險資的權(quán)益投資備受市場關(guān)注
作為A股市場重要的機(jī)構(gòu)投資者,險資的權(quán)益投資備受市場關(guān)注。
10月25日,銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示,9月末險資投向股票和證券投資基金(即權(quán)益類資產(chǎn))的規(guī)模為2.24萬億元,占險資運用余額的12.59%,較2018年年末新增投資3157億元,較去年年末權(quán)益投資的占比提升1.24個百分點。
實際上,今年以來監(jiān)管層在不同場合多次鼓勵險資作為長期資金投向權(quán)益市場。比如,10月22日,證監(jiān)會明確表示,希望社?;?、保險機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重,壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。
而就四季度險資投資策略,多位險企投資人士對《證券日報》記者表示,電子、計算機(jī)、醫(yī)藥生物等板塊的高收益、低波動藍(lán)籌股將是公司關(guān)注的重點。投資比例上,隨著監(jiān)管鼓勵險資權(quán)益投資,險企有望進(jìn)一步加大權(quán)益投資占比,提升入市資金量。
險資偏愛金融、地產(chǎn)板塊
從險資整體持股情況來看,金融、地產(chǎn)板塊依然是險資的最愛。
雖然目前仍有大量上市公司暫未披露三季報,但截至10月27日,在已披露2019年三季報的上市公司中,有125家上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了險資的身影,其中,有8家為銀行等金融機(jī)構(gòu),7家為房地產(chǎn)公司。此外,險資三季度還對平安銀行(16.660,-0.22,-1.30%)、工商銀行(5.930,-0.05,-0.84%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.650,-0.01,-0.27%)、上海銀行(9.620,-0.02,-0.21%)等銀行股進(jìn)行了增持。
二季度末險資的持股情況可以完全反映其配置偏好。截至二季度末,從持倉規(guī)模來看,銀行股備受保險資金青睞,險資持有銀行股市值達(dá)3743.34億元,總持倉市值位列各行業(yè)第一。房地產(chǎn)板塊緊隨其后,二季度末險資持有房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)63.88億股,市值達(dá)754.1億元。
海通證券(14.650,0.25,1.74%)研報顯示,行業(yè)配置上,保險公司主要配置了銀行、地產(chǎn)和非銀,此三者持股市值合計占持股總市值比重為80.6%。從持股特征上看,截至二季度末,險資和社保均偏好低估值的個股,險資對PE小于15倍的股票持股市值占比為82%,而社?;鹪摫壤秊?0%;從市值特征上看,險資獨愛大市值股票,險資對市值在500億元以上的公司持股市值占比為69%,遠(yuǎn)高于社?;鸬?8%。
險資配置科創(chuàng)板股票規(guī)模較小
值得注意的是,在今年前三季度險資的權(quán)益類投資中,有不少險企配置了科創(chuàng)板股票。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會副秘書長劉傳葵近期表示,科創(chuàng)板建立以來表現(xiàn)突出,吸引了不少保險資金的青睞,目前已經(jīng)有多家保險公司及資管公司參與了科創(chuàng)板的投資。
險資參與科創(chuàng)板與其高成長性有一定關(guān)系。山西省社科院知名研究員,經(jīng)濟(jì)專家陳新鳳在接受《證券日報》記者采訪時說:“科創(chuàng)板重點面對的是新一代的信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域的企業(yè),這些現(xiàn)代科技企業(yè)具有高成長性。”
盡管險資參與熱情較高,但實際投入資金并不多。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計,截至9月末,目前共有45家保險公司參與了28家的科創(chuàng)板公司打新,合計耗資逾12億元。與險資在權(quán)益市場逾2萬億元的投資規(guī)模相比,目前在科創(chuàng)板的投資規(guī)模微乎其微。
但從長期來看,某券商研究員對記者說:“因為有加大直接融資比重,增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向,所以險資對企業(yè)的投融資服務(wù)將由債權(quán)投資逐步向股權(quán)投資轉(zhuǎn)變,對科創(chuàng)板企業(yè)也不例外。由于科創(chuàng)板企業(yè)的估值在逐漸的調(diào)整,這對于險資的吸引力還會持續(xù)增強(qiáng)。”
險資四季度依然青睞藍(lán)籌股
除前三季度配置情況外,四季度險資權(quán)益投資也是市場關(guān)注的重點。
就四季度險資權(quán)益投資布局,某大型上市險企投資人士在接受《證券日報》采訪時表示:“安全性較高的項目是我們考慮的首要條件,其次才是收益性原則。下半年我們在權(quán)益市場將主要集中在電子、計算機(jī)、醫(yī)藥生物、化工、有色金屬等板塊,高分紅、低波動適合長期投資的藍(lán)籌股會是我們配置的重點。”
險資調(diào)研也在一定程度上揭示了險資對某一領(lǐng)域的看好程度,從今年三季度險資調(diào)研的行業(yè)偏好來看,據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計,在被調(diào)研的164家公司中,電子行業(yè)的公司有30家,計算機(jī)行業(yè)的公司也達(dá)30家,電子、計算機(jī)這兩大行業(yè)成為險資調(diào)研的最愛。
川財證券分析師楊歐雯表示,四季度市場投資將延續(xù)三條主線:一是績優(yōu)成長,對于業(yè)績確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)成長股仍有較高偏好;二是高端制造,主要是受政策引導(dǎo)的自主可控相關(guān)的芯片、5G、國產(chǎn)軟件、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等;三是資本對外開放下金融基礎(chǔ)建設(shè)的相關(guān)題材,包括金融IT等。
除投資方向外,入市資金體量變化也是市場關(guān)注的一個重點。某中小保險公司業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者說:“監(jiān)管部門最近在研究修訂險資在權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。如果提高了保險公司證券投資的比重,這將會吸引更多的保險資金來進(jìn)入資本市場,當(dāng)然,這也需要更加完善的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評級機(jī)制來約束投資風(fēng)險。”
中國平安(88.640,0.64,0.73%)在剛剛發(fā)布的三季報中表示,2019年前三季度,全球主要經(jīng)濟(jì)體增長放緩,主要經(jīng)濟(jì)體無風(fēng)險利率共振下行。公司動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例,并加大長期股權(quán)投資,降低權(quán)益市場波動的影響。
中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示:“險資在投資方式上體現(xiàn)出多元化,主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊都已有險資參與的身影。從投資的原則上,保險資金作為長期資金、大規(guī)模資金、穩(wěn)定資金,也決定了保險資金在資本市場上的投資模式、原則和理念與其他資金有所不同。”
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