近日，太平人壽披露關(guān)聯(lián)交易信息，就認(rèn)購渤海信托-2019渤太1號集合資金信托計(jì)劃事項(xiàng)進(jìn)行公告。而藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，這已經(jīng)是2020年以來，太平人壽披露認(rèn)購的第11項(xiàng)信托計(jì)劃。不僅如此，太平財(cái)險(xiǎn)、陸家嘴國泰人壽、泰山財(cái)險(xiǎn)等險(xiǎn)企也在2020年披露信托計(jì)劃認(rèn)購的關(guān)聯(lián)交易公告，與上年同期相比，增幅明顯。據(jù)信托業(yè)內(nèi)人士介紹，2019年以來，險(xiǎn)資匹配信托計(jì)劃現(xiàn)加快趨勢，并且信托機(jī)構(gòu)正在發(fā)力強(qiáng)化主動(dòng)管理，希望發(fā)揮獨(dú)特的功能作用，并在合作過程中進(jìn)行創(chuàng)新。

從信托行業(yè)角度來看，2月信托產(chǎn)品發(fā)行正面臨環(huán)比下行趨勢，且不同信托產(chǎn)品出現(xiàn)分化表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)指出，疫情的負(fù)面影響難免，但整體可控，未來，信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目選擇的偏好方面會(huì)有一定的調(diào)整，優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)、穩(wěn)健行業(yè)、應(yīng)變能力較強(qiáng)的項(xiàng)目將成為青睞對象。

一季度險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃增幅明顯，太平財(cái)、壽險(xiǎn)成主力

近日，太平人壽披露一則關(guān)聯(lián)交易公告，認(rèn)購由渤海國際信托股份有限公司發(fā)起設(shè)立的“渤海信托-2019渤太1號集合資金信托計(jì)劃”，認(rèn)購金額為4.23億元。太平資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任該計(jì)劃的財(cái)務(wù)顧問，收取的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)率為不超過0.03%/年，預(yù)計(jì)對應(yīng)太平人壽所持的份額，太平資產(chǎn)每年收取的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)約為12.69萬。此次認(rèn)購為太平人壽對該計(jì)劃的第二筆認(rèn)購交易，第一筆認(rèn)購交易公告披露于今年1月。

公告信息顯示，該計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模不超過20億元，投資期限為3+1+1年，融資主體為河南頤城控股有限公司，募集資金用于償還金融機(jī)構(gòu)借款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以及補(bǔ)充日常營運(yùn)資金，該信托計(jì)劃由河南投資集團(tuán)有限公司提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，2020年1季度已至末期，梳理來看，險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃的動(dòng)作頻率明顯加快，同比增幅約4成，其中動(dòng)作最為頻繁的，即為太平人壽、太平財(cái)險(xiǎn)。

據(jù)藍(lán)鯨保險(xiǎn)根據(jù)中保協(xié)披露的關(guān)聯(lián)交易信息梳理來看，2020年至今，太平人壽分別認(rèn)購由百瑞信托、廈門信托、渤海信托、江蘇信托、光大信托、昆侖信托分別設(shè)立的11項(xiàng)信托計(jì)劃，總認(rèn)購金額約60億元。

太平財(cái)險(xiǎn)在近3個(gè)月時(shí)間內(nèi)認(rèn)購5項(xiàng)信托計(jì)劃，認(rèn)購金額較太平人壽明顯偏低，合計(jì)約3億元;此外，陸家嘴國泰人壽、泰山財(cái)險(xiǎn)與泰康人壽，也分別推進(jìn)認(rèn)購集合資金信托計(jì)劃的動(dòng)作。

從融資目的來看，主要用于提升融資主體公司資金流動(dòng)性，包括償還債務(wù)或補(bǔ)充日常營運(yùn)資金等，如太平人壽認(rèn)購的“遠(yuǎn)洋控股永續(xù)債權(quán)集合資金信托計(jì)劃”，主要用于償還遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)(中國)有限公司及其下屬公司所持滿足432條件的商業(yè)項(xiàng)目存續(xù)融資;認(rèn)購的2019渤太1號集合資金信托計(jì)劃，用于優(yōu)化河南頤城控股有限公司債務(wù)結(jié)構(gòu)并補(bǔ)充日常營運(yùn)資金。

此外，太平人壽、太平財(cái)險(xiǎn)認(rèn)購的由光大信托設(shè)立的光信-光乾-優(yōu)債泰享1號集合資金信托計(jì)劃，用于湖北省科技投資集團(tuán)有限公司補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。太平人壽表示，此舉保障企業(yè)的業(yè)務(wù)推廣，為受疫情影響較大的行業(yè)、地區(qū)提供金融服務(wù)支持。

“自2019年中以來，險(xiǎn)資與信托產(chǎn)業(yè)的合作頻率、規(guī)模均有所增加”，上海律師協(xié)會(huì)信托專業(yè)委員會(huì)副主任馮加慶向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹道，“信托機(jī)構(gòu)通過其固有的功能以及相對靈活的運(yùn)營體制、交易結(jié)構(gòu)，正在逐漸成為保險(xiǎn)公司的優(yōu)選合作伙伴;而險(xiǎn)企的穩(wěn)定、大體量資金，也被信托機(jī)構(gòu)所看好”。

