近期海外新冠肺炎疫情反復(fù)以及奧密克戎變異毒株的出現(xiàn)，給全球經(jīng)濟復(fù)蘇增加了不確定性。而中國經(jīng)濟展現(xiàn)出的強大韌性使更多外資機構(gòu)看好中國市場。作為最早一批進入中國內(nèi)地市場的外資機構(gòu)之一，富達國際認為，在政策定調(diào)重回穩(wěn)增長目標的背景下，中國將堅定不移地推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，激活發(fā)展動力，預(yù)計貨幣政策將保持相對寬松與獨立，這也將提升外資對中國股票和債券的持倉量。

富達國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示，進入2022年，面對需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，中國政府把穩(wěn)增長放在了更重要的位置。特別是2021年12月以來，密集的政策定調(diào)以及相對應(yīng)的寬松政策讓更多外資企業(yè)對2022年中國經(jīng)濟發(fā)展充滿信心。反觀海外市場，全球央行在經(jīng)過了兩年的巨量流動性投放之后，很多國家將面對貨幣政策趨緊的壓力。歐美央行大幅擴張的資產(chǎn)負債表以及不斷升溫的通脹壓力都限制了歐美政府再度寬松的可能性。

“從業(yè)績增速和估值的角度來看，我們預(yù)計中國A股核心資產(chǎn)具有比較強的吸引力。這也是外資自2015年以來持續(xù)流入的原因，相信這一情況會持續(xù)。同時，在成長股領(lǐng)域，2022年境外投資者可能會更加注重估值的安全邊際。在板塊布局上，我們更加看好消費、建材、地產(chǎn)鏈等板塊。”周文群分析道，2022年，中國消費行業(yè)的長期增長趨勢比較確定，消費龍頭盈利復(fù)蘇，隨著PPI、CPI漲幅收窄，具備較強議價能力的消費類企業(yè)中下游盈利能力將有所恢復(fù)。此外，受益于中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國產(chǎn)替代空間仍然很大，“專精特新”企業(yè)中也蘊藏著很多投資機會，例如半導(dǎo)體、工業(yè)涂料、機械部件等板塊。

富達國際固定收益基金經(jīng)理成皓亦表示，進入2022年，得益于較高的收益率以及全球三大債券指數(shù)“擁抱”中國債券帶來的影響力提升，國際資本將繼續(xù)加碼中國債券市場。“作為中國資本市場不可或缺的組成部分，債券市場的存量規(guī)模在2021年12月中旬達到了130萬億元，中長期純債基金的規(guī)模近年來也呈現(xiàn)出不斷增長的態(tài)勢。另外，中國債券和其他資產(chǎn)類別的相關(guān)度較低，可以提供較好的防御性，使得中國債券仍具備配置價值。”

成皓還提到，隨著中國“雙碳”戰(zhàn)略的有序推進，支持綠色信貸的政策層層加碼，綠色債券市場擴容進一步加速，其發(fā)行數(shù)量與規(guī)模將持續(xù)升溫并逐年提升。“中國綠債市場擁有廣闊的發(fā)展前景，會持續(xù)吸引投資者加大配置力度。”(魏橋)

關(guān)鍵詞： 成長股領(lǐng)域 境外投資者 估值的安全邊際 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革