近日，62家信托公司陸續(xù)披露了2020年年報。云南信托研究發(fā)展部研究員王和俊、崔強、馮露君對年報進行了整體分析。信托公司的戰(zhàn)略規(guī)劃制定、創(chuàng)新業(yè)務(wù)探索以及對應(yīng)的組織架構(gòu)調(diào)整是當(dāng)下信托行業(yè)轉(zhuǎn)型與發(fā)展的重要參考，值得深入解析。

內(nèi)容摘要

1. 戰(zhàn)略規(guī)劃制定

(1)行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮下，信托文化、戰(zhàn)略管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成發(fā)展“關(guān)鍵詞”

1)無論是大型信托公司抑或小型信托公司，均突出強調(diào)了信托文化的重要性，甚至將信托文化拔高到主線位置。

2)信托公司更加注重黨的領(lǐng)導(dǎo)與黨的建設(shè)，持續(xù)探索完善黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理有機融合的方式和路徑。

3)信托公司高速發(fā)展積累下來的資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、人才結(jié)構(gòu)等經(jīng)營管理短板問題開始顯現(xiàn)，戰(zhàn)略管理在信托公司“求發(fā)展”乃至“求生存”中的價值更加凸顯。

4)大部分信托公司已認(rèn)識到“真轉(zhuǎn)型”不可避免，并積極探索證券投資、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化、家族信托等轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。

(2)頭部陣營的戰(zhàn)略“大而全”，中下游陣營的戰(zhàn)略注重專業(yè)化與特色化

1)前列公司：全力打造綜合金融服務(wù)能力，成為一流信托公司。

2)中游公司：差異化戰(zhàn)略布局，注重專業(yè)化和特色化。

3)下游公司：逐步探索適合自身的發(fā)展道路。

2. 創(chuàng)新業(yè)務(wù)探索

(1)家族信托、資產(chǎn)證券化、慈善信托等業(yè)務(wù)的開展“確定性”較強;

(2)標(biāo)品信托、股權(quán)信托等業(yè)務(wù)仍在積極探索。

3. 組織架構(gòu)調(diào)整

(1)增設(shè)的前臺業(yè)務(wù)部門和相關(guān)事業(yè)部更加專業(yè)化、特色化，符合轉(zhuǎn)型的要求，主要增設(shè)證券市場權(quán)益投資部門、標(biāo)品信托業(yè)務(wù)部、財富管理事業(yè)部、消費金融事業(yè)部;

(2)增設(shè)區(qū)域部門以擴大區(qū)域布局，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的縱深發(fā)展;

(3)通過增設(shè)風(fēng)險管理部、合規(guī)法律部等加強風(fēng)險防范，進一步完善合規(guī)體系;

(4)決策層的增設(shè)更加注重關(guān)聯(lián)交易和消費者權(quán)益保護。

一、 戰(zhàn)略規(guī)劃制定

從已公布的62家信托公司的年報看，各家信托公司在新的行業(yè)監(jiān)管形勢及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型趨勢下，從自身資源稟賦、業(yè)務(wù)傾向、公司治理等出發(fā)，所制定的戰(zhàn)略既表現(xiàn)出一定的共性特征，也顯現(xiàn)出鮮明的自身特色。

首先，從信托公司整體看，2020年信托公司年報中透露出幾大共性特征或變化：第一，突出強調(diào)信托文化;第二，注重黨的領(lǐng)導(dǎo)與黨的建設(shè);第三，戰(zhàn)略管理的價值更加凸顯;第四，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型“深入人心”。

其次，從信托公司個體看，不同信托公司間的“辨識度”也愈加明顯：有的是借助股東資源優(yōu)勢，建設(shè)或全方位領(lǐng)先、或聚焦特色行業(yè)、或產(chǎn)融結(jié)合的信托公司;有的則全面擁抱資本市場或特殊資產(chǎn)等專業(yè)化業(yè)務(wù);而有的則定位于立足地方、輻射全國(或重點經(jīng)濟圈)?？梢钥闯?，信托行業(yè)的“分化”，不僅體現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)上，更愈發(fā)體現(xiàn)在戰(zhàn)略規(guī)劃上。

(一) 行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮下，信托文化、戰(zhàn)略管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成發(fā)展“關(guān)鍵詞”

根據(jù)云南信托研究發(fā)展部統(tǒng)計，62家信托公司中，有26家信托公司強調(diào)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)布局，24家信托公司提出戰(zhàn)略管理要求，9家信托公司強調(diào)黨的領(lǐng)導(dǎo)與黨的建設(shè)，7家信托公司強調(diào)信托文化。

