對保險機構(gòu)而言，能避免出現(xiàn)兌付危機的流動性風(fēng)險管理重要性不言而喻。9月23日，北京商報記者獨家獲悉，銀保監(jiān)會向各保險公司下發(fā)通知，擬開展新的流動性風(fēng)險項目行業(yè)測試工作。同時，《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第12號：流動性風(fēng)險征求意見稿》也一同下發(fā)。分析人士指出，新的測試方案有望重塑現(xiàn)金流預(yù)警架構(gòu)，有關(guān)指標(biāo)的勾稽關(guān)系也更容易發(fā)現(xiàn)保險公司編制錯誤或隱瞞相關(guān)數(shù)據(jù)的行為。

“產(chǎn)壽再”差異化監(jiān)管

保險公司根據(jù)業(yè)務(wù)特性形成產(chǎn)、壽、再保險等類型，而測試方案也基于保險公司自身經(jīng)營特點，對“產(chǎn)壽再”公司提出差異化管理要求。此前對險企的日?，F(xiàn)金流管理簡單規(guī)定為，保險公司應(yīng)監(jiān)測公司日間的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。

而目前則改為更加精細(xì)的差異化管理，監(jiān)管指出：“財產(chǎn)保險公司和人身保險公司應(yīng)每日監(jiān)控各賬戶的現(xiàn)金流入和流出;再保險公司應(yīng)至少每月監(jiān)控公司整體賬戶的現(xiàn)金流入與流出。同時對于未實現(xiàn)總部集中收付的保險公司，應(yīng)當(dāng)至少每周監(jiān)控各分支機構(gòu)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。”

同時，此次測試對現(xiàn)金流賬戶進行細(xì)分，對該賬戶中的經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動現(xiàn)金流三類信息的監(jiān)測更加完善。測試方案顯示，此次現(xiàn)金流測試范圍包括保險公司對經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流進行預(yù)測。其中，財產(chǎn)保險公司應(yīng)當(dāng)分別測試公司整體、傳統(tǒng)險賬戶、預(yù)定收益型賬戶和獨立賬戶保險業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流狀況;人身保險公司應(yīng)當(dāng)分別測試公司整體、傳統(tǒng)保險賬戶、分紅保險賬戶、萬能保險賬戶和投資連結(jié)保險賬戶的現(xiàn)金流狀況;再保險公司測試公司整體現(xiàn)金流狀況。

此外，針對壓力情景假設(shè)的測試標(biāo)準(zhǔn)也更加嚴(yán)厲。現(xiàn)金流壓力測試的壓力情景包括公司自測情景和必測情景。其中，自測情景由保險公司自行確定。不過征求意見稿中明確指出，保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、流動性特點等因素，考慮未來有可能發(fā)生并對保險公司流動性風(fēng)險產(chǎn)生不利影響的因素設(shè)定公司自測情景。

而北京商報記者也發(fā)現(xiàn)，在必測壓力情景初步設(shè)置中，壽險、財險公司中關(guān)于“預(yù)測期內(nèi)到期無法收回本息的固定收益類資產(chǎn)比例”由之前的20%改為10%。

一位保險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次測試可看出監(jiān)管對保險公司的各項數(shù)據(jù)監(jiān)管更加嚴(yán)格和嚴(yán)謹(jǐn)，同時也凸顯了對流動性監(jiān)管的更加專業(yè)化。

新增多項監(jiān)測指標(biāo)

此次流動性測試方案中，監(jiān)管對“流動性覆蓋率”進行了重新定義。中國精算研究院金融科技中心副主任陳輝指出，新定義已細(xì)化到了業(yè)務(wù)端、投資端等，要求險企對數(shù)據(jù)的使用更加明確，如果新定義落地實施，該數(shù)據(jù)的計算會更規(guī)范，可有效減少保險公司對流動性覆蓋率預(yù)測的隨意性。

此前，流動性覆蓋率的計算方式為“(優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)的期末賬面價值/未來一個季度的凈現(xiàn)金流)×100%”。

而新的流動性覆蓋率為流動性來源與流動性需求之比，流動性來源主要包括存量業(yè)務(wù)流動性來源、短期籌資流動性來源、新保業(yè)務(wù)流動性來源。流動性需求主要包括存量業(yè)務(wù)流動性需求、短期籌資流動性需求、新保業(yè)務(wù)流動性需求。

