起拍價(jià)1萬元、股權(quán)估價(jià)為0，保險(xiǎn)業(yè)在拍賣場上的“年內(nèi)首秀”吸足了資本關(guān)注度。1月10日，北京商報(bào)記者從阿里拍賣獲悉，近日聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司(以下簡稱“聯(lián)合創(chuàng)業(yè)”)拍賣持有的北京江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司(以下簡稱“江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”)69.23%的股權(quán)，以800萬元價(jià)格被湖南向?qū)W企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“湖南向?qū)W”)收入囊中。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，類似的參與法拍獲取保險(xiǎn)中介牌照，與申請注冊保險(xiǎn)中介和收購保險(xiǎn)中介股權(quán)相比，獲批難度和長期等待中的不確定性相對較低，不失為資本入駐保險(xiǎn)業(yè)的新途徑。

圍觀次數(shù)、報(bào)名者創(chuàng)同類拍賣新高

相較于阿里拍賣上的另外兩場保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司股權(quán)拍賣，本次拍賣交易的熱度遠(yuǎn)勝以往。

具體而言，此次拍賣受到15228次圍觀，報(bào)名者高達(dá)20人，設(shè)置提醒者126人。另據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，參與此次競拍的賬號有13個，競價(jià)記錄高達(dá)205條。相比之下，2017年與2020年發(fā)生的另外兩場保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司拍賣交易，則分別受到5938次圍觀和4265次圍觀，報(bào)名者分別為3人和1人。

該筆股權(quán)拍賣的起因，為華科融資租賃有限公司(以下簡稱“華科租賃”)與駕圖信科技有限公司(以下簡稱“駕圖信”)、聯(lián)合創(chuàng)業(yè)等公司之間的租賃合同糾紛。

相關(guān)民事判決書顯示，2016年9月，原告華科租賃以融資租賃方式向被告駕圖信指定的供應(yīng)商購買價(jià)值4843.8萬元的OBD智能車載終端30萬臺，并出租給被告駕圖信使用;2017年11月，華科租賃與聯(lián)合創(chuàng)業(yè)簽訂《保證和合同擔(dān)?！?，為上述融資租賃事項(xiàng)提供連帶責(zé)任保證。然而，由于駕圖信拖欠租金，華科租賃將駕圖信、聯(lián)合創(chuàng)業(yè)等公司告上法庭，要求清償。2020年11月，重慶市渝北區(qū)人民法院下發(fā)執(zhí)行裁定書，裁定拍賣被執(zhí)行人聯(lián)合創(chuàng)業(yè)持有的江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)69.23%股權(quán)。

作為拍賣標(biāo)的物，江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)69.23%的股權(quán)800萬元成交價(jià)背后，其起拍價(jià)僅為1萬元，股權(quán)評估價(jià)僅為0元，保證金2000元，加價(jià)幅度僅為1000元。天眼查顯示，該公司登記于北京，經(jīng)營保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，曾用名為大連江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次拍賣的熱度，可能是因?yàn)槭艿搅说推鹋膬r(jià)的吸引;而低起拍價(jià)，則與其0元股權(quán)評估價(jià)有關(guān)，可能是因?yàn)榻奖ｋU(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的“資不抵債”。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中認(rèn)為，江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)之所以被評估為0元的原因，可能是該公司已經(jīng)資不抵債，凈資產(chǎn)為-16.94萬元;該公司處于非正常經(jīng)營狀態(tài)，沒有業(yè)務(wù)渠道等現(xiàn)有資源可供股權(quán)競拍獲得者使用。

根據(jù)資產(chǎn)評估報(bào)告，截至2019年末，江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)資產(chǎn)總額333.68萬元，負(fù)債總額350.62萬元，凈資產(chǎn)-16.94萬元。另外，資產(chǎn)評估時，評估公司無法聯(lián)系到被評估單位江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)實(shí)控人、股東及相關(guān)工作人員。同時現(xiàn)場查勘顯示，經(jīng)營場所空置，且未見企業(yè)標(biāo)識，為無人使用狀態(tài)。

“外行”入駐保險(xiǎn)市場“以小搏大”

湖南向?qū)W競拍入主江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，最看重的或許是保險(xiǎn)中介的牌照價(jià)值。

以800萬元拍下江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的湖南向?qū)W，其注冊資本僅為200萬元，經(jīng)營范圍顯示為：企業(yè)總部管理;企業(yè)管理咨詢服務(wù);策劃創(chuàng)意服務(wù)等。而其疑似實(shí)控人李道桂名下還有一家?？诹⒀越逃萍加邢薰?，注冊資本僅10萬元，李道桂持股80%，經(jīng)營范圍均不包含保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，亦難以與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。

對于該公司為何拍下江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)，中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛認(rèn)為，這可能是因?yàn)楹舷驅(qū)W希望通過認(rèn)購拍賣標(biāo)的物的方式，將保險(xiǎn)中介牌照收入囊中。

