基金2019年四季報(bào)披露完畢，從各類(lèi)型基金的申贖情況來(lái)看，基金收獲不小，總規(guī)模達(dá)到13萬(wàn)億份，當(dāng)季凈增1600億份。不過(guò)，在債基、貨基等固收類(lèi)基金凈申購(gòu)的同時(shí)，權(quán)益類(lèi)基金遭遇一定程度的凈贖回，但績(jī)優(yōu)基金、絕對(duì)收益類(lèi)基金仍然受到投資者追捧，出現(xiàn)資金的明顯凈流入。

申贖結(jié)構(gòu)現(xiàn)分化

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，各類(lèi)型基金期末總份額為13萬(wàn)億份，比三季末凈增1597.16億份，增幅為1.24%。

去年四季度市場(chǎng)寬幅震蕩，各類(lèi)型基金的申贖結(jié)構(gòu)發(fā)生較大分化。固收產(chǎn)品受到資金青睞，整體呈現(xiàn)凈申購(gòu)，而偏股基金則出現(xiàn)了資金整體凈流出。數(shù)據(jù)顯示，債券型基金期末總份額為3.6萬(wàn)億份，四季度凈申購(gòu)1616.37億份，凈申購(gòu)比例為4.7%;貨幣型基金從6.97萬(wàn)億份增至7.03萬(wàn)億份，增幅為0.81%。

權(quán)益基金賺錢(qián)效應(yīng)突出，但四季度市場(chǎng)在3000點(diǎn)附近的震蕩徘徊，令投資者生出避險(xiǎn)情緒?；旌闲突鸨粌糈H回295.78億份，贖回比例為1.89%;主動(dòng)股票型基金、指數(shù)型基金皆出現(xiàn)200億份以上的凈流出，贖回比例都低于4%。

另外，受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦階段性擾動(dòng)，去年前三季度收獲不俗收益的黃金等商品型基金也出現(xiàn)贖回。截至2019年底，商品型基金總份額60.51億份，環(huán)比凈贖回5.72億份，8.63%的贖回比例在各類(lèi)型基金中最高。

與上述趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)，部分以固收類(lèi)基金為主要業(yè)務(wù)方向的基金公司，去年四季度管理規(guī)模出現(xiàn)了明顯擴(kuò)張，而部分權(quán)益投資為主的基金公司管理總份額則有些縮水。

數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，天弘基金旗下基金凈申購(gòu)金額達(dá)到375.35億元，在各家基金公司中位居榜首;工銀瑞信、交銀施羅德、興業(yè)、農(nóng)銀匯理、永贏等多家銀行系公募同期凈申購(gòu)皆超過(guò)百億級(jí)別。易方達(dá)、鵬華、華寶等以權(quán)益投資見(jiàn)長(zhǎng)的基金公司凈贖回份額超過(guò)100億份。

績(jī)優(yōu)基金、絕對(duì)收益基金資金凈流入明顯

雖然權(quán)益類(lèi)基金總份額縮水，但部分具備較強(qiáng)阿爾法獲取能力的績(jī)優(yōu)基金，以及偏重絕對(duì)收益的主動(dòng)權(quán)益基金仍然受到資金的追捧。

數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，匯添富絕對(duì)收益A總份額從7.95億份增至64.69億份，以56.74億份的凈申購(gòu)位居主動(dòng)權(quán)益基金榜首，增長(zhǎng)了7倍多。廣發(fā)穩(wěn)健、海富通阿爾法、長(zhǎng)安鑫益增強(qiáng)、安信穩(wěn)健增值等基金的凈申購(gòu)也超過(guò)10億份，在震蕩市中獲得資金的肯定。

這類(lèi)以絕對(duì)收益為目標(biāo)的基金，全年收益率不高但凈值走勢(shì)穩(wěn)健，在震蕩市中成為資金避險(xiǎn)的重要選擇。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度總份額凈增10億份的6只絕對(duì)收益類(lèi)基金，去年平均收益率為14.1%，雖沒(méi)能跑贏同期大盤(pán)指數(shù)，但仍以低回撤和穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到部分中低風(fēng)險(xiǎn)投資者的認(rèn)可。

除了絕對(duì)收益類(lèi)基金，業(yè)績(jī)優(yōu)秀基金和明星基金經(jīng)理同樣受到資金的追捧。其中，劉格菘管理的廣發(fā)雙擎升級(jí)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)、廣發(fā)多元新興3只去年的業(yè)績(jī)翻倍基金，都獲得數(shù)十億份額的凈申購(gòu)。周應(yīng)波管理的中歐時(shí)代先鋒A、鄔傳雁擔(dān)綱基金經(jīng)理的泓德臻遠(yuǎn)回報(bào)、楊浩掌舵的交銀新生活力都在去年四季度獲得10億以上的資金凈流入。

業(yè)績(jī)方面，除去上述絕對(duì)收益類(lèi)基金和次新基金，去年四季度凈申購(gòu)規(guī)模超過(guò)10億份的17只主動(dòng)權(quán)益基金，全年平均收益率高達(dá)77.12%，諾安成長(zhǎng)、萬(wàn)家優(yōu)選、融通行業(yè)景氣等5只基金全年業(yè)績(jī)超過(guò)了80%。

同期，前海開(kāi)源睿遠(yuǎn)穩(wěn)健增利、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)A、匯豐晉信雙核策略等16只基金被贖回超過(guò)10億份。

談及績(jī)優(yōu)基金受到資金的追捧，北京一位中型公募市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，基金受資金青睞還是因?yàn)闃I(yè)績(jī)突出，業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀且回撤較低的基金會(huì)得到更多的資金，有的成長(zhǎng)為百億級(jí)大基金;而業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，業(yè)績(jī)表現(xiàn)短期化的基金則可能伴隨資金的大進(jìn)大出，規(guī)模大幅變動(dòng)。“從營(yíng)銷(xiāo)角度來(lái)說(shuō)，希望基金有長(zhǎng)期優(yōu)異的表現(xiàn)，投資者可以在持有中獲得長(zhǎng)期回報(bào)。這樣可以形成基金規(guī)模和業(yè)績(jī)的良性增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)不佳的基金會(huì)傷害投資者，也會(huì)損害公司的品牌。”

關(guān)鍵詞： 明星產(chǎn)品 申贖結(jié)構(gòu)