根據(jù)新版《保險資金運用管理辦法》的相關(guān)規(guī)定,將有更多的次新基金公司能夠進入保險委外的備選池。

記者 陸慧婧 葉劍霞

2018年剛開年，保監(jiān)會給作為險資委外受托人的基金公司提前派出了“新年紅包”。

近日，保監(jiān)會發(fā)布了新版《保險資金運用管理辦法》。這也是繼2014年修訂之后，該辦法最新一次修訂，其中，頗受市場關(guān)注的基金管理人門檻由“連續(xù)三年凈資產(chǎn)保持在人民幣一億元以上”改為“設(shè)立至今(含)一年以上”，這意味著有更多的次新基金公司能夠進入保險委外的備選池。

多家保險機構(gòu)及基金公司人士稱，險資非常看重基金經(jīng)理歷史業(yè)績及投資風(fēng)格,新規(guī)之下更看好有業(yè)績積累或由投研經(jīng)驗豐富基金經(jīng)理組成的次新基金公司。

嚴(yán)格準(zhǔn)入門檻要求不變

1月26日，保監(jiān)會發(fā)布《保險資金運用管理辦法》。早在2010年7月，作為保險資金運用管理的基礎(chǔ)性制度，《保險資金運用管理暫行辦法》已對外發(fā)布，并于2014年4月進行了修訂，這次是時隔4年之后再次修訂，新版管理辦法自2018年4月1日起實施。

根據(jù)新規(guī)，基金管理公司受托人的條件由“連續(xù)三年凈資產(chǎn)保持在人民幣一億元以上”放寬為“設(shè)立至今(含)一年以上”。

盡管保監(jiān)會放寬了基金管理公司受托人標(biāo)準(zhǔn)，受訪保險公司人士強調(diào)對基金公司仍會有自己一套考核標(biāo)準(zhǔn)。“對于投資基金來說，新規(guī)影響不是很大。”一位大型保險機構(gòu)的投資經(jīng)理稱，公司內(nèi)部會制定一個更嚴(yán)格的基金備選池，投資經(jīng)理在備選池里選他們認(rèn)可的基金去投資，這也是跟他的業(yè)績考核掛鉤的。

另一位有保險資管從業(yè)經(jīng)歷的基金公司人士也稱，大型保險機構(gòu)本身對委托投資的機構(gòu)要求較高，如果是管理規(guī)模、業(yè)績靠前的基金公司入選，即便放松了連續(xù)三年凈資產(chǎn)一億以上的要求，可選基金公司范圍擴大，也不會有太大影響。對于小基金公司來說，除非在定增、私募股權(quán)或量化對沖等領(lǐng)域具有優(yōu)勢，否則，憑借常規(guī)業(yè)務(wù)難入大型保險機構(gòu)委外名單。而小型保險機構(gòu)出于人力成本考慮，也會將資金先委托給大型保險機構(gòu)再去委外，小基金公司也難從小型保險機構(gòu)方面突圍。

“保險資金的體量較大，次新基金公司的產(chǎn)品可能很難容納這么大體量的資金。如果符合配置需求可能會投，但相對來說會比較謹(jǐn)慎。” 一家保險資管的風(fēng)險合規(guī)負責(zé)人稱，“雖然對基金管理人放開成立時間到1年以上，但新規(guī)同時加了強調(diào)風(fēng)險控制的內(nèi)容：最近三年沒有重大違法違規(guī)行為;設(shè)立未滿三年的，自其成立之日起沒有重大違法違規(guī)行為。”

另一位保險資管投資人士則看到放寬入選門檻可以促進基金公司競爭的利好一面，“加大基金公司的競爭是好事，否則可能很多有特色的基金公司會被卡掉”。

更關(guān)注基金公司

過往投資業(yè)績

“保險公司自身有豐富的FOF及MOM管理經(jīng)驗，非?？粗鼗鸸炯盎鸾?jīng)理過往歷史業(yè)績。從這個角度看，管理辦法新規(guī)利好一批基金經(jīng)理在市場上已獲得認(rèn)可的次新基金公司。”一家基金公司機構(gòu)部人士稱。

“事實上，2012年發(fā)布的《保險資金委托投資管理暫行辦法》規(guī)定的三個條件——注冊資本不低于1億元、管理資產(chǎn)余額不低于100億元、具有一年以上受托投資經(jīng)驗，門檻還是非常寬松的，加上貨幣基金規(guī)模，大多數(shù)基金公司都已滿足上述條件，是否拿到保險委外資金關(guān)鍵也不是門檻問題。”上述基金公司機構(gòu)部人士認(rèn)為。

受訪次新基金公司人士面對松綁利好，也強調(diào)打鐵還需自身硬。“保險公司還是有自身的規(guī)模業(yè)績風(fēng)控等考核，是否入圍保險委外名單不是只憑門檻一個條件，基金公司還是要做好自身的業(yè)績積累。”一位次新基金公司市場部人士稱。

“由資深投資人士發(fā)起設(shè)立的次新基金公司并不一定不如一家基金經(jīng)理頻繁變更的老基金公司。”一位次新基金公司總經(jīng)理稱。

“選擇次新基金公司先要看整體的組織架構(gòu)，如果公司缺乏過往業(yè)績，基金經(jīng)理也要有可查詢的業(yè)績。”上述中型保險機構(gòu)投資總監(jiān)也強調(diào)過往業(yè)績的重要性，“新規(guī)出來后，類似東證資管的產(chǎn)品可能更容易入庫，之前在合規(guī)上會有一些顧慮，現(xiàn)在可能更方便去投資”。

除了業(yè)績優(yōu)秀的次新基金公司，新規(guī)或也利好一些新成立的保險公司。“2016年就出了征求意見稿，當(dāng)時對放寬入選門檻呼聲最強烈的就是保險系基金公司，如去年年初獲得公募基金牌照的公司，很快就具備資格了。” 上述中型保險機構(gòu)投資總監(jiān)表示。

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