同時，新的流動性覆蓋率在評估基本情景和壓力情景下，以及面對產(chǎn)、壽、再不同公司，其計算均有差別。例如，對于產(chǎn)險和再保險公司，流動性覆蓋率計算中不用區(qū)分存量和新保業(yè)務(wù)，人身險公司則需要區(qū)分。

值得注意的是，此次測試方案中還增加了流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流回溯不利偏差率”，其計算方式為，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流回溯不利偏差率=(實際經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流-預(yù)測經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流)/預(yù)測經(jīng)營活動現(xiàn)金流出×100%。

對此，接近監(jiān)管部門人士表示，該數(shù)據(jù)可提高預(yù)測可靠性，減少過度樂觀估計對流動性風(fēng)險管理的影響。

此次測試還增加了17項流動性監(jiān)測指標(biāo)，例如增加“AA級(含)以下境內(nèi)固定收益類資產(chǎn)占比”這一數(shù)據(jù)，該占比越高，意味著發(fā)生違約的可能性越大，造成的流動性缺口越大;增加“流動性資產(chǎn)占比”用于反映公司短期流動性供給的能力，占比越高流動性風(fēng)險越小。

加密“防火墻”

對于流動性風(fēng)險過程中及事后的防控，在此次征求意見稿中，監(jiān)管同樣予以重視。

例如，征求意見稿第四十六條規(guī)定，保險公司出現(xiàn)下述重大流動性風(fēng)險時，應(yīng)當(dāng)按照《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第16號：償付能力報告》的要求向銀保監(jiān)會報告，并說明其產(chǎn)生的不利影響及擬采取的應(yīng)對措施。

其中涉及的風(fēng)險包括，機構(gòu)信用評級大幅下調(diào);機構(gòu)大規(guī)模出售資產(chǎn)以補充流動性;機構(gòu)重要融資渠道即將受限或失效;機構(gòu)發(fā)生大規(guī)模退保事件或重大賠付支出;機構(gòu)所在市場流動性狀況發(fā)生重大不利變化;母公司或集團內(nèi)其他機構(gòu)的經(jīng)營狀況、流動性狀況、信用評級等發(fā)生重大不利變化;母公司或集團經(jīng)營活動所在國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟狀況發(fā)生重大不利變化等。

同時，征求意見稿中還新增第四十七條指出，對于流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)異常、有其他證據(jù)表明保險公司存在重大流動性風(fēng)險隱患，以及未按本規(guī)則建立和執(zhí)行流動性風(fēng)險管理體系的保險公司，銀保監(jiān)會應(yīng)當(dāng)要求保險公司限期整改并提交改善計劃。

一位保險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次測試方案可從整體上提升保險業(yè)對流動性風(fēng)險的管理水平，對每家公司而言，要求險企對流動性風(fēng)險的識別能力、管理能力更加嚴(yán)謹(jǐn)和精細(xì)化，也間接對公司相關(guān)人員的專業(yè)化水平提出要求。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，在一些金融機構(gòu)流動性風(fēng)險暴露之后，也側(cè)面反映了前期流動性監(jiān)管有所缺失，因此在償二代二期工程中，業(yè)內(nèi)對于流動性風(fēng)險管理問題的優(yōu)化也顯得更加迫切。

眾所周知，流動性風(fēng)險是險企經(jīng)營的問題，行業(yè)中也已有先例。作為衡量流動性風(fēng)險的首要指標(biāo)，險企現(xiàn)金流問題備受市場關(guān)注。今年5月，西水股份(9.290,0.04,0.43%)在針對上交所提出的三大方面疑問進行回應(yīng)中承認(rèn)，其子公司天安財險投資資產(chǎn)股權(quán)投資基金、集合信托產(chǎn)品與理財險兌付存在一定程度的現(xiàn)金流錯配。

而由于現(xiàn)金流錯配問題，導(dǎo)致天安財險在2019年5-7月存在資產(chǎn)負(fù)債累計現(xiàn)金流缺口，分別達到-26.65億元、-139.26億元、-56.56億元。同時在今年8月，天安財險為確保理財險按期足額兌付、短期借款按期還付，已出清興業(yè)銀行(17.430,-0.05,-0.29%)4.98億股股票。

關(guān)鍵詞： 流動性風(fēng)險項目