中國人民銀行上周五宣布，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。

這是中國央行一年半時(shí)間以來第一次全面降準(zhǔn)，引起社會各界高度關(guān)注，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市將帶來怎樣影響?

多名財(cái)經(jīng)界人士認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將釋放長期資金約1萬億元，一方面能滿足較大的市場流動性需求，另一方面有利于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，緩解民營、小微企業(yè)融資難融資貴，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中信建投黃文濤團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行降準(zhǔn)首先旨在降低社會融資成本。浮動貸款利率的基準(zhǔn)改為LPR后，勢必要壓縮銀行利差。由于負(fù)債成本的相對剛性，需要央行釋放更“便宜”的資金來降低銀行的負(fù)債成本，從而提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，銀行的負(fù)債成本有效降低，這將有助于降低社會融資成本，改善企業(yè)盈利，提振企業(yè)投資信心。

央行全面降準(zhǔn)又會對股市產(chǎn)生什么樣的影響?一般認(rèn)為，央行降準(zhǔn)會釋放流動性，對股票市場而言是一種利好消息。昨日A股全面上漲，或許就是對于上述降準(zhǔn)動作的一種反映。

整體來看，基金公司大多認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的時(shí)間和幅度均大超市場預(yù)期，對A股的影響主要體現(xiàn)為流動性和風(fēng)險(xiǎn)偏好上，利好成長板塊。

國泰基金認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的目的是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。貨幣寬松對成長性較強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對利好，新能源車、光伏、半導(dǎo)體等高景氣流動性敏感板塊繼續(xù)受益。

招商基金認(rèn)為，此次降準(zhǔn)一方面可以直接降低資金市場的成本，另一方面若能緩解社會融資成本、也有助于經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步均衡修復(fù)，對于上市公司的業(yè)績和估值均有一定積極推動作用。在這種背景下，本次降準(zhǔn)信號放出后，A股市場大概率會在一定時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)正向反饋。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛認(rèn)為，本次全面降準(zhǔn)釋放資金1萬億元，遠(yuǎn)超本月MLF到期量，釋放出顯著的寬松信號。這也是在最近PMI走弱、下游企業(yè)在原料漲價(jià)利潤被嚴(yán)重侵蝕狀況下減輕其財(cái)務(wù)成本壓力之舉。由于降準(zhǔn)力度略超預(yù)期，股市、債市都會得到一定提振。下半年利率下滑趨勢也更為確定。充裕的資金和下滑的利率也會提升市場的整體偏好，對中小盤成長股更為有利。

不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從近些年的歷史數(shù)據(jù)上看，不論是降低存款準(zhǔn)備金率，還是提高存款準(zhǔn)備金率，均較難改變A股市場既有走勢。還有機(jī)構(gòu)發(fā)表觀點(diǎn)稱，本月和下個(gè)月市場共計(jì)有7000億的MLF(中期借貸便利)到期。央行這次降準(zhǔn)將釋放1萬億元流動性，其實(shí)就是起到了對沖的效果。投資者需密切關(guān)注本次降準(zhǔn)后，央行后期對于MLF的續(xù)作。

關(guān)鍵詞： 人民銀行 民營企業(yè) 小微企業(yè) 金融機(jī)構(gòu)