徐昱琛指出，保險(xiǎn)是嚴(yán)監(jiān)管行業(yè)，從事此方面業(yè)務(wù)需要相應(yīng)資格和牌照，相比之下，一般只要不違規(guī)，被拍賣的保險(xiǎn)中介的資產(chǎn)和經(jīng)營情況并非收購方關(guān)注重點(diǎn)，且其業(yè)務(wù)反而越少越好。而關(guān)于第一股東寶座“易主”可能給江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)帶來的影響，徐昱琛表示，這要看新股東的具體未來戰(zhàn)略規(guī)劃和支持措施。

李文中也表示，這說明湖南向?qū)W看好我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展前景，也意味著該公司將以股權(quán)投資的形式進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，開展保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

北京商報(bào)記者查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，湖南向?qū)W自身及周邊風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)警提示均為0條。

“監(jiān)管部門對于保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)股東的要求并不像保險(xiǎn)公司那樣嚴(yán)格，根據(jù)《保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管規(guī)定》，湖南向?qū)W可以成為江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的股東。”對此次交易，李文中如是評價(jià)。根據(jù)《保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管規(guī)定》，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司股東準(zhǔn)入門檻的“負(fù)面清單”包括：最近五年內(nèi)受到刑罰或者重大行政處罰;因涉嫌重大違法犯罪正接受有關(guān)部門調(diào)查;因嚴(yán)重失信行為被國家有關(guān)單位確定為失信聯(lián)合懲戒對象且應(yīng)當(dāng)在保險(xiǎn)領(lǐng)域受到相應(yīng)懲戒，或者最近五年內(nèi)具有其他嚴(yán)重失信不良記錄等。

李文中認(rèn)為，既然湖南向?qū)W愿意以800萬元的價(jià)格競得江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)69.23%的股權(quán)，也就意味著該公司將會盡快使江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)恢復(fù)正常經(jīng)營。

法拍或成保險(xiǎn)中介牌照獲取新途徑

“此次拍賣可能實(shí)現(xiàn)了一場新年‘低價(jià)撿漏’。”有業(yè)內(nèi)人士直言道。

徐昱琛指出，計(jì)算不難發(fā)現(xiàn)，最終成交價(jià)格800萬元，相較江山保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)1300萬元注冊資本的69.23%，即900萬元略低。

而北京商報(bào)記者查詢保險(xiǎn)中介牌照獲取的市場價(jià)發(fā)現(xiàn)，許多保險(xiǎn)中介牌照價(jià)格在2000萬-3000萬元之間，有的甚至高達(dá)5000萬元。有業(yè)內(nèi)人士介紹稱，保險(xiǎn)代理和經(jīng)紀(jì)牌照價(jià)格浮動比較大，價(jià)格區(qū)間在2500萬-3000萬元;地方性的保險(xiǎn)中介牌照也需要1500萬元左右，且要看機(jī)構(gòu)分布，有的也接近全國價(jià)格。除此之外，一般還需要中間人費(fèi)用。

“當(dāng)前申請注冊保險(xiǎn)中介公司的周期較長，獲批的難度較大，對于一些小型的地域性保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)更是如此。因此，對于那些希望投資保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的公司或者個人來說，參與法拍的確是獲取保險(xiǎn)中介牌照的一個途徑。”李文中認(rèn)為，通過該途徑進(jìn)入保險(xiǎn)中介領(lǐng)域的最大優(yōu)點(diǎn)就是只要法拍參與的股東資格合法，那么就可以通過多出資盡快獲得相關(guān)牌照，避免了申請注冊保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的長期等待及其中的不確定性。

不過，與此同時，李文中也提示，這種參與法拍時如果競爭比較激烈，就有可能會導(dǎo)致一時沖動報(bào)價(jià)過高，為獲取相關(guān)牌照付出較高的成本，甚至最終是不劃算的。“因此，參與法拍一定要提前做好競拍標(biāo)的的前期調(diào)查和投資價(jià)值分析，設(shè)置好最高報(bào)價(jià)，避免非理性報(bào)價(jià)。”對于保險(xiǎn)中介獲取牌照這一途徑，李文中如是建議。

除此之外，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)被拍賣次數(shù)多，僅2020年阿里拍賣上便有8場，但是流拍率也很高，成交率極低，去年僅2場成交;相較而言，保險(xiǎn)中介股權(quán)被拍賣次數(shù)少卻均成功成交。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與市場需求有關(guān)，保險(xiǎn)中介價(jià)格低、牌照分散、需求大;而相比之下，保險(xiǎn)公司股權(quán)成本高，市場在變革期，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，資本要求高。

李文中也指出，保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣一般都不是控股權(quán)拍賣，對投資者的吸引力不強(qiáng)。而成為保險(xiǎn)公司股東的限制條件較多，但是成為保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)股東的限制條件較少，參與保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)股權(quán)拍賣的合格投資人更多。此外，拍賣的保險(xiǎn)公司股權(quán)總價(jià)值相對較大，而保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)股權(quán)總價(jià)值相對較小，能夠出資參與競拍的人更多。

北京商報(bào)記者 陳婷婷 周菡怡

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