“資本市場對創(chuàng)新型企業(yè)應當起到雪中送炭的作用，否則對我國整個金融體系的建設(shè)是不利的。”

全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍日前在接受上證報記者采訪時作出上述表示。他還說：“我們應當允許創(chuàng)新型企業(yè)來發(fā)行上市，這對我國創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施有重大價值，這些企業(yè)是中國新動能的希望所在，也是國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的希望所在。”

實際上，他作為全國人大代表，在抵京的第一天，就曾表示過，要把深交所建設(shè)成為中國新經(jīng)濟的主場。

具體如何建設(shè)?有什么思路?出于何種考慮?目前做了哪些工作?王建軍對此進行了詳細闡述。

他認為，現(xiàn)行規(guī)則對于未盈利的新經(jīng)濟企業(yè)要有一定的包容性。為擁抱新經(jīng)濟企業(yè)，“交易所對CDR(可轉(zhuǎn)換股票存托憑證)已經(jīng)研究了很長時間”。就投資者結(jié)構(gòu)等維度來看，深交所已具備擁抱新經(jīng)濟的基礎(chǔ)條件。

把深交所打造成

中國新經(jīng)濟的主場

為什么要服務新經(jīng)濟?在王建軍看來，這是國家戰(zhàn)略層面、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展需求和深交所戰(zhàn)略規(guī)劃等因素共同作用之下的現(xiàn)實選擇。

“中國企業(yè)開始在一些創(chuàng)新領(lǐng)域跟世界齊頭并進甚至走在前頭，但如果資本市場的支持沒有跟上，沒有讓它迅速形成產(chǎn)業(yè)，可能時機就錯過了。”

在采訪的過程中，王建軍講到自己調(diào)研新經(jīng)濟企業(yè)的所見所聞。他指出，有一些有著顛覆性技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)想要產(chǎn)業(yè)化，但是沒有那么多資金，完全靠銀行用情懷來貸款，這恰恰是資本市場最應該發(fā)揮作用的時候。

王建軍表示，資本市場本身就是風險市場，特征就是風險資本，就應該集小錢為大錢，蓄短錢為長錢。這個風險是有著分享機制的，還可以實現(xiàn)資本增值的機會。

王建軍將資本市場在服務新經(jīng)濟方面的作用概括為“雪中送炭”。他說，資本市場應當發(fā)揮這種作用，否則對整個金融體系的建設(shè)是不利的。新經(jīng)濟企業(yè)是中國新動能的希望所在，也是國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的希望所在，應該允許這些企業(yè)來發(fā)行上市，這對于我國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的實施有著重大價值。

“存量上需要做文章，增量上更需要大做文章，現(xiàn)在也已經(jīng)到了這個時候。目前各地創(chuàng)業(yè)的激情十分高漲，但這種激情要通過資本的支持和幫助才能實現(xiàn)，幫助他們把好的想法、技術(shù)變成產(chǎn)品、服務，走向全球。”王建軍稱。

從交易所層面來看，服務新經(jīng)濟也是深交所實現(xiàn)未來3年戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，努力將自身建設(shè)成為世界領(lǐng)先的創(chuàng)新資本形成中心的內(nèi)在要求。

在王建軍看來，衡量一家交易所是否一流，要看這家交易所能否培育偉大企業(yè)。他說，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在全世界的“獨角獸”企業(yè)中，中國占了三分之二。過去境內(nèi)市場不具備也沒有條件接納這些企業(yè)，但現(xiàn)在市場的深度和廣度都足以容納新經(jīng)濟企業(yè)。

“站在新時代的歷史起點，我們不愿也不能再錯過這些企業(yè)。我們必須要有所作為，大力推進創(chuàng)業(yè)板改革，優(yōu)化多層次市場體系，在資本市場總體布局的框架內(nèi)，優(yōu)化多層次市場板塊的定位和制度安排，著力吸納一批龍頭創(chuàng)新企業(yè)登陸境內(nèi)資本市場，把深交所打造成中國新經(jīng)濟的主場。

深交所已具備

擁抱新經(jīng)濟的基礎(chǔ)條件

同股不同權(quán)的新經(jīng)濟公司如何在深交所上市?王建軍表示，從交易所層面沒法解決同股不同權(quán)的問題，交易所層面只能在交易規(guī)則、信息披露等方面做準備。

上證報記者觀察到，從證監(jiān)會高層近期在公開場合的表態(tài)來看，CDR(可轉(zhuǎn)換股票存托憑證)是新經(jīng)濟企業(yè)回歸A股相對現(xiàn)實的一種選擇。

王建軍透露，監(jiān)管機構(gòu)對這方面的想法并非“一時興起”。

“對于CDR，交易所已經(jīng)研究了很長時間，做產(chǎn)品規(guī)則和制度上的準備，只是一直沒有拋出來，今年條件比較成熟，具備這個條件了。”王建軍稱。

對于未盈利的新經(jīng)濟企業(yè)能否在A股上市，王建軍表示，現(xiàn)行證券法的表述是“有盈利能力”，而不是指盈利本身，這里面還是有空間的。與這個問題相關(guān)，“要修訂的是主板IPO辦法和創(chuàng)業(yè)板IPO辦法，我覺得這個問題很有迫切性。”

王建軍還透露了他跟多家PE和VC機構(gòu)交流的部分內(nèi)容——在這些風投機構(gòu)和私募股權(quán)投資機構(gòu)看來，當未盈利的新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展到相當?shù)囊?guī)模，它們的風險其實比二級市場上的虧損企業(yè)要低得多。

王建軍表示，開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的賬戶平均交易經(jīng)驗、平均資產(chǎn)量等方面均遠高于市場平均數(shù)，可以推斷創(chuàng)業(yè)板投資者群體風險承受能力較強。同時，創(chuàng)業(yè)板投資者適當性已推出多年，投資者已經(jīng)適應并理解該制度安排，在此基礎(chǔ)上進行市場改革具有更好的市場基礎(chǔ)。

“把新經(jīng)濟企業(yè)放在這個平臺上來做，我想是很有條件的。”王建軍說：“有些規(guī)模特別大的新經(jīng)濟企業(yè)，在主板、中小板(上市)也都可以解決。”

對于選擇“獨角獸”企業(yè)的標準，王建軍表示，“獨角獸”是沒有精確標準的。從操作性來講，把上市市值作為估值指標更加合理。至于怎么判定哪些企業(yè)才是新經(jīng)濟企業(yè)，最終要讓市場來確定。

關(guān)鍵詞： 水面 經(jīng)濟