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基金倉位有所提升

2018-01-29 12:09:21    來源:中國證券報

□恒天財富 李洋 陳霞

在年初經(jīng)歷了地產(chǎn)和銀行的一輪快速上漲后,市場又進入了風格之爭。周線圖上,滬深300上漲2.24%,上證指數(shù)上漲2.01%,深證成指上漲2.32%,中小板指上漲1.52%,創(chuàng)業(yè)板指上漲5.13%。截至上周五,上證A股滾動市盈率、市凈率分別為17.43倍、1.89倍,均較前一周有所上升。

以簡單平均方法計算,上周全部參與監(jiān)測的股票型基金(指數(shù)基金,下同)和混合型基金平均倉位為56.32%,相比上期上升1.36個百分點。其中股票型基金倉位為87.22%,下降0.35個百分點,混合型基金倉位53.31%,上升1.43個百分點。

從細分類型看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為87.22%,相比上期下降0.35個百分點;混合型基金中,靈活配置型基金倉位上升2.22個百分點,至47.89%;平衡混合型基金上升0.76個百分點,至65.17%;偏股混合型基金倉位上升1.4個百分點,至80.26%,偏債混合型基金倉位上升0.06個百分點,至22.38%。

以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計算,上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為68.79%,相比上期上升1.3個百分點。其中股票型基金倉位為88.54%,下降0.4個百分點,混合型基金倉位為66.26%,上升1.38個百分點。

綜合簡單平均倉位和加權(quán)平均倉位來看,上周公募基金倉位相比上期有所上升,顯示基金經(jīng)理有所加倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看,上周基金倉位在九成以上的占比16.8%,倉位在七成到九成的占比28.7%,五成到七成的占比13.5%,倉位在五成以下的占比41%。上周加倉超過2個百分點的基金占比32.6%,18.1%的基金加倉幅度在2個百分點以內(nèi),25.4%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內(nèi),減倉超過2個百分點的基金占比23.9%。

普惠金融定向降準已于1月25日正式實施。此舉并不改變穩(wěn)健貨幣政策的總體取向,釋放的流動性符合總量調(diào)控要求,銀行體系流動性保持基本穩(wěn)定。多數(shù)銀行將享受到這次定向降準。根據(jù)央行宣布此事時的測算,這次定向降準政策可覆蓋全部大中型商業(yè)銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農(nóng)商行。從規(guī)模上看,此次定向降準對流動性影響相對短期且有限。更重要的影響是,因為央行去年以來流動性調(diào)控以短期靈活調(diào)控為主,進而對市場流動性波動帶來一些結(jié)構(gòu)性的影響,而此次定向降準主要是推進流動性的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,以及促使機構(gòu)更多投放普惠和涉農(nóng)貸款。

數(shù)據(jù)顯示,上周央行公開市場有8200億逆回購到期;無央票和正回購到期。此外,1月24日有1070億MLF到期。從市場反應(yīng)來看,近期流動性未現(xiàn)波瀾,隔夜資金充沛,資金面仍處于春節(jié)前的寬松期。2017年四季度以來,無論個人還是機構(gòu)的投資情緒都明顯升溫。從持倉結(jié)構(gòu)來看,公募基金“抱團”持股的現(xiàn)象愈加明顯,青睞龍頭風格進一步延續(xù)。從重倉股可看出,白酒、家電等大消費仍是基金偏愛的投資方向。

基金投資方面,投資者還應(yīng)結(jié)合基金經(jīng)理主動管理能力、基金公司整體實力等綜合考量,優(yōu)選投資管理能力較強、歷史業(yè)績突出的基金產(chǎn)品。從估值水平看,大盤藍籌板塊仍具備一定的優(yōu)勢,疊加目前投資者結(jié)構(gòu)逐漸機構(gòu)化、流動性偏緊、政策監(jiān)管等環(huán)境,具備真成長、行業(yè)景氣度較高、防御能力較強的價值股仍將主導(dǎo)市場。同時建議搭配具備突出選股能力的成長風格基金。在短期相對防御的市場環(huán)境中,業(yè)績與估值匹配的個股存在局部投資機會,基金經(jīng)理的選股能力仍是基金的持續(xù)競爭力,凈選股能力突出、能夠穿越不同市場風格和周期的基金經(jīng)理所管理產(chǎn)品可作為關(guān)注重點。

關(guān)鍵詞: 倉位 基金

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