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市場謹慎情緒再起 國債期貨將轉(zhuǎn)為震蕩

2018-03-27 13:46:24    來源: 北京日報

繼上周五暴漲后,本周一(3月26日)債券期貨、現(xiàn)貨市場雙雙回調(diào),10年期國債期貨主力合約收跌0.16%,10年期國開債收益率上行逾4BP。市場人士指出,市場對中美貿(mào)易摩擦的擔憂有所降溫,同時季末資金面、監(jiān)管政策落地等不確定性猶存,加上前期利率快速下行也存在技術(shù)性回調(diào)壓力,市場謹慎情緒再起,預(yù)計國債期貨市場將轉(zhuǎn)為震蕩。

期現(xiàn)貨雙雙回調(diào)

26日,債券市場未能延續(xù)前一日漲勢,現(xiàn)券收益率一路上行,國債期貨偏弱震蕩,期、現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)回調(diào)。

昨日銀行間現(xiàn)券收益率明顯上行,其中10年期國開債活躍券170215首筆報4.73%,尾盤出現(xiàn)加速上行,盤中最高觸及4.7650%,最后一筆成交在4.7625%,較上日收盤價上行逾4BP;10年期國債活躍券170025收益率尾盤報3.75%,較上日大幅上行5BP。

期貨市場上,10年期國債期貨主力合約T1806低開于93.85元,日內(nèi)最低下探93.72元,最大跌幅約0.24%,隨后小幅回升,收盤報93.8元,較上日結(jié)算價跌0.16%;與此同時,5年期國債期貨主力合約TF1806收報96.975元,較前結(jié)算價跌0.05%。

值得注意的是,此前一日(23日),受中美貿(mào)易摩擦引發(fā)避險需求升溫催化,國債期貨市場表現(xiàn)強勁,10年期主力合約曾觸及94.225元的高點,盤中漲幅超過0.9%,5年期主力合約盤中也大漲0.48%。

市場人士認為,上周債券市場對資金面寬松、國際貿(mào)易摩擦已有較充分反應(yīng),隨著市場情緒回歸平靜,本周一市場有所回調(diào)符合預(yù)期,且考慮到季末資金面、監(jiān)管政策等不確定性因素,債市并不具備持續(xù)快速上漲的基礎(chǔ)。

料高位震蕩

分析人士指出,貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟的影響仍待觀察,后續(xù)資金面寬松程度大概率趨于收斂,且監(jiān)管政策將繼續(xù)落地,預(yù)計債市將進入高位震蕩格局。

中信證券(18.270,0.25,1.39%)明明表示,中美貿(mào)易摩擦可能對我國總需求造成一定向下壓力,一定程度上有利于債市。但從目前狀況來看,貿(mào)易摩擦對總需求及經(jīng)濟增長的影響不至于很大。綜合而言,預(yù)計貿(mào)易摩擦對我國債市影響較為中性,上周五的債市上漲已較充分甚至超前反映了貿(mào)易摩擦的效果。

華創(chuàng)證券指出,上周資金面寬松、美國加息落地、貿(mào)易摩擦引發(fā)經(jīng)濟悲觀預(yù)期等因素集中反應(yīng),債市交易情緒高漲,但迫不及待的交易充滿風險,目前并沒有證據(jù)表明基本面下行拐點到來、貨幣政策放松、監(jiān)管對市場影響緩和。面對中長期的不確定性,更應(yīng)關(guān)注短期較為確定的因素,包括二季度資金面收緊、利率債供給放量、監(jiān)管落地以及海外貨幣政策收緊節(jié)奏加快等因素的沖擊,建議投資者注意安全邊際,謹防去年二季度的走勢重演。

市場人士認為,盡管短期市場偏樂觀,但市場仍然存在一些不確定性因素帶來的風險,如監(jiān)管節(jié)奏或重新加快、流動性狀況可能有所收緊、供給放量在即、海外債市收益率上行等,一段時期內(nèi)債券期貨、現(xiàn)貨市場大概率將保持高位震蕩,建議投資者謹慎樂觀,注意安全邊際。

關(guān)鍵詞: 國債 期貨 情緒

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