今年年初證監(jiān)會(huì)要求中介機(jī)構(gòu)做好IPO股東穿透核查工作，層層穿透核查到最終持有人。4月25日，交易所以問答形式向券商進(jìn)一步明確關(guān)于股東信息核查中“最終持有人”的理解與適用。

交易所稱，除自然人外，“最終持有人”類型還包括上市公司(含境外上市公司)、新三板掛牌公司等公眾公司，或者穿透核查至國有控股或管理主體(含事業(yè)單位、國有主體控制的產(chǎn)業(yè)基金等)、集體所有制企業(yè)、境外政府投資基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金、養(yǎng)老基金、公益基金以及公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

對(duì)于外資股東問題，此前也有券商犯難，表示穿透工作不易操作，需要依靠境外律師事務(wù)所對(duì)外資股東問題出具法律意見書。

交易所此次也明確，如果中介機(jī)構(gòu)能以適當(dāng)核查方式確認(rèn)外資股東的出資人不存在境內(nèi)主體，并充分論證該外資股東入股發(fā)行人的價(jià)格不存在明顯異常，可將外資股東視為“最終持有人”。

隨著IPO股東核查工作持續(xù)推進(jìn)，多名投行人士指出，工作量非常大。華南地區(qū)一名IPO項(xiàng)目組人士表示，“有的股權(quán)投資私募穿透后有30多層，是一個(gè)幾萬人的項(xiàng)目。”這類股東核查需要花去大量時(shí)間，更有部分項(xiàng)目因此不得不延期申報(bào)。

在IPO股東中，另一特殊身份也引起市場和監(jiān)管的注意。

有券商投行人士指出，穿透私募股權(quán)基金后，發(fā)現(xiàn)有自然人投資者身份是公務(wù)員。有市場人士質(zhì)疑，公務(wù)員通過私募股權(quán)基金持股IPO，是否存在利益輸送情形;如何界定屬于理財(cái)投資行為還是從事營利性活動(dòng)。深圳一名券商投行人士談到，從法規(guī)來看，公務(wù)員可以投資私募股權(quán)基金，“在監(jiān)管問詢時(shí)發(fā)行人要能夠給出合理解釋。”

證監(jiān)系統(tǒng)背景的股東也頗為敏感。4月19日，證監(jiān)會(huì)表態(tài)稱，正在研究制定禁止系統(tǒng)離職人員不當(dāng)入股擬上市企業(yè)的制度規(guī)定，重點(diǎn)盯防利用原公權(quán)力謀取投資機(jī)會(huì)、入股過程存在利益輸送等行為; 人員離職前進(jìn)行專門談話提醒，要求做出不得違規(guī)入股的書面承諾，研究離職人員入股禁止期要求;發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違紀(jì)的，及時(shí)移送、從嚴(yán)處理。券商中國

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