(1)突出強調(diào)信托文化

信托行業(yè)的長遠發(fā)展離不開信托文化的支撐，2019年中國信托業(yè)年會提出，信托業(yè)在轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，全行業(yè)要下大力氣開展文化建設(shè)，從2020年開始連續(xù)用5年的時間，在全行業(yè)開展信托文化建設(shè)工程，推動信托文化建設(shè)有步驟、有計劃地向縱深開展，最終建成有中國特色的信托文化。從2020年報中可以看出，無論是大型信托公司抑或小型信托公司(合計7家)，均突出強調(diào)了信托文化的重要性，甚至有的信托公司將信托文化拔高到主線位置。聯(lián)想到2019年僅1家信托公司提及信托文化，該進步不可謂不明顯。

(2)注重黨的領(lǐng)導(dǎo)與黨的建設(shè)

《健全銀行業(yè)保險業(yè)公司治理三年行動方案(2020—2022年)》將推動黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理有機融合放在首要位置。黨的領(lǐng)導(dǎo)是做好一切金融工作的根本保證，是中國特色銀行業(yè)保險業(yè)公司治理的本質(zhì)特征。在此背景下，信托公司要把黨的領(lǐng)導(dǎo)融入公司治理進一步制度化、規(guī)范化、程序化，持續(xù)探索完善黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理有機融合的方式和路徑。反映到年報來看，2020年信托公司的戰(zhàn)略規(guī)劃中提及黨的領(lǐng)導(dǎo)與黨的建設(shè)的共9家，而2019年該數(shù)字僅為4家。

(3)戰(zhàn)略管理的價值更加凸顯

在宏觀經(jīng)濟增速下行、信托行業(yè)風(fēng)險加劇暴露的情況下，信托公司長期依靠的中國經(jīng)濟高速增長驅(qū)動力日漸式微，高速發(fā)展積累下來的資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、人才結(jié)構(gòu)等經(jīng)營管理短板問題開始顯現(xiàn)。信托公司既要避免盲目地?fù)肀ё兓灾伦咤e戰(zhàn)略方向，同時又需踏準(zhǔn)新趨勢的紅利，走出迷茫的“舒適區(qū)”。因此，戰(zhàn)略管理在信托公司“求發(fā)展”乃至“求生存”中的價值將更加凸顯。

具體到信托公司戰(zhàn)略規(guī)劃看，能明顯感覺到信托公司對戰(zhàn)略管理需求的急切性。在2019年，大部分信托公司對于戰(zhàn)略規(guī)劃的描述還停留在業(yè)務(wù)布局等內(nèi)容上，體現(xiàn)出行業(yè)整體上的戰(zhàn)略發(fā)展仍是“單一式”、“粗放式”的思路。而到了2020年，已有絕大部分信托公司意識到戰(zhàn)略管理的價值，其在戰(zhàn)略規(guī)劃層面不僅注重業(yè)務(wù)發(fā)展，也更加強調(diào)風(fēng)險管理、組織運營、信息科技、人力資源、創(chuàng)新生態(tài)、資源整合、企業(yè)文化等支撐體系的建設(shè)。

(4)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已“深入人心”

在監(jiān)管部門持續(xù)壓降通道規(guī)模、融資類信托規(guī)模以及房地產(chǎn)信托規(guī)模的背景下，信托公司經(jīng)營管理能力的差距正在被放大，發(fā)展戰(zhàn)略清晰、業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先、綜合實力雄厚的“頭部”信托公司已基本塑造行業(yè)第一/二梯隊格局，而發(fā)展戰(zhàn)略搖擺不定、抱殘守缺、創(chuàng)新動力缺乏的“尾部”信托公司，則需面臨轉(zhuǎn)型帶來的“陣痛”及“游擊戰(zhàn)”式的被動作業(yè)，因此盡早明確適合自身的業(yè)務(wù)對信托公司來講不可謂不重要。從年報來看，大部分信托公司也已認(rèn)識到“真轉(zhuǎn)型”不可避免，并積極探索證券投資、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化、家族信托等轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。

(二) 頭部陣營的戰(zhàn)略“大而全”，中下游陣營的戰(zhàn)略更注重專業(yè)化與特色化

若將62家信托公司按信托業(yè)務(wù)收入分為前列(1~20)、中游(21~40)及下游(41~62)三大陣營，可以明顯看出三大陣營在戰(zhàn)略目標(biāo)、業(yè)務(wù)布局方面存在明顯的不同，而相同陣營間的信托公司則表現(xiàn)出一定的群體性特征。

(1)前列公司：全力打造綜合金融服務(wù)能力，成為一流信托公司

從信托業(yè)務(wù)收入排名的變化來看，前20家信托的名單相較2019年的變動幅度較小，其戰(zhàn)略規(guī)劃呈現(xiàn)出三大特點：

第一，普遍致力于成為國內(nèi)一流信托公司，打造綜合金融服務(wù)能力。如中融信托提出“由單純的資金提供者向綜合金融服務(wù)提供者”的戰(zhàn)略定位有序展開業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型計劃，中航信托提出“為客戶提供專業(yè)化、全方位的金融解決方案”;

