作為A股市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，險資的權(quán)益投資備受市場關(guān)注。

10月25日，銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示，9月末險資投向股票和證券投資基金(即權(quán)益類資產(chǎn))的規(guī)模為2.24萬億元，占險資運用余額的12.59%，較2018年年末新增投資3157億元，較去年年末權(quán)益投資的占比提升1.24個百分點。

實際上，今年以來監(jiān)管層在不同場合多次鼓勵險資作為長期資金投向權(quán)益市場。比如，10月22日，證監(jiān)會明確表示，希望社?；?、保險機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。

而就四季度險資投資策略，多位險企投資人士對《證券日報》記者表示，電子、計算機(jī)、醫(yī)藥生物等板塊的高收益、低波動藍(lán)籌股將是公司關(guān)注的重點。投資比例上，隨著監(jiān)管鼓勵險資權(quán)益投資，險企有望進(jìn)一步加大權(quán)益投資占比，提升入市資金量。

險資偏愛金融、地產(chǎn)板塊

從險資整體持股情況來看，金融、地產(chǎn)板塊依然是險資的最愛。

雖然目前仍有大量上市公司暫未披露三季報，但截至10月27日，在已披露2019年三季報的上市公司中，有125家上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了險資的身影，其中，有8家為銀行等金融機(jī)構(gòu)，7家為房地產(chǎn)公司。此外，險資三季度還對平安銀行(16.660,-0.22,-1.30%)、工商銀行(5.930,-0.05,-0.84%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.650,-0.01,-0.27%)、上海銀行(9.620,-0.02,-0.21%)等銀行股進(jìn)行了增持。

二季度末險資的持股情況可以完全反映其配置偏好。截至二季度末，從持倉規(guī)模來看，銀行股備受保險資金青睞，險資持有銀行股市值達(dá)3743.34億元，總持倉市值位列各行業(yè)第一。房地產(chǎn)板塊緊隨其后，二季度末險資持有房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)63.88億股，市值達(dá)754.1億元。

海通證券(14.650,0.25,1.74%)研報顯示，行業(yè)配置上，保險公司主要配置了銀行、地產(chǎn)和非銀，此三者持股市值合計占持股總市值比重為80.6%。從持股特征上看，截至二季度末，險資和社保均偏好低估值的個股，險資對PE小于15倍的股票持股市值占比為82%，而社?；鹪摫壤秊?0%;從市值特征上看，險資獨愛大市值股票，險資對市值在500億元以上的公司持股市值占比為69%，遠(yuǎn)高于社?；鸬?8%。

險資配置科創(chuàng)板股票規(guī)模較小

值得注意的是，在今年前三季度險資的權(quán)益類投資中，有不少險企配置了科創(chuàng)板股票。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會副秘書長劉傳葵近期表示，科創(chuàng)板建立以來表現(xiàn)突出，吸引了不少保險資金的青睞，目前已經(jīng)有多家保險公司及資管公司參與了科創(chuàng)板的投資。

險資參與科創(chuàng)板與其高成長性有一定關(guān)系。山西省社科院知名研究員，經(jīng)濟(jì)專家陳新鳳在接受《證券日報》記者采訪時說：“科創(chuàng)板重點面對的是新一代的信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域的企業(yè)，這些現(xiàn)代科技企業(yè)具有高成長性。”

盡管險資參與熱情較高，但實際投入資金并不多。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至9月末，目前共有45家保險公司參與了28家的科創(chuàng)板公司打新，合計耗資逾12億元。與險資在權(quán)益市場逾2萬億元的投資規(guī)模相比，目前在科創(chuàng)板的投資規(guī)模微乎其微。

但從長期來看，某券商研究員對記者說：“因為有加大直接融資比重，增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，所以險資對企業(yè)的投融資服務(wù)將由債權(quán)投資逐步向股權(quán)投資轉(zhuǎn)變，對科創(chuàng)板企業(yè)也不例外。由于科創(chuàng)板企業(yè)的估值在逐漸的調(diào)整，這對于險資的吸引力還會持續(xù)增強(qiáng)。”

險資四季度依然青睞藍(lán)籌股

除前三季度配置情況外，四季度險資權(quán)益投資也是市場關(guān)注的重點。

就四季度險資權(quán)益投資布局，某大型上市險企投資人士在接受《證券日報》采訪時表示：“安全性較高的項目是我們考慮的首要條件，其次才是收益性原則。下半年我們在權(quán)益市場將主要集中在電子、計算機(jī)、醫(yī)藥生物、化工、有色金屬等板塊，高分紅、低波動適合長期投資的藍(lán)籌股會是我們配置的重點。”

險資調(diào)研也在一定程度上揭示了險資對某一領(lǐng)域的看好程度，從今年三季度險資調(diào)研的行業(yè)偏好來看，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，在被調(diào)研的164家公司中，電子行業(yè)的公司有30家，計算機(jī)行業(yè)的公司也達(dá)30家，電子、計算機(jī)這兩大行業(yè)成為險資調(diào)研的最愛。

川財證券分析師楊歐雯表示，四季度市場投資將延續(xù)三條主線：一是績優(yōu)成長，對于業(yè)績確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)成長股仍有較高偏好;二是高端制造，主要是受政策引導(dǎo)的自主可控相關(guān)的芯片、5G、國產(chǎn)軟件、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等;三是資本對外開放下金融基礎(chǔ)建設(shè)的相關(guān)題材，包括金融IT等。

除投資方向外，入市資金體量變化也是市場關(guān)注的一個重點。某中小保險公司業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者說：“監(jiān)管部門最近在研究修訂險資在權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。如果提高了保險公司證券投資的比重，這將會吸引更多的保險資金來進(jìn)入資本市場，當(dāng)然，這也需要更加完善的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評級機(jī)制來約束投資風(fēng)險。”

中國平安(88.640,0.64,0.73%)在剛剛發(fā)布的三季報中表示，2019年前三季度，全球主要經(jīng)濟(jì)體增長放緩，主要經(jīng)濟(jì)體無風(fēng)險利率共振下行。公司動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，并加大長期股權(quán)投資，降低權(quán)益市場波動的影響。

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示：“險資在投資方式上體現(xiàn)出多元化，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊都已有險資參與的身影。從投資的原則上，保險資金作為長期資金、大規(guī)模資金、穩(wěn)定資金，也決定了保險資金在資本市場上的投資模式、原則和理念與其他資金有所不同。”

關(guān)鍵詞： 險資的權(quán)益投資