港股在一月份最后一個(gè)交易日呈現(xiàn)先跌后反彈的走勢(shì)，恒生指數(shù)(32642.09,-245.18,-0.75%)在31日收市時(shí)上升超過(guò)200點(diǎn)。總計(jì)整個(gè)一月份港股的走勢(shì)，恒指累積上升近3000點(diǎn)，為“港股大時(shí)代”以來(lái)最好的單月表現(xiàn)。不過(guò)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，港股大盤在連跌兩日后出現(xiàn)回升，但目前不明朗因素并未能消除，因此暫時(shí)只能以跌后反彈來(lái)看待，建議投資者仍要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。目前對(duì)于美股展現(xiàn)的跌勢(shì)要保持關(guān)注，雖然港股在估值上以及資金流方面都處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但是如果美股持續(xù)下跌的話，估計(jì)對(duì)港股會(huì)構(gòu)成高位震蕩的影響。 雖然港股在一月份的整體表現(xiàn)亮麗，但有不少大行對(duì)港股后市表示擔(dān)憂。摩根士丹利預(yù)期港股在未來(lái)幾星期將會(huì)有明顯的調(diào)整，恒指可能跌穿31500點(diǎn)關(guān)口。大摩列出看淡港股短期表現(xiàn)的十大原因包括：技術(shù)上已出現(xiàn)超買，市盈率升至八年多來(lái)最高;窩輪成交和新興市場(chǎng)股票資金流入都大增，均是大市見頂?shù)男盘?hào);其他基本面因素還包括：農(nóng)歷新年臨近，散戶和內(nèi)地投資者入市興趣減弱;內(nèi)地中性偏緊的貨幣政策令市場(chǎng)自由流動(dòng)性減少;中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升溫;大型新股和配股活動(dòng)分流資金等。不過(guò)，大摩仍強(qiáng)調(diào)港股基本面仍然保持良好，預(yù)計(jì)當(dāng)恒指跌穿31500點(diǎn)后，估值吸引力會(huì)再現(xiàn)，因此維持對(duì)港股最樂觀看高至37600點(diǎn)的目標(biāo)不變。

另外，交銀國(guó)際(2.45,0.02,0.82%)研究部主管洪灝表示，內(nèi)地在去杠桿過(guò)程會(huì)對(duì)港股有一定的影響，而一旦弱美元趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，就可能觸發(fā)港股大市大幅調(diào)整，估計(jì)幅度可達(dá)5%。

高盛建議投資者買入恒生國(guó)企指數(shù)的認(rèn)沽期權(quán)，以對(duì)沖大市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn);還可以買入估值仍然合理的增長(zhǎng)潛力股，或買入有望受惠于通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制“北水南下”而投資者持倉(cāng)比例不高的股份。

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