營收增速不及“茅五洋” 瀘州老窖沖擊三甲可能要涼涼
昨日(8月29日),洋河股份發(fā)布2018年半年報,至此,白酒三強“茅五洋”半年報均出爐。數(shù)據(jù)顯示,瀘州老窖與白酒三強的業(yè)績差距呈拉大趨勢。
瀘州老窖營收增速不及“茅五洋”
8月28日,瀘州老窖發(fā)布的2018年半年報顯示,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入64.20億元,同比增長25.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.67億元,同比增長34.08%。
貴州茅臺、五糧液、洋河股份2018年半年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),瀘州老窖與“茅五洋”三家公司營業(yè)收入差距呈現(xiàn)拉大趨勢。
2018年上半年,貴州茅臺實現(xiàn)營收333.97億元,同比增加38.06%;五糧液實現(xiàn)營收214.21億元,同比增加37.13%;洋河股份實現(xiàn)營收145.43億元,同比增加26.12%。三公司營收同比增速均高于瀘州老窖。
在歸屬于上市公司股東的凈利潤方面,瀘州老窖與“茅五洋”三公司差距也在拉大。貴州茅臺2018年上半年凈利潤為157.64億元,較去年同期增加45.13億元;五糧液為71.10億元,較去年同期增加21.38億元;洋河股份為50.05億元,較去年同期增加10.97億元;瀘州老窖為19.67億元,較去年同期增加5.00億元。
機構(gòu):瀘州老窖業(yè)績符合預(yù)期
在瀘州老窖半年報發(fā)布后,多家機構(gòu)點評稱業(yè)績符合預(yù)期。
瀘州老窖2018年半年報截圖
數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年,瀘州老窖酒類產(chǎn)品實現(xiàn)63.26億元的營業(yè)收入。
其中,以國窖1573為代表的高檔酒類實現(xiàn)營收33.06億元,同比增長33.41%,但毛利率微降至91.08%;
以窖齡酒和特曲為代表的中檔酒實現(xiàn)營收16.45億元,同比增長35.00%,毛利率為77.54%;
低檔酒實現(xiàn)營收13.75億元,較上年同期微漲6.41%,毛利率為32.27%。
國信證券報告認為,瀘州老窖業(yè)績符合預(yù)期,中高檔酒持續(xù)發(fā)力,停貨挺價預(yù)期強。
報告指出,5月國窖1573經(jīng)典裝在華東區(qū)域團購價由840元提升至880元,隨后西南華中地區(qū)供貨價亦提升,6月中提升1573經(jīng)典裝2014-2017瓶貯產(chǎn)品零售價,7月9日停止接收訂單,落實淡季停貨策略,后期仍有挺價預(yù)期,價值回歸理清渠道空間后看好1573沖擊全年百億回款目標。
中端窖齡及特曲系列2017年調(diào)整到位,未來200元價格帶將成重點戰(zhàn)場,公司亦側(cè)重投放費用重振特曲系列,目前特曲價位偏低挺價預(yù)期較強,前期已對特曲60零售價上漲18元至498元;窖齡系列聚焦60年實現(xiàn)補位發(fā)展,6月會戰(zhàn)啟動以來特曲、窖齡回款表現(xiàn)積極。此外養(yǎng)生酒、創(chuàng)新酒積極研發(fā)及運營推廣均有望貢獻增量。
國泰君安認為,瀘州老窖業(yè)績符合預(yù)期,全年營收目標達成可期。渠道調(diào)研顯示,7月停貨挺價后目前庫存合理,部分強勢區(qū)域已恢復供貨備戰(zhàn)旺季。
瀘州老窖2018年半年報截圖
不過,半年報顯示,瀘州老窖的預(yù)收款項約為10.94億元,同比降幅在44%以上。
對此,瀘州老窖方面表示主要系上年末經(jīng)銷商季節(jié)性備貨影響所致。
8月29日,《五谷財經(jīng)》發(fā)布一篇標題為《瀘州老窖經(jīng)營現(xiàn)金流“蒸發(fā)”9億,預(yù)收款暴跌44%,“大炮”劉淼“失聲”!》的文章稱,該降幅讓人側(cè)目。文章指出,預(yù)收款被譽為白酒企業(yè)的“蓄水池”,被外界視為下游需求強弱的風向標。而在白酒分析師蔡學飛看來,預(yù)收賬款的變化還能反映廠家與經(jīng)銷商之間的強弱關(guān)系。
除此之外,瀘州老窖經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為4.10億元,與上年同期約為13.48億元相比,降幅接近70%,“蒸發(fā)”額度超過9億元。
對此,瀘州老窖方面特別在公告中強調(diào),這主要系本期結(jié)算采購商品款和入庫稅金增加共同影響所致。
重回三甲要涼涼?
公開資料顯示,瀘州老窖有著悠久的歷史,而且曾經(jīng)還是白酒行業(yè)的“前三甲”。
新華網(wǎng)2017年2月27日報道,瀘州老窖股份有限公司董事長劉淼當日表示,瀘州老窖將堅持做專做強,力爭在“十三五”期末回歸白酒陣營前三強。
數(shù)據(jù)顯示,瀘州老窖曾在2012年、2013年,分別實現(xiàn)了營業(yè)收入115.56億元、104.31億元,凈利潤43.90億元和34.38億元。但是,受塑化劑風波等一系列因素影響,白酒行業(yè)景氣全面下行,酒企業(yè)績大幅下滑,瀘州老窖也未能幸免。2014年,公司營業(yè)收入53.53億元,當期凈利潤為8.80億元。
2017年,瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)收入103.49億元,重回“百億俱樂部”。據(jù)北京商報2018年4月18日報道,2017年營收重回百億陣營讓瀘州老窖野心勃勃,并強調(diào)開始沖擊白酒行業(yè)三甲。
該報道指出,針對瀘州老窖與洋河股份業(yè)績差距,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,要想重回第三,瀘州老窖必須出大招實現(xiàn)彎道超車,如按照目前的發(fā)展模式和改革力度,恐怕要在較長時間里跟跑。
上述《五谷財經(jīng)》文章也稱,如今,瀘州老窖在奮起直追,試圖重回“前三甲”陣營,但是,從目前業(yè)績來看,可能性不大。有意思的是,向來以“酒業(yè)大炮”著稱的瀘州老窖董事長劉淼,在其業(yè)績發(fā)布之后,也選擇了低調(diào),業(yè)界調(diào)侃:“失聲了”!
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