長期趨勢尚未扭轉 基金仍看好港股
⊙記者 王彭 ○編輯 長弓
美國三大指數(shù)在上周五遭遇重挫后,本周一繼續(xù)暴跌,其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌近5%,創(chuàng)逾6年來最大單日跌幅。受此拖累,年初以來高歌猛進的QDII基金,凈值也呈現(xiàn)大幅回撤。
不過,在多位港股基金經(jīng)理看來,美國經(jīng)濟基本面依然強勁,加息周期才剛剛開始,利率水平還沒有傷害實體經(jīng)濟,牛市進程短期難以結束。此外,雖然港股短期出現(xiàn)調整,但估值水平仍處于歷史低位,加上基本面和資金面的雙重支撐,未來整體走勢不會受到影響。
美股牛市或未至拐點
開年以來一路高歌猛進的美股,在上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后,遭遇“悶頭一擊”。道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)在上周五遭遇重挫后,本周一繼續(xù)大幅下挫。其中,道瓊斯工業(yè)指數(shù)在美國時間2月5日一度下跌逾1500點,抹去2018年以來全部漲幅,最終下跌近5%,創(chuàng)逾6年來最大單日跌幅。
外圍市場的劇烈波動,令年初以來表現(xiàn)搶眼的QDII基金凈值呈現(xiàn)大幅縮水。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示,廣發(fā)納斯達克100ETF、易方達中證海外互聯(lián)ETF、招商標普金磚四國、華安標普全球石油等基金2月5日的單日跌幅均超過3%。
雖然全球風險偏好因美股驟然降溫,但不少機構并不認為本輪美股牛市已到達拐點。“目前來看,我認為美股牛市還會持續(xù)一段時間,因為美國加息周期才剛剛開始,從歷史經(jīng)驗來看,利率水平提高到已經(jīng)損害實體經(jīng)濟、利率曲線呈現(xiàn)倒掛之后,美股往往才會見頂,這一點還需要密切關注。”南方一位港股基金經(jīng)理表示。
時富金融分析師李楊則認為,美股到目前為止的上漲仍有基本面支撐,雖然估值偏高已是不爭的事實,短期來看恐慌情緒主導的下跌很難一次釋放,后市可能繼續(xù)波動。未來需要關注美國2月8日再度到期的臨時支出法案、2月底可能到期的債務上限問題及美國利率水平的變化。
港股通成交創(chuàng)出歷史新高
受美股下跌影響,此前漲勢如虹的港股也急轉直下,恒生指數(shù)連續(xù)兩日大幅下挫,騰訊控股、吉利汽車、中國恒大等一眾龍頭股的調整幅度均超過5%。
不過,港股此次調整卻被內(nèi)地資金視為難得的“黃金坑”。數(shù)據(jù)顯示,港股通2月5日成交創(chuàng)歷史新高,達284.08億港元,超過2015年4月9日港股通成交260.91億港元的紀錄;南下資金當日凈流入105.93億港元,創(chuàng)2015年4月9日以來新高。
光大證券也在近日發(fā)布的一份研報中表示,盡管非主投港股產(chǎn)品在股票持倉中不得持有超過50%的港股,且多數(shù)非主投港股產(chǎn)品的港股業(yè)績基準比例普遍在30%以下,但非主投港股基金的數(shù)量和規(guī)模增長迅速,帶來的可投港股資金規(guī)模仍然非常可觀。
恒生前海基金專戶投資部投資經(jīng)理鄭棟認為,短期內(nèi)情緒面的宣泄或造成超調,但不能改變港股的長期良好走勢。他給出了三點理由:一是龍頭企業(yè)的盈利復蘇將不斷得到業(yè)績確認;二是港股仍具備較高估值安全邊際,目前恒指對應的2018年市盈率、市凈率分別為12.4倍及1.36倍,對比過去10年平均的12.4倍及1.5倍水平,并沒有明顯偏離;三是港交所制度創(chuàng)新紅利仍未完全釋放,投資者結構的變化將從本質上改變港股長期估值受壓抑的根源,優(yōu)秀企業(yè)將獲得合理估值。
“與美股明顯不同的是,當前港股的估值水平并非處于歷史高位。短期港股受全球股市影響,波動會加大,但牛市中也存在著調整風險,慢牛可以讓牛市更持久。”李楊如此表示。
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