抓住改革帶來的新機(jī)遇 加速行業(yè)轉(zhuǎn)型
近日,中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了證券公司2020年上半年度成績單,數(shù)據(jù)顯示,134家證券公司2020年上半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2134.04億元,同比增長19.39%;實(shí)現(xiàn)凈利潤831.47億元,124家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利,同比增長24.73%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從券商這份成績單中可以看出,證券公司的發(fā)展質(zhì)量和業(yè)績得以有效提升,綜合性龍頭券商的規(guī)模和抗風(fēng)險能力大幅提升,中小券商結(jié)合自身情況特色化發(fā)展路徑明確。
那么,在資本市場全面深化改革的大背景下,證券公司如何抓住改革的機(jī)遇實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展,通過自身的業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級?如何通過資本市場的對外開放加快“走出去”的步伐?《證券日報(bào)》記者近日采訪了四家券商的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師。
改革為券商
帶來發(fā)展新機(jī)遇
“隨著證券市場的改革紅利明顯釋放,證券公司不少業(yè)務(wù)業(yè)績規(guī)模、創(chuàng)新能力實(shí)現(xiàn)顯著提升,將會為中國新經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供重要支持”。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示。
華泰證券研究所首席金融分析師沈娟則認(rèn)為,證券行業(yè)是資本市場核心參與者,資本市場改革需要高質(zhì)量投資銀行支持。同時,市場化改革也為券商帶來做大規(guī)模和模式轉(zhuǎn)型的重要機(jī)遇,驅(qū)動證券公司發(fā)展質(zhì)量不斷提升,實(shí)力不斷增強(qiáng)。
國盛證券金融首席分析師馬婷婷認(rèn)為,行業(yè)整體盈利能力提升主要是受益于資本市場高景氣和改革持續(xù)釋放的政策紅利。例如:受益于注冊制的全面推進(jìn)、再融資和并購重組松綁,以及融資成本下降帶動債券規(guī)模提升等積極因素,證券公司投行收入增速接近50%,在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中增速排名第一。
“監(jiān)管積極支持各類國有資本通過認(rèn)購優(yōu)先股、普通股、可轉(zhuǎn)債、次級債等方式注資證券公司,國內(nèi)龍頭券商有望進(jìn)一步做強(qiáng)做大,向海外成熟市場靠攏,打造航母級頭部券商。”海通證券研究所非銀首席分析師孫婷表示,未來行業(yè)集中度仍將進(jìn)一步提升。
三大顯著特征
加速行業(yè)轉(zhuǎn)型
孫婷表示,在未來行業(yè)競爭進(jìn)一步加強(qiáng),衍生、海外、創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷試點(diǎn)的背景下,大券商憑借自身底蘊(yùn)及資源優(yōu)勢,形成馬太效應(yīng)。大券商相較于小券商擁有更多的資源、資本實(shí)力更強(qiáng)、業(yè)務(wù)布局更綜合化,在監(jiān)管加強(qiáng)和市場行情波動加大的狀況下,公司優(yōu)勢更能體現(xiàn),市場份額有望不斷提升。
陳靂認(rèn)為,2020年以來,證券行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出三個顯著特征:
首先體現(xiàn)在創(chuàng)新和“接地氣”上。比如券商業(yè)務(wù)發(fā)展涌現(xiàn)了很多新的業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式,與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合更加緊密。
實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型是很多證券公司重要戰(zhàn)略目標(biāo),金融產(chǎn)品銷售是前提和基礎(chǔ),也是財(cái)富管理轉(zhuǎn)型最重要的一部分。
當(dāng)前衡量券商轉(zhuǎn)型財(cái)富管理成效的一個重要指標(biāo)就是代銷金融產(chǎn)品凈收入。
“伴隨國內(nèi)資本市場全面深化改革的持續(xù)推進(jìn),財(cái)富管理與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的浪潮涌動,一方面非常有利于券商業(yè)務(wù)發(fā)展,另一方面更加方便高效地搭建起了投資者與中介機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)溝通業(yè)務(wù)的橋梁。”陳靂表示。
第二個重要特征體現(xiàn)在市場交投活躍,券商融資需求大幅上升。今年A股行情整體良好,券商的兩融業(yè)務(wù)發(fā)展恢復(fù)較快,業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來了相應(yīng)的大量資金需求。
2020年上半年,證券公司通過資本市場融資總額為8364.37億元,同比增加101.69%。在上市券商發(fā)債融資金額上,中信證券累計(jì)發(fā)債1115億元,招商證券、中信建投和華泰證券緊隨其后,3家年內(nèi)發(fā)債規(guī)模都超過700億元,展現(xiàn)出頭部券商旺盛的債券融資需求,券商行業(yè)馬太效應(yīng)越來越明顯。
第三個重要特征是隨著中國金融市場開放度大幅提升,一些國際知名金融機(jī)構(gòu)“走進(jìn)來”,倒逼我國金融機(jī)構(gòu)對高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略更加重視。
陳靂表示,伴隨著國內(nèi)券商在國際影響力的不斷提高和國內(nèi)資本市場改革的不斷深化,國內(nèi)金融市場進(jìn)一步向世界開放,一些龍頭券商還可以幫助更多國際優(yōu)秀企業(yè)赴中國上市,提升中國金融市場的國際影響力。
馬婷婷也認(rèn)為,監(jiān)管積極引導(dǎo)行業(yè)長期健康發(fā)展,打造高質(zhì)量投行。當(dāng)前監(jiān)管在券商分類評級管理、股權(quán)管理、以及風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算上扶優(yōu)限劣,鼓勵龍頭做大做強(qiáng)和中小券商特色差異化經(jīng)營,后續(xù)將加速行業(yè)分化。本報(bào)記者 侯捷寧
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