今年前兩月的A股市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的藍(lán)籌與成長(zhǎng)交替現(xiàn)象，由于變化時(shí)間較快，讓不少機(jī)構(gòu)投資者沒能來得及調(diào)整倉(cāng)位，導(dǎo)致權(quán)益類產(chǎn)品整體出現(xiàn)了較大幅度的凈值回撤。同樣的，港股市場(chǎng)也出現(xiàn)了此類變化，整體來看，盡管在年初港股與美股強(qiáng)勁上漲的背景下，元月有超過七成的QDII基金都實(shí)現(xiàn)了正收益，然而進(jìn)入二月之后，部分DQII基金在震蕩行情中一度下跌，截止2月28日，實(shí)現(xiàn)正收益的已不足一半。

盤點(diǎn)前兩月QDII基金漲幅榜，漲幅超過5%的基金共有14只，這些漲幅靠前的基金多數(shù)重倉(cāng)了以互聯(lián)網(wǎng)、通信等為代表的科技成長(zhǎng)股，其中尤以易方達(dá)標(biāo)普信息科技和交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)為代表，漲幅均超過5%。

令人遺憾的是，油氣類QDII基金一反常態(tài)，一路狂跌成為名副其實(shí)的墊底產(chǎn)品，與此同時(shí)，眾多不動(dòng)產(chǎn)主題基金延續(xù)一月行情，仍然處于跌幅榜前列。據(jù)基金經(jīng)理介紹，其下跌的主要原因來自美聯(lián)儲(chǔ)加息以及稅改通過，縱觀這類基金近年來的業(yè)績(jī)情況，大多跑輸同類均值。

科技QDII業(yè)績(jī)飄紅 布局成長(zhǎng)類時(shí)機(jī)來臨

春節(jié)前，創(chuàng)業(yè)板指于2月12日走出今年以來的最大漲幅，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒等多個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊2月以來漲勢(shì)良好。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，多只布局傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等行業(yè)的科技成長(zhǎng)主題基金的業(yè)績(jī)今年以來由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中表現(xiàn)最為搶眼的是易方達(dá)基金公司，旗下有11只基金產(chǎn)品入圍QDII基金漲幅榜前40名，其中，更有4只漲勢(shì)強(qiáng)勁入圍漲幅榜前10名，分別是易方達(dá)標(biāo)普信息科技美元現(xiàn)匯(003721)、易方達(dá)納斯達(dá)克100美元現(xiàn)匯(003722)、易方達(dá)恒生H股ETF聯(lián)接A美元現(xiàn)匯(110032)和易方達(dá)標(biāo)普生物科技美元現(xiàn)匯(003720)。

以易方達(dá)標(biāo)普信息科技美元現(xiàn)匯和易方達(dá)納斯達(dá)克100美元現(xiàn)匯為例，記者查閱天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這兩只基金都是由林偉斌等基金經(jīng)理管理，并且配置方向也比較類似，截止去年四季度末，兩只基金都重倉(cāng)了互聯(lián)網(wǎng)、傳媒等行業(yè)，前十大重倉(cāng)股的重合率達(dá)到了70%，其中，易方達(dá)標(biāo)普信息科技重倉(cāng)了蘋果、微軟、Faceb、谷歌、谷歌、英特爾、維薩、思科、甲骨文、萬事達(dá)卡;易方達(dá)納斯達(dá)克100匯重倉(cāng)了蘋果、微軟、亞馬遜、Faceb、谷歌-C、英特爾、思科康卡斯特、安進(jìn)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，近期這些行業(yè)正是上漲幅度較大的品種。

從最近一年來的階段性漲幅來看，這些基金均大幅跑贏同類均值水平，易方達(dá)標(biāo)普信息科技近一年、近6個(gè)月、近3個(gè)月、近1個(gè)月的階段漲幅分別為30.55%、17.83%、9.98%、7.02%，四分位排名一直很優(yōu)秀;易方達(dá)納斯達(dá)克100近6個(gè)月、近3個(gè)月、近1個(gè)月的階段漲幅分別為14.10%、8.95%、5.60%，四分位排名也很優(yōu)秀。

此外，交銀施羅德基金公司旗下的兩只基金漲勢(shì)也很迅猛，分別是交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)(164906)和交銀全球自然資源(519709)。與易方達(dá)基金公司不同的是，交銀施羅德基金公司旗下的這兩只基金的重倉(cāng)股表現(xiàn)出明顯的分化趨勢(shì)，十大重倉(cāng)股中重合的僅有騰訊控股這一只股票。交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的重倉(cāng)股偏向于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，在去年四季度末重倉(cāng)了騰訊控股、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、京東、唯品會(huì)、歡聚時(shí)代、汽車之家、58同城、新浪等。而交銀全球自然資源則主要重倉(cāng)了騰訊控股、申洲國(guó)際、中國(guó)東方集團(tuán)(4.540,0.00,0.00%)、兗州煤業(yè)(14.880,0.15,1.02%)股份、東陽光藥、洛陽鉬業(yè)(8.370,-0.36,-4.12%)、蒙牛乳業(yè)、吉利汽車、香港交易所等。數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金的階段性漲幅亦大幅跑贏同類均值水平。

近年來，加快新材料、新能源、人工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動(dòng)通信等技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)化不斷被提及，而工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)近期已成為二級(jí)市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，這也可以看出市場(chǎng)對(duì)于新興科技方向的發(fā)展前景非常認(rèn)同。也因此，在板塊方面，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒等多個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊2月以來漲勢(shì)良好，尤其是春節(jié)后表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

