截至10月10日午間，中國平安(89.900,1.40,1.58%)、中國人保(8.790,0.07,0.80%)2019年股票漲幅均超55%，分別為57.73%、61.22%;中國人壽(28.410,0.48,1.72%)、中國太保(36.490,0.55,1.53%)年內(nèi)漲幅分別為36.96%、26.19%;新華保險(50.180,0.55,1.11%)年內(nèi)漲幅為16.99%;除新華保險略微跑贏大盤外，其余四家A股上市保險股均大幅跑贏上證綜指年內(nèi)16.49%漲幅。

近日，天風(fēng)證券(8.700,0.06,0.69%)研報指出，3季報業(yè)績預(yù)計平穩(wěn)，開門紅改善的驅(qū)動力加強，保險股迎來向上時機。

一位銀行系壽險公司總精算師也對《財聯(lián)社·保險頻道》記者表達(dá)了相似的觀點，“從目前的情況來看，整個市場和業(yè)績情況比較平穩(wěn)。從季報的情況來說，也相對于去年有很好的表現(xiàn)。險企3季報業(yè)績預(yù)計相對于上個季度還是屬于平穩(wěn)的一個狀態(tài)。”

申萬宏源(4.850,0.04,0.83%)金融研究團(tuán)隊亦認(rèn)為，多因素提振業(yè)績，預(yù)計三季度負(fù)債端出現(xiàn)向上拐點。在人力逐步回穩(wěn)后，預(yù)期三季度險企新單增速將逐步回正，拉動全年NBV維持穩(wěn)定增長。

“從業(yè)績的角度來看，保費收入是平穩(wěn)的，利潤應(yīng)該是高增長的。”一位券商非銀分析師如是說。

但對于保險股是否會迎來向上時機，其認(rèn)為仍有待觀察。雖然上半年行情好，利率也不低，但下半年還會有各種不確定性，還需要看開門紅情況。

而對于明年開門紅的預(yù)期，險企內(nèi)部人士態(tài)度也出現(xiàn)分化。

“對于明年的開門紅預(yù)期，我比較樂觀。通常開門紅更多表現(xiàn)在銷售端，因為短期預(yù)測可能會受到很多因素的影響，比如汽車的銷售可能并不是非常好等，會使銷售短期受到一些影響，但是要放到長期的養(yǎng)老、健康險板塊，我認(rèn)為銷售端會有很好的發(fā)展。并且我看好現(xiàn)在整個的經(jīng)濟(jì)形勢，尤其是投資方面有比較大的機會帶來正面影響。”一位合資財險公司總精算師對記者表示。

然上述一位壽險企總精算師認(rèn)為，“對于明年的開門紅，我自己持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。從業(yè)務(wù)的角度來看，現(xiàn)在整個保險業(yè)的轉(zhuǎn)型仍然在路上，監(jiān)管的力度并沒有放松，所以險企整個轉(zhuǎn)型還需要一個適應(yīng)過程，整體開門紅不會大起大落。”

此外，從財報角度來看，其認(rèn)為中國的保險市場跟資本市場相關(guān)度較高，尚不能明確反應(yīng)明年整個資本市場開門紅的情況。

天風(fēng)證券研究團(tuán)隊認(rèn)為，10月保險股的關(guān)注重點轉(zhuǎn)向3季報及明年開門紅，由于股市同比平穩(wěn)、750日均線處于上行區(qū)間、稅收新政下實際稅率同比下降因素，預(yù)計上市公司3季度業(yè)績表現(xiàn)平穩(wěn);而因為儲蓄型產(chǎn)品吸引力提升、開門紅時間提前等因素，2020年開門紅整體業(yè)績同比或有改善。利率方面，通脹壓力上升、短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)、地方債擴容等使得短期內(nèi)長端利率預(yù)期可能好轉(zhuǎn)。同時，4季度保險股或?qū)㈤_啟“估值切換”行情。

此外，截至9月30日，平安、國壽、太保、新華的2019年P(guān)EV(靜態(tài)估值)分別為1.31、0.83、0.80、0.75倍，PAAV(反映利率預(yù)期)分別為1.21、1.06、0.84、0.82倍，估值處于低位。

“從保險股本身來看，其受資本市場本身情緒和外力波動影響會比較大，但實際上從上市保險股來看，它的內(nèi)在經(jīng)營狀況并不會在這么短期內(nèi)發(fā)生很大的變化。所以，超過或者低于上證指數(shù)更多屬于市場情緒，短期的估值或者情緒影響更重一點。”上述壽險企總精算師表示。

此外，上述合資財險公司總精算師認(rèn)為，“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果會最終會體現(xiàn)在國民的收入中，保險是國民收入的一部分。但在中國這部分占比較低，但是它在過往有非常快的發(fā)展速度，未來發(fā)展速度也會繼續(xù)保持。所以在國民投資中，保險的投資會越來越顯著，保險的潛力就會出現(xiàn)。”

對于市場情緒對于保險股的影響，其認(rèn)為，“尤其是在中國，市場情緒總會有影響，甚至比理智更重一些。短期股票價格可能會情緒化，但是長期來看股票終究會回歸它的價值。”

方正非銀分析師左欣然在其研報中表示，“低負(fù)債成本+利潤與價值儲存能力+ beta屬性，將助力保險板塊在外部不確定性與降息預(yù)期下取得超額收益。”

關(guān)鍵詞： 險企3季報 開門紅