港股在一月份最后一個交易日呈現(xiàn)先跌后反彈的走勢，恒生指數(shù)(32642.09,-245.18,-0.75%)在31日收市時上升超過200點(diǎn)?？傆?jì)整個一月份港股的走勢，恒指累積上升近3000點(diǎn)，為“港股大時代”以來最好的單月表現(xiàn)。不過，市場分析認(rèn)為，港股大盤在連跌兩日后出現(xiàn)回升，但目前不明朗因素并未能消除，因此暫時只能以跌后反彈來看待，建議投資者仍要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。目前對于美股展現(xiàn)的跌勢要保持關(guān)注，雖然港股在估值上以及資金流方面都處于相對優(yōu)勢，但是如果美股持續(xù)下跌的話，估計(jì)對港股會構(gòu)成高位震蕩的影響。 雖然港股在一月份的整體表現(xiàn)亮麗，但有不少大行對港股后市表示擔(dān)憂。摩根士丹利預(yù)期港股在未來幾星期將會有明顯的調(diào)整，恒指可能跌穿31500點(diǎn)關(guān)口。大摩列出看淡港股短期表現(xiàn)的十大原因包括：技術(shù)上已出現(xiàn)超買，市盈率升至八年多來最高;窩輪成交和新興市場股票資金流入都大增，均是大市見頂?shù)男盘?其他基本面因素還包括：農(nóng)歷新年臨近，散戶和內(nèi)地投資者入市興趣減弱;內(nèi)地中性偏緊的貨幣政策令市場自由流動性減少;中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升溫;大型新股和配股活動分流資金等。不過，大摩仍強(qiáng)調(diào)港股基本面仍然保持良好，預(yù)計(jì)當(dāng)恒指跌穿31500點(diǎn)后，估值吸引力會再現(xiàn)，因此維持對港股最樂觀看高至37600點(diǎn)的目標(biāo)不變。

另外，交銀國際(2.45,0.02,0.82%)研究部主管洪灝表示，內(nèi)地在去杠桿過程會對港股有一定的影響，而一旦弱美元趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，就可能觸發(fā)港股大市大幅調(diào)整，估計(jì)幅度可達(dá)5%。

高盛建議投資者買入恒生國企指數(shù)的認(rèn)沽期權(quán)，以對沖大市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn);還可以買入估值仍然合理的增長潛力股，或買入有望受惠于通過互聯(lián)互通機(jī)制“北水南下”而投資者持倉比例不高的股份。

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