受疫情逐步得到控制等因素的影響，體外診斷服務商圣湘生物科技股份有限公司(下稱“圣湘生物”，688289.SH)三季度業(yè)績繼續(xù)下滑。最新發(fā)布的三季報顯示，2021年7-9月，圣湘生物的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比下降了17.7%和18.5%。此外，該公司今年前9個月的營收和凈利潤較去年同期也下降了10%左右。

三季報發(fā)布之前，圣湘生物還推出了限制性股票激勵計劃，擬從二級市場回購至少兩億元股份用于股權激勵。據悉，該計劃的考核周期為4年，將從戰(zhàn)略產線業(yè)務收入和研發(fā)指標兩個維度進行考核。之前，圣湘生物的實際控制人戴立忠還宣布擬用0.8億元-1.5億元進行增持。

而當下，在二級市場上，圣湘生物的股價處于歷史低位。截至10月27日收盤，報54元/股，較年初143元/股的高點已跌去約60%，動態(tài)市盈率為9.29倍，公司總市值218億元。

那么，公司未來業(yè)績表現情況會如何?股權激勵和實控人增持為何對低迷的股價難以帶來支撐?

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三季度業(yè)績同比下降近兩成

10月26日，圣湘生物披露三季報。三季報顯示，今年第三季度，圣湘生物的營業(yè)收入為12.39億元，較去年第三季度的15.05億元同比下降了17.7%。同期，該公司的歸母凈利潤為6.36億元，較去年第三季度的7.81億元同比下降了18.5%。

據公司官網介紹，圣湘生物是以自主創(chuàng)新基因技術為核心，集診斷試劑、儀器、第三方醫(yī)學檢驗服務為一體的體外診斷整體解決方案提供商。IPO招股書顯示，圣湘生物2020年在新冠檢測領域的市場占有率約為30%，排名行業(yè)第一，高于達安基因(002030.SZ)、之江生物(688316.SH)等同行。

業(yè)務構成上，據年報顯示，截至2020年底，診斷試劑的銷售收入在圣湘生物營業(yè)總收入中的占比超過80%，診斷儀器的占比超過10%，其余收入來自檢測等服務。

Wind數據顯示，去年四季度及今年前兩個季度，圣湘生物的營收都在12億元之下，其中今年二季度更是只有8.65億元。而去年四季度及今年一季度，其凈利潤超過6億元，不過到了今年二季度降至5億元左右。

對此，圣湘生物在2021年半年報中表示，受全球新冠疫情爆發(fā)的影響，公司2020年的銷售額大幅增長;進入2021年，由于國內同類廠家新冠相關產品市場供給充足，價格普遍下調，導致今年業(yè)績下降。今年三季報顯示，2021年前9個月，圣湘生物的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為32.67億元和12.57億元，較去年同期下降了9.4%和12.7%。

方正證券也認為是供給、價格因素導致圣湘生物的業(yè)績下降，“隨著經濟活動恢復，新冠產品市場供給充足，國內新冠試劑價格普遍下調，在去年高基數基礎下，收入同比增長承壓，因此增速出現小幅下滑。”

方正證券預計，2021-2023 年，圣湘生物的營業(yè)收入分別為46億元、42億元和44 億元;歸母凈利潤分別為23億元、21億元和22億元。方正證券認為，新產品研發(fā)不及預期、新冠試劑收入下滑等因素都可能導致圣湘生物未來業(yè)績承壓。

02

股權激勵設置觸發(fā)“雙指標”

今年三季報發(fā)布前幾天，圣湘生物還推出了股權激勵計劃。

10月21日，圣湘生物發(fā)布《2021年限制性股票激勵計劃(草案)》。據公告顯示，圣湘生物擬以不低于2億、不超過2.6億自有資金從二級市場回購公司股票，全部用于員工持股計劃或股權激勵。

據悉，此次股權激勵計劃擬授予激勵對象的限制性股票數量為450萬股，約占圣湘生物總股本的1.13%，授予價格為25元/股，約為目前股價(57元/股)的44%。

在考核維度方面，圣湘生物設置了戰(zhàn)略產線業(yè)務收入和研發(fā)指標兩個考核標準。其中，戰(zhàn)略產線業(yè)務收入在2021年至2024年的目標值為合計48.97億元，年復合增長率為33.99%;觸發(fā)值為合計40.5億元，年復合增長率為28.71%。

研發(fā)指標上，圣湘生物要求，2021年至2024年新增國內第三類醫(yī)療器械產品注冊證的數量分別不低于3個、8個、16個和28個，新增國際注冊分子診斷產品的數量分別不少于40個、90個、145個和205個。半年報顯示，截至2020年底，該公司持有的國內第三類醫(yī)療器械產品注冊證為29項。

有分析人士表示，從目前各家券商給出的業(yè)績預測來看，28.71%年復合增長率的要求較高，另外第三類醫(yī)療器械產品注冊證比較難拿，一個新產品從研發(fā)到上市需要3到5年的時間，短期內能否拿到這么多注冊證，取決于公司提前布局的情況。

圣湘生物表示，公司設置“戰(zhàn)略營收+研發(fā)”雙目標，意在激發(fā)非新冠收入及新產品實際產效，著力打造第二增長曲線，持續(xù)打造科技創(chuàng)新平臺型企業(yè)。

03

增持計劃推出股價仍處低位

實際上，在股權激勵計劃之前，圣湘生物的實際控制人還宣布了增持計劃。據9月15日公告，圣湘生物第一大股東兼董事長戴立忠計劃用不低于8000萬元且不超過1.5億元的資金進行增持，時間為自公告發(fā)布日起未來12個月內。

企查查股權穿透顯示，截至三季度末，戴立忠通過直接和間接方式合計持有圣湘生物超過1.5億股，在其總股本中的占比約為37%。圣湘生物表示，戴立忠增持，是基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司長期投資價值的認可。

不過，也有分析認為，戴立忠的增持計劃，或與圣湘生物股價今年以來腰斬的表現有關。

Wind數據顯示，圣湘生物于2020年8月在科創(chuàng)板上市，上市首日開盤價為151元，盤中摸高至154元。但是，出道即巔峰，此后一年多，圣湘生物的股價再未達到此高度，并在今年10月18日創(chuàng)下54.01元/股的歷史最低價。 而在增持計劃發(fā)布一個月后，圣湘生物的股價仍未見起色。截至10月27日收盤，圣湘生物報54.42元/股，較年初143元/股的高點仍跌去約60%。

另一方面，就在公司大股東計劃增持的同時，圣湘生物的機構投資者卻在減持。9月11日的公告顯示，蘇州禮瑞股權投資中心(有限合伙)(下稱“蘇州禮瑞”)擬通過集中競價交易、大宗交易的方式減持其所持有的圣湘生物2253萬股，減持原因為自身財務需求及安排。

據悉，蘇州禮瑞持有的圣湘生物股份已于今年8月30日解禁。三季報顯示，截至2021年9月底，蘇州禮瑞持有圣湘生物2253萬股，在總股本中的占比為5.63%，為公司第五大股東。也就是說，蘇州禮瑞擬清倉式減持。

圣湘生物兩大股東“一減一增”的操作，讓投資者無所適從。有投資者就在互動平臺表示，“到底是減持影響大還是增持有效果，暫時只能觀望。”不過，也有投資者對圣湘生物三季度10股派7.5元(含稅)的分紅方案表示認可，“分紅還是比較大方，就是股價有點低迷。”(張偉)

關鍵詞： 圣湘生物 考核周期 限制性股票激勵計劃 營業(yè)收入