今日同花順突然大跳水，盤中一度大跌近13%，隨后資金開始大量回補(bǔ)。截至早盤收市，同花順跌8.36%，報123.98元，總市值666.5億元。

此前同花順于21日發(fā)布公告稱，重要股東擬自公告發(fā)布之日起15個交易日后的六個月內(nèi)，以集中競價交易方式或大宗交易方式合計減持不超過6.9%的股份。減持方為董事葉瓊玖女士、董事于浩淼先生和王進(jìn)先生、持股5%以上股東上海凱士奧信息咨詢中心(有限合伙)。

早在5月29日，同花順就曾發(fā)布公告，上述四大股東因自身資金需要，將在半年內(nèi)減持7.29%，導(dǎo)致當(dāng)天同花順的股價跌了5%。

按時間算，離半年制約也快結(jié)束了，減持這事應(yīng)該說是有預(yù)期的。但彼時同花順大跌的同時，上交所恰好透露風(fēng)聲說要“適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易”，所以第二天股價立馬反彈近9%，順勢就回補(bǔ)了因為股東大減持消息引發(fā)的恐慌下探。也就是說，大股東減持的影響其實是被延緩了的，或許就是今天其跳水的主要原因。

從近兩年同花順的高管和股東的動作來看，以減持為主，只有一位高管在2019年月增持了600股，可以忽略不計。尤其是2019年其股價一波大漲后，高層減持地極為頻繁。據(jù)統(tǒng)計，2019年同花順股價漲了近200%，說大佬們賺的盆滿缽滿也不為過，雖然在散戶們看來吃相不太雅觀，畢竟一次大減持就會砸一次盤。

截止到今年三季度末，有6億元左右的股份被重要股東減持，加上這次，累計金額將達(dá)到52億元，難怪資金要變臉了。

但這并不妨礙同花順一直往上走。今年前三季度，受益于7月份的一波小牛市，同花順實現(xiàn)總營收16.64億元，幾乎趕上去年的全年收入，同比增長44%;凈利潤8.81億元，同比增長7.7%。

眾所周知，券商屬于周期股，跟市場走勢息息相關(guān)。而同花順這類原來從事互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，之后才發(fā)展為股市的“賣鏟人”，和傳統(tǒng)券商有本質(zhì)的區(qū)別，市場給的估值也比傳統(tǒng)券商要高得多，比如同花順靜態(tài)PE為74倍，但業(yè)績始終是和股市離不開的。按行業(yè)趨勢來看，優(yōu)勢的天平似乎正在往同花順這樣的互聯(lián)網(wǎng)券商一方傾斜。

互聯(lián)網(wǎng)券商并不等于“傳統(tǒng)券商+互聯(lián)網(wǎng)”(金融科技為各項業(yè)務(wù)賦能)，其商業(yè)模式是獲取大量流量并通過開戶和交易變現(xiàn)。A股中比較符合條件的有同花順、東方財富和大智慧三家，他們的主營業(yè)務(wù)的增速也是普遍要超過傳統(tǒng)券商的。如東方財富今年前三季度營業(yè)收入增速在120%左右，而即使是“三中一華”中增速最快的中信建投也只有其一半。

借鑒美國券商行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，在互聯(lián)網(wǎng)大潮下，投資者越來越傾向于線上的服務(wù)，這對傳統(tǒng)券商是一個極大的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)券商無疑有一個比較好的未來。例如，過去5年，東方財富的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市占率從0.02%提升到了2.11%，兩融業(yè)務(wù)市占率從0.12%提升到了1.55%。

同花順主要以信息增值服務(wù)業(yè)務(wù)為主，收入占比近60%，做的是金融資訊和數(shù)據(jù)服務(wù)，順帶賣點基金產(chǎn)品啥的。

但世界上唯一能確定的東西，是不確定性。尤其是證監(jiān)會慢慢放開對傳統(tǒng)券商的限制，比如8月份的《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動管理規(guī)定(試行)》)，屆時像阿里、騰訊、頭條這樣的流量巨頭能夠正式介入互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)，壓力可就大了。

當(dāng)然，這些科技巨頭雖然還沒有直接下場，但意圖已經(jīng)很明顯了。“騰訊系”的富途控股于2019年3月在納斯達(dá)克上市，字節(jié)跳動在2019年提交了“松鼠證券”的商標(biāo)申請，今日頭條開發(fā)了“海豚股票APP”……

和同花順身處同一賽道的東方財富2014年開始布局移動端，起步比同花順較晚，App用戶規(guī)模也不如同花順，但其抓住了轉(zhuǎn)型的機(jī)會，不限于只是做信息服務(wù)的工作。作為A股當(dāng)前惟一一家擁有證券全牌照的互聯(lián)網(wǎng)券商，2019年它的業(yè)務(wù)收入有65%來自于東方財富證券，市值也來到了2300多億。

總得來看，同花順還有不少其自身賽道優(yōu)勢的，這一次暴跌也不能說明太多東西和問題。雖然股東的減持確實會讓人覺得信心不足，但市場發(fā)展空間在那里，潛在轉(zhuǎn)型機(jī)遇也在那里，誰又能說，同花順不會是下一個東方財富呢?

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