2018年,非公開(kāi)發(fā)行的公司債券
2018年,非公開(kāi)發(fā)行的公司債券(簡(jiǎn)稱(chēng)“私募公司債”)將迎來(lái)第一個(gè)還本高峰。
中證協(xié)的一份數(shù)據(jù)透露,2018年私募公司債的到期規(guī)模約7585億元,相當(dāng)于去年的2.37倍。而且未來(lái)三年,私募公司債的到期規(guī)模還將繼續(xù)攀升,至少達(dá)到8000億以上,2021年將達(dá)到峰值。
券商中國(guó)記者獲悉,這類(lèi)債券的持有人主要是金融機(jī)構(gòu)及旗下理財(cái)產(chǎn)品,其中銀行(含農(nóng)信社)的認(rèn)購(gòu)資金是最多的,大概占了四分之一;其次是特定客戶(hù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的、券商資管計(jì)劃、公募基金、證券公司自營(yíng)資金等,這四類(lèi)資金占比大概為十分之一左右。
私募公司債第一個(gè)兌付高峰
非公開(kāi)發(fā)行公司債的到期規(guī)模正在逐年上升。
2017年到期的非公開(kāi)發(fā)行公司債有3201億,2018年將迎來(lái)第一個(gè)還本高峰年份,私募公司債到期規(guī)模約7585億元,相當(dāng)于去年的2.37倍。
近期,中證協(xié)的一份最新場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)表明,2018年-2021年這四年間是非公開(kāi)發(fā)行公司債到期規(guī)模的高峰,2019年到期規(guī)模持續(xù)攀升至8935億元,2021 年達(dá)到峰值8994億元。
據(jù)了解,非公開(kāi)發(fā)行公司債的期限大多數(shù)都是3-5年,也就說(shuō)今年即將發(fā)行的私募公司債到期期限可能是2021年,那么未來(lái)三年的到期債券不只上述統(tǒng)計(jì)的規(guī)模,尤其是2021年的到期債券還本規(guī)模估計(jì)會(huì)超過(guò)萬(wàn)億。
從發(fā)行人來(lái)看,熱衷于通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行公司債融資的企業(yè),排在第一位的是金融業(yè),其次才是建筑業(yè)。
但這些私募公司債的評(píng)級(jí)通常并不多,大概只有一半的非公開(kāi)發(fā)行公司債在發(fā)行時(shí)有債項(xiàng)評(píng)級(jí),其中大部分都在AA以上,債項(xiàng)評(píng)級(jí)在AAA以上的約有三分之一。
商業(yè)銀行是最大持有人
不過(guò),還本高峰也意味著兌付高峰,而近兩年債券違約時(shí)有發(fā)生。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2017年全年交易所、銀行間、柜臺(tái)市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生49起債券(包括公募債29起和私募債20起)違約案例,有的是還不了利息,有的是還不了本金,而其中有21起債券在違約發(fā)生后(不限于2017年年內(nèi)的違約案例)才逐步兌付本金或利息。
私募公司債不同于公募債的是,持有人數(shù)量不多,最多也就50、60人,少的甚至1、2人,而且通常都是金融機(jī)構(gòu)及旗下理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)。
因此一旦違約,更多的做法是機(jī)構(gòu)持有人與發(fā)行人協(xié)商逐步兌付,或者直接訴之公堂。
去年,“10英利MTN1”未能足額兌付,華泰證券(17.290,-0.23,-1.31%)就向其發(fā)行人天威英利發(fā)起訴訟。而之前,廣州證券承銷(xiāo)的私募公司債“14吉糧債”違約,持有人東興證券(13.790,0.08,0.58%)和安信證券也都提起訴訟,要求吉糧收儲(chǔ)賠償全部責(zé)任,擔(dān)保人吉林糧食集團(tuán)有限公司及廣州證券承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。 中證協(xié)的數(shù)據(jù)顯示,私募公司債的持有人來(lái)源于商業(yè)銀行(含農(nóng)信社)的資金最多,約占非公開(kāi)募集公司債券募集資金總金額的四分之一;其次是特定客戶(hù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的、券商資管計(jì)劃、公募基金、證券公司自營(yíng)資金等,這四類(lèi)資金占比大概為十分之一左右。
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