天風(fēng)證券策略報(bào)告顯示，布局低估值成長(zhǎng)龍頭股票的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨，重點(diǎn)提示新能源汽車、5G、軍工、工業(yè)軟件、傳媒和工業(yè)環(huán)保的投資機(jī)會(huì)。

受美股牽連油氣與不動(dòng)產(chǎn)類QDII業(yè)績(jī)暴跌

回首去年，QDII基金業(yè)績(jī)亮眼，2017年美股漲勢(shì)強(qiáng)勁、亮點(diǎn)頻現(xiàn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲幅高達(dá)25.22%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)漲幅為19.73%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲幅為28.85%。除美股外，港股去年全年漲幅達(dá)36%，跑贏全球股市，是歷來升幅最高的一年。受益于此，投資于美股、港股和新興市場(chǎng)主題QDII基金業(yè)績(jī)普遍飄紅，2017年QDII基金的年平均收益率為16.20%，比位居第二的股票型基金平均收益率高出近5個(gè)點(diǎn)。

不過隨著美股在2月2日、2月5日出現(xiàn)暴跌，亞太市場(chǎng)股市重挫，QDII凈值大幅回撤，年初的開門紅積攢的收益也逐漸被吞噬，更有8只QDII基金跌幅超過10%，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者觀察，這些下跌的基金多以油氣類和不動(dòng)產(chǎn)主題為主。

查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，油氣類QDII基金在開年一月份時(shí)業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是可以的，這類基金大多重倉(cāng)了石油等能源類股票，然而這類股票恰恰是美股暴跌行情中的犧牲品，從2月初開始便一度猛跌，截止2月28日，油氣類QDII基金成為名副其實(shí)的墊底產(chǎn)品;另一方面，以房地產(chǎn)為主題的QDII產(chǎn)品本來在一月份就是表現(xiàn)最差的品種，直到二月結(jié)束仍然沒有走出低谷，與油氣類產(chǎn)品一起墊底跌幅榜。

全球大盤指數(shù)下跌最大的一天莫過于2月5日，道指、標(biāo)普均創(chuàng)下了6年來的最大單日跌幅，50只恒指成分股也全部下跌。機(jī)構(gòu)人士分析美股近期大幅波動(dòng)的原因主要有三個(gè)方面：一是之前美股連創(chuàng)新高、獲利盤累積，持續(xù)多年的牛市已經(jīng)表現(xiàn)出捆綁宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、金融穩(wěn)定的特征，沒有調(diào)整過的市場(chǎng)蘊(yùn)藏較大風(fēng)險(xiǎn);二是當(dāng)前美債長(zhǎng)短端利率期限結(jié)構(gòu)走平，成為美股市場(chǎng)發(fā)生大幅波動(dòng)的觸發(fā)因素;三是美聯(lián)儲(chǔ)的人事更迭可能也是潛在推手之一。

眾所周知，QDII基金當(dāng)年的出海并非一帆風(fēng)順，前幾年更是可謂慘不忍睹。而隨著近年來業(yè)績(jī)的回升，一些長(zhǎng)期套牢的投資者也正在此時(shí)選擇贖回。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年QDII基金合計(jì)凈贖回276.38億份，各季度分別被凈贖回41.39億份、121.26億份、49.32億份和64.41億份。而去年收益率前20名的QDII基金，合計(jì)被凈贖回24.93億份，其中僅有8只去年份額增加。從單只產(chǎn)品來看，去年全年僅有31只QDII基金份額有所上升，占比約為26.5%。11只QDII基金全年份額縮水幅度達(dá)七成以上，全年被凈贖回幅度達(dá)八成以上的QDII則有4只。

不過，一位大型公募QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，美股再出現(xiàn)1987年那樣大回調(diào)的概率非常小，因?yàn)楝F(xiàn)在監(jiān)管和交易水平跟過去是不一樣的，并且現(xiàn)在有套利盤。他指出，當(dāng)下跌非常厲害的時(shí)候，套利盤就會(huì)買進(jìn)來，對(duì)沖之后，就不會(huì)下跌得很明顯。

海富通基金表示，美股面臨利率與市場(chǎng)環(huán)境雙重壓力，此次調(diào)整并不意味著美股將一瀉千里。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然持續(xù)向好，企業(yè)盈利將持續(xù)大幅上升，長(zhǎng)期來看估值或?qū)⒒氐胶侠淼碾A段。但這需要較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，短期內(nèi)美股仍面臨較大壓力。

前海開源執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理謝屹分析，從經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)來看，以美國(guó)為首的海外經(jīng)濟(jì)短期還在高度景氣的階段，但隨著周期的演進(jìn)，見頂向下風(fēng)險(xiǎn)開始加劇。他表示，上半年全球經(jīng)濟(jì)可能明顯好于下半年，2018年全年大概率可以確認(rèn)本輪周期的頂部。

據(jù)了解，公募基金短期并不看好美國(guó)市場(chǎng)相關(guān)QDII產(chǎn)品表現(xiàn)，而在本輪下跌行情下，部分投資港股的QDII產(chǎn)品卻表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性。港股受美股市場(chǎng)調(diào)整牽連，砸出巨大缺口，或給部分繼續(xù)看好港股市場(chǎng)的投資者帶來投資機(jī)會(huì)。投資者不需要對(duì)短期股指波動(dòng)過于擔(dān)心，而應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和中長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能有信心，個(gè)股業(yè)績(jī)及其確定性更值得重視。

前兩月QDII基金漲跌幅靠前一覽

關(guān)鍵詞： 藍(lán)籌 年前 現(xiàn)象