民生加銀基金主動權(quán)益產(chǎn)品近年業(yè)績表現(xiàn)不甚理想，其中民生加銀精選和民生加銀新動力A各階段排名幾乎都在同類倒數(shù)之列

當一家銀行系基金公司去起訴一家銀行系保險公司，這本身就具備了戲劇性。不過即便深圳福田民生金融大廈十三層的主人——民生加銀基金目前獲得了法院方面支持，但這家由民生銀行(6.170,0.06,0.98%)、加拿大皇家銀行及中國三峽集團旗下唯一控股金融機構(gòu)——三峽財務(wù)合資成立了11年的企業(yè)，仍然無法露出笑臉——被告方并未認輸并提請了上訴。

2014年10月，民生加銀基金認購山東萊蕪信通印刷設(shè)備有限公司(下稱萊蕪信通公司)發(fā)行的1億元私募債，期限為24個月。然而在該私募債到期后，民生加銀基金卻未能如期獲得認購款。

鑒于萊蕪信通公司已在中國銀行(3.640,0.04,1.11%)的全資附屬機構(gòu)——中銀保險有限公司山東分公司(下稱中銀保險)購買足額保險，民生加銀基金就此向后者發(fā)出理賠申請，要求其承擔保險理賠責任。而中銀保險方面則拒絕履行相關(guān)賠償責任，且認為民生加銀基金所持有保單并非其出具。

對于保單真?zhèn)坞p方各持己見，最終，山東省濟南市中級人民法院裁定，民生加銀公司的訴訟請求符合法律規(guī)定，判被告中銀保險公司向原告民生加銀賠償債券認購款。

在私募債頻頻暴雷的今天，民生加銀有可能躲過一劫。但這并不代表“萬事大吉”。除了官司本身尚未塵埃落定，從該公司旗下的主動權(quán)益產(chǎn)品來看，民生加銀精選、民生加銀新動力A三年來各階段凈值增長率均表現(xiàn)不佳，同類排名幾近墊底，且自成立以來未能獲得正收益。

踩雷億元私募債券

近期，中國裁判文書網(wǎng)公開了《民生加銀基金管理有限公司與中銀保險有限公司山東分公司保證保險合同糾紛一審民事判決書》。

民生加銀基金與中銀保險之間的糾葛起源于一筆違約的中小企業(yè)私募債。

判決書顯示，2014年8月，萊蕪信通公司擬在深交所非公開發(fā)行1億元債券，民生銀行濟南分行、國海證券(5.050,0.06,1.20%)(000750.SZ)公司共同擔任受托管理人，發(fā)債人在民生銀行濟南分行開立募集資金專項賬戶，用于管理募集資金。

2014年10月，民生加銀基金認購了萊蕪信通公司發(fā)行的1億元私募債券，期限24個月，并于《債券認購協(xié)議》簽訂后，在2014年11月3日如約支付了認購款。

而就在民生加銀基金認購該筆私募債的前一個月，萊蕪信通公司已向中銀保險投保了“企貸保(D)-企業(yè)貸款履約保證保險”。

判決書顯示：投保人系萊蕪信通公司，被保險人為民生加銀資產(chǎn)管理有限公司(下稱民生加銀資產(chǎn))，貸款本金1億元，債券存續(xù)期內(nèi)票面利率為11%，承保比例100%，保險金額1.53億元，保險期間為3年。據(jù)了解，此后中銀保險以批單的形式將被保險人由民生加銀資產(chǎn)變更為民生加銀基金公司。

然而在該私募債到期后，萊蕪信通公司卻未按約定支付認購款。鑒于履約保證保險約定的保險事故已發(fā)生，民生加銀基金向中銀保險發(fā)出理賠申請，要求承擔保險賠償責任。

2016年12月7日，中銀公司向該公司出具告知書，拒不履行保險賠償法律責任。根據(jù)判決書內(nèi)容顯示，中銀保險方面認為，“民生加銀基金所持假保單并非我公司出具的，而假保單上載明的投保人與被保險人并非同一人。”

最終，民生加銀基金的訴訟請求獲法院支持，判被告中銀保險向原告民生加銀賠償債券認購款9920萬元。

據(jù)悉，在收到一審判決后，中銀保險便提起上訴，且濟南市公安局已立案受理中銀公司報稱的偽造中銀保險印章案和被虛假訴訟案。

業(yè)績表現(xiàn)乏力

除了踩雷中小企業(yè)私募債，民生加銀基金還曾因重倉“15新城01”債券陷入泥潭，且旗下主動權(quán)益產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)亦不容樂觀。

今年7月，受實際控制人王振華被批準逮捕的影響，新城控股(28.480,0.40,1.42%)(601155.SH)在資本市場上演一場“股債雙殺”，重倉持股和持債的基金紛紛踩雷，民生加銀基金亦是其中“躺槍”的一員。

以民生加銀平穩(wěn)增利A/C為例，根據(jù)基金季報披露，截至今年一季度末，該基金持有“15新城01”債券的數(shù)量為100萬張，公允價值1.03億元，躋身重倉債券第5名。不過，二季度末該基金前五大重倉債券中已無“15新城01”的身影。

值得一提的是，民生加銀的投資失誤不僅體現(xiàn)在債券的選擇上，旗下部分主動權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績同樣表現(xiàn)乏力。

以民生加銀精選為例。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，該基金今年以來、近一年、近兩年、近三年的凈值增長率分別為-4.64%、-16.44%、-25.45%、-21.1%，同類排名分別為722/722、681/681、545/552、485/506，各階段都處于倒數(shù)行列;年化回報率為-1.03%，同類排名為247/256。

該基金中報顯示，報告期基金份額凈值增長率為-3.9%，而業(yè)績比較基準收益率為21.89%。

民生加銀精選的基金經(jīng)理黃一明，于2018年9月19日開始管理該基金。他同期接手的民生加銀新動力在任職期間則虧損嚴重，任職回報率為-14.22%。

民生加銀新動力A中報顯示，其上半年凈值增長率為-10.26%，而同期業(yè)績比較基準為15.62%。截至10月9日，該基金今年以來、近一年、近兩年、近三年的凈值增長率分別為-5.24%、-14.22%、-19.44%、-15.28%，同類排名同樣在倒數(shù)之列。截至今年二季度末，該基金管理規(guī)模僅為0.18億元，已淪為迷你基金。

從投資團隊實力來看，目前民生加銀旗下共有15位基金經(jīng)理，平均任職年限為4.91年，每位基金經(jīng)理平均管理超3只基金。

《投資時報》記者注意到，今年以來，該公司呂軍濤、蒯學章、劉旭明、孫偉等基金經(jīng)理相繼離職，且任職時間均未超過3年，其中劉旭明從任職到離任僅0.58年。

此外，民生加銀的股債管理規(guī)模發(fā)展極不平衡。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，其公募管理規(guī)模為1465.44億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模為72.26億元，固收類基金規(guī)模則高達1393.18億元。

關(guān)鍵詞： 私募債暴雷 中銀系保險