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爆款VS清盤 基金業(yè)內(nèi)生“供給側(cè)改革”

2018-01-29 11:58:30    來源:中國證券報

多數(shù)小基金公司的“彎道超車”夢,今后很有可能就是說說而已。

比如,在市場關注的焦點都在爆款基金身上時,一些中小型基金公司卻悄然啟動了旗下基金的清盤程序。以德邦基金為例,1月23日,德邦基金發(fā)布基金合同終止及基金財產(chǎn)清算公告,宣布旗下貨幣基金——德邦現(xiàn)金寶于1月26日步入清盤程序。而此前一周,即1月15日,德邦基金旗下德信中高企債基(LOF)也宣布召開基金份額持有人大會,決定清盤事項。

當然,中小基金公司的艱難并不影響大型基金公司的高歌猛進。為了防止資金過度涌入,控制好投資風險,嘉實基金宣布,對于即將發(fā)行的嘉實核心優(yōu)勢股票型基金限制最高規(guī)模90億元,若超過90億元則啟動比例配售。業(yè)內(nèi)人士稱,結(jié)合此前的多只爆款基金現(xiàn)象,很顯然,基金業(yè)的格局已經(jīng)涇渭分明,強者恒強的局面基本固化,資源和資金都會更快地向龍頭公司集中,這是一場行業(yè)自發(fā)的內(nèi)生性供給側(cè)改革。

規(guī)模冰火兩重天

隨著公募基金公司數(shù)量的不斷增加,公募基金行業(yè)的競爭日益激烈,部分起步較晚的小型基金公司陷入了生存保衛(wèi)戰(zhàn)的泥沼。

財匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計顯示,截至2017年四季度末,有規(guī)模數(shù)據(jù)的基金公司已經(jīng)發(fā)展至122家,按非貨幣資產(chǎn)管理規(guī)模計算,合計達到4.5萬億元,基金公司的非貨幣資管規(guī)模平均數(shù)達到307億元。但實際情況是,只有41家基金公司的非貨幣資管規(guī)模達到平均線以上,而這41家基金公司中,只有15家的非貨幣資管規(guī)模在1000億元以上,而這15家基金公司的非貨幣資管規(guī)模合計2.5萬億元,占據(jù)了4.5萬億元總額的一半以上。

很顯然,基金業(yè)的“龍頭”們已經(jīng)穩(wěn)固了它們的地位,而爆款基金也更多地出現(xiàn)在這些基金公司中。與之相對應的,非貨幣資產(chǎn)管理規(guī)模在10億元以下的小型基金公司多達22家,它們合計的非貨幣資管規(guī)模甚至不及“龍頭”們的一個零頭,其行業(yè)地位可見一斑。

某基金公司銷售部門負責人告訴記者,隨著基金投資人的日趨成熟,對于投資基金產(chǎn)品的品牌關注度和長期業(yè)績穩(wěn)定性要求日益提升,這一方面需要基金公司耗巨資打造強大的投研團隊,也需要基金公司投入大量的財力、人力來進行渠道鞏固和品牌建設,而這方面,龍頭基金公司的優(yōu)勢是多年積累下來的,小基金公司想超越完全沒有可能。

彎道超車夢難圓

事實上,綜觀近些年來諸多小基金公司的發(fā)展戰(zhàn)略,“彎道超車”是他們最常喊的口號。不過從實際效果來看,除了寥寥幾家小基金公司通過差異化定位,獲得了一定的市場地位并成功壯大之外,絕大部分小基金公司的“彎道超車”,最后被證明只是一廂情愿的夢想。

一位小基金公司的市場部負責人坦誠,對于小基金公司而言,傳統(tǒng)業(yè)務的蛋糕極難切分,尋找差異化競爭的戰(zhàn)略是唯一的出路。但在市場透明度極高,人、財、物乃至股東背景和資源等無法與大中型基金公司分庭抗禮的背景下,小基金公司很多時候只能找龍頭企業(yè)一度不愿意干的邊緣化業(yè)務,比如近年來風行的接受銀行委外的定制基金、打擦邊球的類通道業(yè)務等,但這類業(yè)務的政策風險很大,無法成為小基金公司彎道超車的路徑。

關鍵詞: 基金業(yè)

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