值得一提的是，面對正在加速的險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃的的現(xiàn)象，監(jiān)管此前明確要求，匹配險(xiǎn)資時(shí)，禁止信托公司提供通道業(yè)務(wù)，要提供主動(dòng)管理產(chǎn)品。

從目前的動(dòng)態(tài)來看，馮加慶指出，信托產(chǎn)品主要可以分為“強(qiáng)、中、弱”三個(gè)維度的主動(dòng)管理類產(chǎn)品，弱主動(dòng)管理類主要是以較低的費(fèi)率博取較大的規(guī)?？偭?強(qiáng)、中主動(dòng)管理類則正主要在項(xiàng)目、獲得資金方面發(fā)揮更多的作用。

從合作模式來看，馮加慶指出，信托機(jī)構(gòu)希望不僅是作為保險(xiǎn)公司的傳聲筒、通道，而是希望更多的發(fā)揮其獨(dú)特的功能、作用，并在過程中進(jìn)行創(chuàng)新。

信托發(fā)行2月環(huán)比下滑產(chǎn)品顯分化，業(yè)內(nèi)：疫情驅(qū)動(dòng)偏好“遷移”

險(xiǎn)資布局信托計(jì)劃加速的背后，是信托行業(yè)整體仍籠罩在疫情陰影下的現(xiàn)狀。用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，2月共有58家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行1591款集合產(chǎn)品。

2月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1543.55億元，較上月同時(shí)點(diǎn)相比，環(huán)比減少23.87%;從成立市場來看，2月共有54家信托公司成立1312款集合信托產(chǎn)品，集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為1094.31億元，較上月同時(shí)點(diǎn)相比，環(huán)比減少43.85%。

信托業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹道，盡管當(dāng)前國內(nèi)疫情得以控制，但部分企業(yè)面臨營運(yùn)難以立刻恢復(fù)的窘境，且在全球一體化的背景下，對于國內(nèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍有較大影響，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、資產(chǎn)相對較少。在此前提下，信托產(chǎn)業(yè)也就面臨一定的負(fù)面影響。

從標(biāo)的分類來看，在此次疫情下所受影響差別也不盡相同，據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，目前房地產(chǎn)信托與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募資下滑較為明顯，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域，在房產(chǎn)銷售慘淡的背景下，直接影響信托計(jì)劃。

“房地產(chǎn)信托現(xiàn)在面臨區(qū)域化特點(diǎn)，在人口流入減少、隔離效果較差區(qū)域，地產(chǎn)業(yè)難有好的發(fā)展，但在上海、深圳地區(qū)，房地產(chǎn)信托還是在推進(jìn)的過程中”，馮加慶向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹道。

此外，用益信托信托數(shù)據(jù)顯示，金融類集合信托募集資金現(xiàn)環(huán)比上行趨勢，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托、工商企業(yè)類集合信托募集資金則均有明顯提升。

信托業(yè)內(nèi)人士指出，工商企業(yè)類信托產(chǎn)品的增長與政策刺激有關(guān)，屬于短期爆發(fā)現(xiàn)象;新基建領(lǐng)域，國企、大型地方平臺(tái)下的項(xiàng)目，涉及抗疫領(lǐng)域，在未來面對各種突發(fā)事項(xiàng)具有較好應(yīng)急能力的項(xiàng)目則相對受歡迎;流動(dòng)貸款方面，則更看好企業(yè)信用等級較高，或背靠國家資源的企業(yè)項(xiàng)目。

信托業(yè)內(nèi)目前形成一定共識，即疫情之下，信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的標(biāo)的選擇的偏好方面一定會(huì)有一定的調(diào)整，優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)、穩(wěn)健行業(yè)、應(yīng)變能力較強(qiáng)的項(xiàng)目將成為青睞對象。但不可忽視的是，目前可選擇、符合標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目確實(shí)有減少趨勢，在此背景下，馮加慶提出，基于疫情原因，銀保監(jiān)會(huì)針對險(xiǎn)資與信托公司的合作，或可以考慮將標(biāo)準(zhǔn)在一定期限內(nèi)適當(dāng)進(jìn)行放寬。

此外，值得一提的，還有險(xiǎn)資正在推進(jìn)過程中的信托計(jì)劃，部分企業(yè)因短期停工停產(chǎn)等原因，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，對此，馮加慶分析指出，“此次疫情受影響較大的主要為小微企業(yè)，而險(xiǎn)資匹配的信托計(jì)劃，無論是融資性還是投資性，對項(xiàng)目主體均有較高要求，天然的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng);而且目前部分項(xiàng)目在進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，包括在融資方式、投資細(xì)則方面，以應(yīng)對疫情”。

關(guān)鍵詞： 險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