寧德時(shí)代更新了首次公開發(fā)行股票說(shuō)明書
2018年3月12日,寧德時(shí)代更新了首次公開發(fā)行股票說(shuō)明書,公司擬發(fā)行2.17億股股份,占總股本的10%,募資金額為131.2億元。
據(jù)此推算,寧德時(shí)代IPO估值超過(guò)1300億元。按慣例上市當(dāng)天漲44%,市值超過(guò)1800億。再享受若干個(gè)漲停板,市值將突破3000億,成為創(chuàng)業(yè)板之最。
煞風(fēng)景的是,就在寧德時(shí)代即將IPO之時(shí),全球動(dòng)力電池銷量排名第四的沃特瑪?shù)哪腹緢?jiān)瑞沃能(3.810,-0.07,-1.80%)(300116.SZ)因債務(wù)違約,21個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)。董事長(zhǎng)郭鴻寶亦因質(zhì)押股票有可能違約面臨失去實(shí)際控制人地位的風(fēng)險(xiǎn)。
寧德時(shí)代憑什么迅速成為創(chuàng)業(yè)板之王?是否面臨與沃特瑪同樣的風(fēng)險(xiǎn)?
憑新能源概念和硬邦邦的業(yè)績(jī)“封王”
2017年全球新能源車銷量162.1萬(wàn)輛,中國(guó)占比達(dá)48%。預(yù)計(jì)2022年,全球新能源車總銷量達(dá)600萬(wàn)輛,如中國(guó)占一半的話,中國(guó)新能源(6.040,-0.05,-0.82%)車銷量將達(dá)300萬(wàn)輛。未來(lái)五年平均復(fù)合增長(zhǎng)率為31%。
2017年,全球汽車動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量69GWh,中國(guó)44.5GWh、占比占比64.5%。預(yù)計(jì)2022年,動(dòng)力鋰電池需求超過(guò)325GWh,假如中國(guó)占六成,動(dòng)力電池銷量將達(dá)195GWh。未來(lái)五年平均復(fù)合增長(zhǎng)率為34.4%。
預(yù)計(jì)燃油汽車“大限”在2050年前后。聽起來(lái)似乎遙遠(yuǎn),但對(duì)滄海桑田的變遷來(lái)講只是彈指一揮間。
2017年,中國(guó)汽車銷量逾2900萬(wàn)。想想30年后每年要賣3000萬(wàn)輛電動(dòng)車,2017只有78萬(wàn)輛,天花板很高、很遠(yuǎn)。
首先是因?yàn)樾履茉雌囉袕V闊的前景。
寧德時(shí)代成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的個(gè)股,
通常情況下,潛力股與績(jī)優(yōu)股不可兼得:賺大錢的企業(yè)看似沒(méi)多少成長(zhǎng)空間,前途無(wú)量的企業(yè)眼下利潤(rùn)少得可憐。寧德時(shí)代難能可貴之處在于不是光有概念,還真金白銀地獲得200億銷售收入,毛利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率分別達(dá)到36%和21%。
1)神奇的“冷啟動(dòng)”
曾毓群出生于1968年,中科院物理所博士。1999年與梁少康、陳棠華等人組建了新能源科技公司。
2011年12月,曾毓群二次創(chuàng)業(yè),與黃世霖等人創(chuàng)立寧德時(shí)代新能源科技有限公司,注冊(cè)資本100萬(wàn)元,次年10月增資到2億元。
2013年起,成立不滿兩年的寧德時(shí)代先后參與承擔(dān)了來(lái)自發(fā)改委、科技部、工信部、財(cái)政部的7項(xiàng)國(guó)家級(jí)科研項(xiàng)目,包括鋰離子動(dòng)力電池技術(shù)開發(fā)、鋰離子動(dòng)力電池?cái)?shù)字化車間建設(shè)、1.8億Wh鋰離子動(dòng)力產(chǎn)裝備示范、新一代鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開發(fā)等項(xiàng)目。
寧德時(shí)代的政府公關(guān)能力令人印象深刻。
越過(guò)無(wú)數(shù)科研院所和央企,新興民營(yíng)企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)拿到多項(xiàng)國(guó)家級(jí)科研項(xiàng)目,
憑著與拿下國(guó)家級(jí)項(xiàng)目“一脈相承”的能力,寧德時(shí)代先后斬獲宇通集團(tuán)、上汽集團(tuán)(32.750,0.82,2.57%)、北汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、福汽集團(tuán)、中車集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、長(zhǎng)安集團(tuán)的動(dòng)力電池訂單。
眾所周知,特斯拉用的是松下電池、比亞迪(49.250,-3.71,-7.01%)自己研發(fā)動(dòng)力電池。按理說(shuō),寧德時(shí)代技術(shù)再牛也要經(jīng)過(guò)相當(dāng)數(shù)量的用戶驗(yàn)證,這需要時(shí)間。但上汽、北汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安們毅然決然地選擇一家剛剛成立的公司提供電動(dòng)汽車核心部件。
寧德抓住了時(shí)代機(jī)遇。
除了公關(guān)能力,寧德時(shí)代能夠“冷啟動(dòng)”是因?yàn)楸姸嗥噺S商爭(zhēng)相推出電動(dòng)車,但日本電池太貴,國(guó)產(chǎn)貨相對(duì)便宜但產(chǎn)能不足,加之比亞迪只給自家電動(dòng)車配套。于是,
2)有技術(shù)含量但并非神乎其技
寧德時(shí)代主要產(chǎn)品是動(dòng)力電池,工藝并不復(fù)雜:把漿料分別涂覆在鋁箔和銅箔表面做正負(fù)極;用隔膜將極片分隔,卷繞成卷芯;經(jīng)過(guò)測(cè)試、焊接、包聚酯薄膜后,裝入金屬外殼制成電芯;再將電芯組成模組、模組制成電池包。
制造動(dòng)力電池的所有材料都是外購(gòu)的。2017年,寧德時(shí)代從五大供應(yīng)商采購(gòu)金額達(dá)33.7億。
五大供應(yīng)商中,深圳科達(dá)利(44.200,-3.30,-6.95%)提供鋁制電池外殼、格格林美(6.720,0.04,0.60%)提供四氧化三鈷等原料、振華新材提供正極材料、Glencore International AG提供另一種正極材料(粗制氫氧化鈷)、無(wú)錫先導(dǎo)提供圈繞機(jī)和分條機(jī)。
此外,寧波杉杉提供石墨(負(fù)極材料)、張家港市國(guó)泰華榮提供電解液、青海泰豐先行提供磷酸鐵鋰。
芯片工藝已進(jìn)入納米級(jí),接近分子大小,動(dòng)力電池制造工藝總體上算是毫米級(jí)。最精密的環(huán)節(jié)是涂布,精度達(dá)到微米級(jí)
中興被“斷糧”讓國(guó)人意識(shí)到中國(guó)制造的短板。,對(duì)電池性能和安全性至關(guān)重要,寧德時(shí)代有25臺(tái)“涂膜機(jī)”(均價(jià)1744萬(wàn)元/臺(tái)),此外還有十項(xiàng)實(shí)用新型專利(如“涂布機(jī)構(gòu)”“涂布烘箱”“涂布裝置”等)。
總之,寧德時(shí)代動(dòng)力電池生產(chǎn)有一定技術(shù)含量但并沒(méi)有達(dá)到神乎其技的地步。
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