1月金融數(shù)據(jù)將于近日公布，作為傳統(tǒng)的“保留節(jié)目”，市場(chǎng)此前已紛紛預(yù)測(cè)今年首月新增信貸數(shù)據(jù)。仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，此預(yù)測(cè)呈現(xiàn)出先低后高的轉(zhuǎn)變：先有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年1月新增信貸或大幅低于去年同期，約2萬(wàn)億左右的水平;隨后市場(chǎng)風(fēng)向大變，不少研究機(jī)構(gòu)紛紛認(rèn)為今年1月新增信貸會(huì)創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2.7萬(wàn)億～2.8萬(wàn)億元左右。

更有意思的是，伴隨著當(dāng)前市場(chǎng)普遍的1月新增信貸創(chuàng)新高預(yù)期，來自一線的銀行信貸人員卻大都感覺今年的貸款額度格外緊張。記者詢問過不少地區(qū)的銀行信貸部門人士，額度緊確實(shí)是大家的同感，一位西北地區(qū)的大行高管甚至表示，最近其轄內(nèi)一半以上的二級(jí)分行的行長(zhǎng)都親自到省分行要額度。這不免讓人疑惑，既然1月新增信貸大概率再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到天量的2.7萬(wàn)億～2.8萬(wàn)億左右的水平，為何銀行仍感覺今年的貸款額度格外緊張呢?

記者認(rèn)為，新增信貸或創(chuàng)新高與信貸人員感覺額度格外緊張并不矛盾。這兩種情況之所以能同時(shí)存在，與去年以來金融去杠桿政策下，表外融資需求被迫回表尋求貸款資金支持有關(guān)。一直以來，各家銀行在年初都有“開門紅”沖規(guī)模的傳統(tǒng)，各類大型融資項(xiàng)目會(huì)在年初集中放款，因此，1月份的新增信貸數(shù)據(jù)有定調(diào)全年走勢(shì)的標(biāo)桿性意義。特別是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，企業(yè)和居民的融資需求旺盛，“嗷嗷待哺”的融資需求碰上有限的貸款規(guī)模，即便銀行想盡辦法多給年初留些信貸額度，在龐大的融資需求面前也仍然僧多粥少，信貸人員感覺額度緊也就再自然不過了。

不過，今年有個(gè)特殊情況會(huì)讓信貸人員感覺額度格外緊——“一行三會(huì)”合力推動(dòng)金融去杠桿，各類監(jiān)管政策打壓表外業(yè)務(wù)、影子銀行的無序擴(kuò)張;過去表外融資可以分流一部分表內(nèi)信貸額度短缺的壓力，如今通道業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)大為受限后，原本可以走表外融資的項(xiàng)目也不得不回表內(nèi)尋求貸款資金，這便加劇了供求失衡的局面。

因此，額度緊張主要是銀行壓縮表外業(yè)務(wù)、融資需求回表尋求資金所致，這實(shí)際上符合金融去杠桿的初衷。但如果1月新增信貸數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，實(shí)則也說明為減少金融嚴(yán)監(jiān)管對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，央行對(duì)年初銀行新增貸款同比大幅多增抱有更高的容忍度。然而不可否認(rèn)的是，受制于資本金、存款規(guī)模等指標(biāo)的限制，新增貸款的持續(xù)高速增長(zhǎng)不僅對(duì)銀行來說不現(xiàn)實(shí)，對(duì)整個(gè)社會(huì)的融資結(jié)構(gòu)而言也與大力發(fā)展直接融資市場(chǎng)的政策目標(biāo)和趨勢(shì)背道而馳。金融去杠桿下，銀行表內(nèi)信貸大幅增長(zhǎng)可以作為一種過渡性的短期應(yīng)對(duì)措施，但長(zhǎng)久來看，銀行自身還是應(yīng)增強(qiáng)“內(nèi)功”，充實(shí)資本金并拓寬負(fù)債端來源，監(jiān)管部門也應(yīng)為債市、股市等直接融資市場(chǎng)的發(fā)展壯大提供有利的政策環(huán)境，切實(shí)解決融資需求與融資渠道錯(cuò)配的失衡局面。

關(guān)鍵詞： 額度 信貸 概率