中國人保AH股溢價率虛高 應(yīng)避免成為“接盤俠”
中國人保A股3月7日“一”字漲停,收盤報12.83元/股,創(chuàng)上市以來新高,與此同時,中國人保H股的股價只有3.65港元,對應(yīng)的溢價率高達311%,本欄認為中國人保的AH股溢價率虛高,意味著投資者對中國人保A股股票的投機行為過于濃重,其中的投資風(fēng)險不可小視。
一直以來AH股的高溢價只是在投機股中存在,因為香港股市投資者更加理性,給出的估值也更低,而A股的投資者給出的估值則相對高一些,但是現(xiàn)在中國人保這樣的藍籌股也出現(xiàn)了如此高的溢價,著實有些不太正常,在火爆行情之下,如此高的溢價率應(yīng)該引起投資者的足夠重視,避免成為“接盤俠”。
為什么中國人保這樣的大盤藍籌股能夠出現(xiàn)如此巨大的AH股高溢價?在本欄看來,問題在于中國人保A股真實的流通股數(shù)量上。中國人保A股總股本442億股,對應(yīng)的中國人保A股總市值高達5674億元,但是由于中國人保A股2018年11月16日才上市,目前真正能夠交易的中國人保A股不過10.1億股,對應(yīng)的流通市值不足130億元。也就是說,中國人保A股流通股數(shù)量相對較少,從表面看是大型藍籌股,但在投機炒作層面看其實是中小盤股。
類似的情況還出現(xiàn)在大牛股中信建投身上。中信建投同樣是次新股,總股本76.5億股,對應(yīng)的總市值約為2383億元,但實際流通股只有4億股,于是中信建投的實際流通市值只有125億元,炒作起來相對就容易得多。與中國人保一樣,持續(xù)的炒作使得中信建投的AH股溢價率也很高。
在本欄看來,中國人保AH股的高溢價率表現(xiàn)并不會長久,投資者對于中國人保A股的股票炒作熱度減弱之后,中國人保A股股票的交投會慢慢降溫,對應(yīng)的股價和估值從中長期而言應(yīng)該會回歸理性,屆時,中國人保AH股的溢價率也會逐步走低,保持在一個相對合理的區(qū)間內(nèi)。
當(dāng)然,還有一種可能,那就是歷經(jīng)火爆的炒作之后,中國人??赡茌^長時間地保持高位的震蕩橫盤整理,隨著公司業(yè)績的進一步提升,從而消化前期大漲之后暫時虛高的估值,而對應(yīng)的港股股價也會隨著業(yè)績的進一步提升而出現(xiàn)上漲,進而導(dǎo)致中國人保AH股溢價率收縮到合理的范圍之內(nèi)。
無論是哪一種情形,對于投資者而言,顯然都不是很劃算。交易行情顯示,中國人保A股在近10個交易日內(nèi)股價已經(jīng)翻倍,前期獲利盤豐厚,隨時可能出現(xiàn)套利離場,屆時很可能導(dǎo)致中國人保A股股價出現(xiàn)短期內(nèi)的大幅震蕩,因而,對于場外的投資者而言,目前的價位去接盤中國人保A股可能面臨著較大的投資風(fēng)險。如果投資者十分看好中國人保的發(fā)展前景,出于性價比的考慮,可能適當(dāng)?shù)亟槿胫袊吮股,會有更好的安全邊際。(記者 周科競)
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