2018年，非公開發(fā)行的公司債券(簡稱“私募公司債”)將迎來第一個還本高峰。

中證協(xié)的一份數(shù)據(jù)透露，2018年私募公司債的到期規(guī)模約7585億元，相當于去年的2.37倍。而且未來三年，私募公司債的到期規(guī)模還將繼續(xù)攀升，至少達到8000億以上，2021年將達到峰值。

券商中國記者獲悉，這類債券的持有人主要是金融機構及旗下理財產(chǎn)品，其中銀行(含農(nóng)信社)的認購資金是最多的，大概占了四分之一;其次是特定客戶資產(chǎn)管理計劃的、券商資管計劃、公募基金、證券公司自營資金等，這四類資金占比大概為十分之一左右。

私募公司債第一個兌付高峰

非公開發(fā)行公司債的到期規(guī)模正在逐年上升。

2017年到期的非公開發(fā)行公司債有3201億，2018年將迎來第一個還本高峰年份，私募公司債到期規(guī)模約7585億元，相當于去年的2.37倍。

近期，中證協(xié)的一份最新場外證券業(yè)務統(tǒng)計表明，2018年-2021年這四年間是非公開發(fā)行公司債到期規(guī)模的高峰，2019年到期規(guī)模持續(xù)攀升至8935億元，2021 年達到峰值8994億元。

據(jù)了解，非公開發(fā)行公司債的期限大多數(shù)都是3-5年，也就說今年即將發(fā)行的私募公司債到期期限可能是2021年，那么未來三年的到期債券不只上述統(tǒng)計的規(guī)模，尤其是2021年的到期債券還本規(guī)模估計會超過萬億。

從發(fā)行人來看，熱衷于通過非公開發(fā)行公司債融資的企業(yè)，排在第一位的是金融業(yè)，其次才是建筑業(yè)。

但這些私募公司債的評級通常并不多，大概只有一半的非公開發(fā)行公司債在發(fā)行時有債項評級，其中大部分都在AA以上，債項評級在AAA以上的約有三分之一。

商業(yè)銀行是最大持有人

不過，還本高峰也意味著兌付高峰，而近兩年債券違約時有發(fā)生。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年全年交易所、銀行間、柜臺市場共計發(fā)生49起債券(包括公募債29起和私募債20起)違約案例，有的是還不了利息，有的是還不了本金，而其中有21起債券在違約發(fā)生后(不限于2017年年內(nèi)的違約案例)才逐步兌付本金或利息。

私募公司債不同于公募債的是，持有人數(shù)量不多，最多也就50、60人，少的甚至1、2人，而且通常都是金融機構及旗下理財產(chǎn)品購買。

因此一旦違約，更多的做法是機構持有人與發(fā)行人協(xié)商逐步兌付，或者直接訴之公堂。

去年，“10英利MTN1”未能足額兌付，華泰證券(17.290,-0.23,-1.31%)就向其發(fā)行人天威英利發(fā)起訴訟。而之前，廣州證券承銷的私募公司債“14吉糧債”違約，持有人東興證券(13.790,0.08,0.58%)和安信證券也都提起訴訟，要求吉糧收儲賠償全部責任，擔保人吉林糧食集團有限公司及廣州證券承擔連帶賠償責任?！≈凶C協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，私募公司債的持有人來源于商業(yè)銀行(含農(nóng)信社)的資金最多，約占非公開募集公司債券募集資金總金額的四分之一;其次是特定客戶資產(chǎn)管理計劃的、券商資管計劃、公募基金、證券公司自營資金等，這四類資金占比大概為十分之一左右。

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