第二，普遍采取全方位業(yè)務(wù)布局。主要業(yè)務(wù)布局為投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理三大板塊，同時這些信托公司還致力于構(gòu)建差異化優(yōu)勢，如光大信托增加了消費金融的布局，平安信托在特殊資產(chǎn)投資和基建投資方面展開業(yè)務(wù)，外貿(mào)信托在補充“小微金融、產(chǎn)業(yè)金融”的基礎(chǔ)上形成四大聚焦領(lǐng)域。

第三，強調(diào)財富管理和資產(chǎn)管理。為順應(yīng)信托業(yè)發(fā)展趨勢，較多排名靠前的公司注重資產(chǎn)管理和財富管理的規(guī)劃，如中信信托提出要“做實資產(chǎn)管理，做強財富管理”，中航信托提出“塑造另類投資、資產(chǎn)管理和財富管理三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的核心能力與專業(yè)品牌”，上海信托提出“持續(xù)大力發(fā)展資產(chǎn)管理和財富管理業(yè)務(wù)，構(gòu)建平衡的業(yè)務(wù)組合和緊密的業(yè)務(wù)協(xié)同架構(gòu)”。

(2)中游公司：差異化戰(zhàn)略布局，注重專業(yè)化和特色化

從信托業(yè)務(wù)收入排名的變化來看，中游陣營中既有諸如中糧信托、廈門信托等“后進者”，也有江蘇信托等頭部陣營下來的“退步者”?？傮w看，該陣營中的信托公司注重結(jié)合客戶需求和自身發(fā)展特點，提出更具專業(yè)化和特色化的戰(zhàn)略定位，如陸家嘴信托提出“公司以服務(wù)城市發(fā)展和城市生活為中心”，民生信托致力于打造具有差異化、專業(yè)化、盈利化特征的“投資銀行管理型金融機構(gòu)”，昆侖信托提出“建設(shè)具有石油特色的、行業(yè)一流、有知名度、有影響力、有競爭力的信托公司”。

(3)下游公司：逐步探索適合自身的發(fā)展道路

部分公司向中游對標(biāo)，探索可持續(xù)發(fā)展的路徑。例如西部信托提出成為“行業(yè)內(nèi)具有特色、具有一定競爭力的資產(chǎn)管理和財富管理公司”，粵財信托向著“成為資本實力雄厚、主動管理能力及創(chuàng)新研發(fā)能力卓越的全球資產(chǎn)管理與財富管理金融服務(wù)商”的目標(biāo)不斷邁進，北方信托提出“成為內(nèi)部治理完善、盈利能力強、業(yè)務(wù)特色鮮明的創(chuàng)新型信托公司”。

二、 創(chuàng)新業(yè)務(wù)探索

根據(jù)2020年信托公司年報及公開信息顯示，62家公司中共有37家公司開展了創(chuàng)新業(yè)務(wù)的嘗試，主要為家族信托、資產(chǎn)證券化、慈善信托、服務(wù)信托、保險金信托等。

(一) 家族信托、資產(chǎn)證券化、慈善信托等業(yè)務(wù)的開展“確定性”較強

從2020年的年報中可以看出，家族信托、資產(chǎn)證券化、慈善信托、服務(wù)信托、保險金信托的提及頻率較高，分別有25家、20家、17家、11家和9家信托公司提及。

首先，在信托行業(yè)進一步夯實受托人定位、積極謀求轉(zhuǎn)型的大背景下，以家族信托為代表的服務(wù)信托將迎來新的發(fā)展機遇，成為結(jié)合實際運用信托制度和推行特色業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)力點。

其次，作為創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的重要工具，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展在得到了監(jiān)管政策的大力支持的同時，也獲得了越來越多的融資方和投資者的青睞，在此背景下，各信托公司積極抓住創(chuàng)新機遇，布局資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

最后，服務(wù)信托是目前信托市場中最能體現(xiàn)信托本源價值的業(yè)務(wù)工具，也是“資管新規(guī)”和“資金信托新規(guī)”均力推信托行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向。如廈門信托首創(chuàng)以服務(wù)信托模式管理運作廈門市文旅專項補貼資全支持受疫情影響的文旅產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對在具有影響力的互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售的施游餐飲、交通等產(chǎn)品提供補貼資金，充分激發(fā)市場消費潛力。

