3月1日，A股迎來(lái)開門紅，創(chuàng)業(yè)板連陽(yáng)持續(xù)走強(qiáng)，收盤上漲2.07%，近期強(qiáng)勢(shì)反彈的軍工板塊也繼續(xù)保持連陽(yáng)，收盤上漲2.05%，而從總經(jīng)理到基金經(jīng)理多年來(lái)偏愛(ài)軍工股的華商基金卻難言歡喜。

跟著板塊一起紅，卻未壓對(duì)重倉(cāng)股

記者從天天基金網(wǎng)獲悉，四季度華商基金前十大重倉(cāng)股中有一半是軍工股，前四位均被軍工股占領(lǐng)，分別為四創(chuàng)電子(51.400,0.22,0.43%)、航天科技(20.070,-0.23,-1.13%)、北方華創(chuàng)(35.820,0.17,0.48%)、洪都航空(12.090,0.09,0.75%)。

但記者從2月27日、2月28日、3月1日三個(gè)交易日收盤情況發(fā)現(xiàn)，三日以來(lái)連番漲停的軍工股為航發(fā)控制(15.590,-0.40,-2.50%)、航發(fā)科技(17.580,-0.40,-2.22%)、中航電子(13.290,-0.23,-1.70%)、東土科技(17.010,1.27,8.07%)、斯太爾(5.210,0.06,1.17%)、同有科技(10.500,0.16,1.55%)、佳訊飛鴻(8.090,0.06,0.75%)、華東電腦(17.240,-0.39,-2.21%)，而以上漲停股中并沒(méi)有出現(xiàn)華商基金重倉(cāng)的股票。

截至3月1日收盤，漲幅超3%的軍工股共有30只，而華商基金重倉(cāng)的軍工股中，僅有兩只漲幅超過(guò)3%，分別是北方華創(chuàng)和四創(chuàng)電子，漲幅分別為5.85%和3.62%，另外兩只重倉(cāng)股航天科技漲幅1.75%，洪都航空漲幅2.48%。

四季度華商基金重倉(cāng)前四位基金持股占凈值比分別為28.01%、35.8%、23.96%、27.54%。而對(duì)一家基金公司而言，一旦押錯(cuò)重倉(cāng)股，且持股占基金凈值比例較大，后期也將對(duì)基金凈值產(chǎn)生較大影響。

老總死磕軍工股，反彈形勢(shì)仍未卜

堅(jiān)守重倉(cāng)軍工股，是華商基金與其基金經(jīng)理的獨(dú)特投資風(fēng)格，本波軍工股大漲中，他們卻未能快速享受利好，正所謂成也軍工敗軍工。

這家公司偏愛(ài)軍工股，要從其總經(jīng)理梁永強(qiáng)說(shuō)起。

作為公募界唯一一名擔(dān)任基金經(jīng)理的總經(jīng)理，梁永強(qiáng)自2004年以來(lái)就是華商基金籌建組成員之一。十多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)一路從基層升至總經(jīng)理一職，其個(gè)人風(fēng)格也深深影響該公司的投資策略。從其日常講話可以洞見(jiàn)，他對(duì)軍工股情有獨(dú)鐘，在2017年先后發(fā)表《洞見(jiàn)軍工行業(yè)投資機(jī)會(huì)》、《關(guān)注軍工供給側(cè)改革機(jī)會(huì)》等多篇文章。

根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，梁永強(qiáng)目前管理的四只基金華商新銳產(chǎn)業(yè)混合、華商未來(lái)主題混合、華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合、華商主題精選混合至少重倉(cāng)5只軍工股，其中共同重倉(cāng)了中航電測(cè)(9.270,-0.06,-0.64%)、洪都航空、航發(fā)科技、四創(chuàng)電子、航天科技，而除四創(chuàng)電子外，其余四只軍工股的漲幅當(dāng)前并不大。

根據(jù)2017年基金半年報(bào)，華商基金旗下24只基金產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，其中偏股混合型產(chǎn)品數(shù)量為19只，占比近八成，虧損高達(dá)17.66億元?？偨?jīng)理梁永強(qiáng)管理的華商未來(lái)主題和華商新銳產(chǎn)業(yè)在2017年上半年的跌幅分別為17.12%、15.51%，跌幅均超過(guò)15%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2018年3月1日，近一年來(lái)，華商新銳產(chǎn)業(yè)混合、華商未來(lái)主題混合、華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合、華商主題精選混合累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率分別為-32.14%、-36.74%、-29.14%、-22.64%，同類排名幾近墊底。

近一周以來(lái)，以上4只基金單位凈值短期內(nèi)均有小幅度反彈，平均單位凈值增長(zhǎng)率為5.90%，在同類基金排名中靠前。

但值得注意的是，這四只基金近三個(gè)月來(lái)累計(jì)單位凈值跌幅達(dá)15%左右，同類排名均靠后。截至2018年2月27日，平均累計(jì)收益率為-18.8%，相比2月9日平均反彈8%，四只基金目前累計(jì)收益率仍舊在同類中排名靠后。

前兩年軍工股一跌再跌，不少重倉(cāng)基金也因此受到重挫，其中華商基金跌幅較為慘重，此前因重倉(cāng)軍工被埋下如此大的坑，反彈之路也變得緩慢。記者發(fā)現(xiàn)，梁永強(qiáng)管理的四只基金重倉(cāng)軍工股較為雷同，也導(dǎo)致了四只基金命運(yùn)相同，此前出現(xiàn)較大虧幅。

一位基金業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，不同基金經(jīng)理各有不同行業(yè)的研究專長(zhǎng)和不同風(fēng)格的投資偏好，因此同一基金經(jīng)理管理的不同基金往往出現(xiàn)重倉(cāng)的行業(yè)、個(gè)股高度重合現(xiàn)象。

恒豐泰石總經(jīng)理韓瑋認(rèn)為，如果是軍工主題投資基金，堅(jiān)定持有軍工股無(wú)可厚非。但如果不是軍工主題基金，則需要一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間才能證明，到底是屬于先見(jiàn)之明還是投資失誤。

重倉(cāng)基金禍不單行接連踩雷

在春節(jié)前到春節(jié)后，基金集體踩雷“*ST華澤(12.500,0.00,0.00%)”，相繼下調(diào)估值的行動(dòng)中，華商基金也成為該事件的主角。

2月2日，華商基金公告稱，自2018年2月1日起，對(duì)公司旗下基金持有的“*ST華澤”股票進(jìn)一步進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后的估值價(jià)格為0.55元，這也創(chuàng)下了公募下調(diào)之最。

對(duì)于調(diào)低該股估值的原因，華商基金在接受記者采訪時(shí)表示，本公司對(duì)以上證券的投資決策程序符合法律法規(guī)及公司制度的相關(guān)規(guī)定，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

關(guān)鍵詞： 軍工 集體 基金