shí)也被不少機(jī)構(gòu)極度看好。

例如，天風(fēng)證券認(rèn)為，因?yàn)榧俏覈?guó)第一家民營(yíng)轎車企業(yè)，已成為乘用車自主品牌龍頭企業(yè)，產(chǎn)銷量位居全行業(yè)前列。認(rèn)為公司與吉利的戰(zhàn)略合作將實(shí)現(xiàn)雙方合作共贏格局;同時(shí)，吉利MPC-1項(xiàng)目即將進(jìn)入量產(chǎn)階段，根據(jù)公司公告，海源收到吉利MPC-1項(xiàng)目開模指令，后期將逐步轉(zhuǎn)入試模及批量生產(chǎn)階段，該車型預(yù)計(jì)于2018年內(nèi)批量上市，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.5億元。

除了與吉利的合作外，海源機(jī)械還打入寧德時(shí)代電池蓋供應(yīng)鏈。寧德時(shí)代致力于全球綠色能源應(yīng)用，提供高效的能源存儲(chǔ)解決方案，建立動(dòng)力和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈，并擁有核心技術(shù)。目前寧德正進(jìn)行電池蓋復(fù)合材料全方位替換，而海源是國(guó)內(nèi)少有掌握碳纖復(fù)合材料生產(chǎn)線技術(shù)的企業(yè)，寧德時(shí)代與海源將在電池覆蓋件領(lǐng)域深度合作。根據(jù)公告，寧德時(shí)代電池盒上蓋項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入合計(jì)1.5億元。

但一個(gè)硬幣總有兩面。分析師認(rèn)為，雖然整體來(lái)看，汽車輕量化技術(shù)具有效減少汽車油耗、降低尾氣排放、提高汽車操縱性與安全性等優(yōu)勢(shì)，也是新能源電池續(xù)航難題的最有效解決途徑;但由于成本等諸多因素的考量，汽車輕量化遠(yuǎn)非一日之功，無(wú)論是與吉利的合作還是去其他伙伴的合作，相關(guān)業(yè)績(jī)的釋放仍然等待時(shí)日。因此，從基本面來(lái)看，公司蓄勢(shì)待發(fā)的可能性更大，這或許是公司股價(jià)今天表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)、不為所動(dòng)的核心原因。

關(guān)鍵詞： 戴姆勒 眾生相 小伙伴