(二) 標(biāo)品信托、股權(quán)信托等業(yè)務(wù)仍在積極探索

從2020年的年報中可以看出，標(biāo)品信托、股權(quán)信托、綠色金融、養(yǎng)老信托雖有被提及，但頻次較低，分別為4家、4家、3家和3家。這類業(yè)務(wù)不像資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)容易進行普遍嘗試，但也有部分信托公司的成功經(jīng)驗值得借鑒，如興業(yè)信托的標(biāo)品信托體系逐步完善，其現(xiàn)金管理類產(chǎn)品日均規(guī)模 232.27 億元，同比增長28.59%;同時，興業(yè)信托還成功落地全市場首單綠色疫情防控債券和綠色防疫ABS產(chǎn)品，設(shè)立業(yè)內(nèi)首單開放凈值型標(biāo)準(zhǔn)化綠色資產(chǎn)投資信托產(chǎn)品，填補了行業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)化綠色金融資產(chǎn)直接投資產(chǎn)品方面的空白。

三、 組織架構(gòu)調(diào)整

根據(jù)2020年信托公司年報及公開信息顯示，62家已披露年報的信托公司中有50家對組織結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整。其中，多數(shù)公司在總經(jīng)理室框架之下做出調(diào)整，增加了部分專業(yè)化業(yè)務(wù)部門和事業(yè)部，完善了中后臺職能部門體系;還有部分公司在董事會之下做出調(diào)整，增加了有關(guān)消費者權(quán)益保護和關(guān)聯(lián)交易控制相關(guān)的委員會。

(一) 打造專業(yè)化部門，符合轉(zhuǎn)型要求

2020年信托公司年報及公開信息顯示，約有31家信托公司對前臺業(yè)務(wù)部門的組織結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，包括裁撤發(fā)展不佳的部門以及通過增設(shè)專業(yè)化部門/事業(yè)部，以助力信托業(yè)務(wù)的加速轉(zhuǎn)型，如光大信托增設(shè)了證券市場權(quán)益投資部，同時在財富管理總部下增設(shè)投資管理部、營銷管理部、機構(gòu)部、智能科技部，外貿(mào)信托增設(shè)了消費金融事業(yè)部，而中糧信托則改組、設(shè)立供應(yīng)鏈金融部、資產(chǎn)證券化部、 證券投資部、創(chuàng)新業(yè)務(wù)部、特殊資產(chǎn)部、家族辦公室、固收業(yè)務(wù)部等專業(yè)化部門。

(二) 擴大區(qū)域布局，業(yè)務(wù)縱深發(fā)展

2020年信托公司年報及公開信息顯示，約有7家信托公司增設(shè)了區(qū)域部門，以擴大服務(wù)區(qū)間、拓展業(yè)務(wù)形成縱深發(fā)展。例如，光大信托在長沙、廣州、海南自貿(mào)區(qū)等領(lǐng)域新設(shè)部門;興業(yè)信托在上海新設(shè)業(yè)務(wù)部門;中誠信托在成都、深圳、杭州和上海新設(shè)業(yè)務(wù)總部;華寶信托新增了南方業(yè)務(wù)中心、西部業(yè)務(wù)中心、華中業(yè)務(wù)中心、北方業(yè)務(wù)中心;國民信托新增了北方信托事業(yè)部。

(三) 重視風(fēng)險防范，完善合規(guī)體系

2020年信托公司年報及公開信息顯示，為更好地防范金融風(fēng)險，符合監(jiān)管的要求，進一步防范金融風(fēng)險，有4信托公司新增了相關(guān)的法律部門、風(fēng)險管理部門等。例如，中融信托新增了法律審查部;外貿(mào)信托新增了合規(guī)法律部、風(fēng)險管理部;英大信托新增了法律事務(wù)部、風(fēng)控合規(guī)部，國投泰康信托新增了法律合規(guī)部。

(四) 注重關(guān)聯(lián)交易，保護消費者權(quán)益

2020年信托公司年報及公開信息顯示，約有27家信托公司對決策層的組織結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，主要增設(shè)部門包括關(guān)聯(lián)交易委員會、消費者權(quán)益保護委員會，部分部門公司增設(shè)了信息科技管理委員會、風(fēng)險管理委員會、業(yè)務(wù)評審委員會、投資決策委員會等。新增關(guān)聯(lián)交易控制委員會的有中信信托、英大信托、中融信托、華能信托等21家信托公司;增設(shè)消費者權(quán)益保護委員會的有中信信托、東莞信托、華寶信托等7家;此外，興業(yè)信托增設(shè)了信息科技管理委員會、創(chuàng)新業(yè)務(wù)委員會、風(fēng)險管理委員會;中誠信托增設(shè)了風(fēng)險合規(guī)委員會、業(yè)務(wù)評審決策委員會;紫金信托增設(shè)了戰(zhàn)略規(guī)劃委員會;大業(yè)信托增設(shè)了信托業(yè)務(wù)審查委員會。

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