春節(jié)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩。步入狗年，究竟該如何進(jìn)行投資布局?在部分資深基金經(jīng)理眼中，機(jī)構(gòu)資金對(duì)A股投資意愿較強(qiáng)，在消費(fèi)和制造業(yè)雙升級(jí)，以及戰(zhàn)略新興行業(yè)崛起的過(guò)程中，孕育著巨大的投資機(jī)會(huì)，這也是A股的希望所在。

A股增量資金可期

就資金面而言，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，受益于全球資產(chǎn)再配置大趨勢(shì)，海外資金仍有望繼續(xù)流入。

華夏基金首席策略分析師軒偉認(rèn)為，剔除自然凈值增長(zhǎng)后，外資在去年凈流入3200億元左右，對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)格和趨勢(shì)的影響非常深刻，預(yù)計(jì)2018年凈流入會(huì)在3000億元左右，市場(chǎng)增量資金可期。

滬上一家基金公司的投資總監(jiān)預(yù)期，2018年海外投資者對(duì)A股市場(chǎng)的參與將更加深入，對(duì)市場(chǎng)的影響也會(huì)日益深化。了解海外投資者的投資邏輯，對(duì)于內(nèi)地投資者而言，具有非常重要的意義。站在全球投資的視野進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，外資往往青睞長(zhǎng)期確定性更高的龍頭公司，隨著時(shí)間的推移，這些公司獲取超額收益的概率較高。

低波動(dòng)率被打破

春節(jié)前，全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。在資深基金經(jīng)理眼中，全球資產(chǎn)低波動(dòng)率格局正在打破，市場(chǎng)不確定性上升。后市需要對(duì)投資者結(jié)構(gòu)和交易行為保持敏感性，規(guī)避擁擠交易風(fēng)險(xiǎn)。此外，還應(yīng)降低預(yù)期收益率。

在一位資深投資人士看來(lái)，由于利空因素和利好因素交織，市場(chǎng)不確定性上升，資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)更加復(fù)雜化。利好因素為全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，利空因素則包括主要經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性收緊趨勢(shì)等。

長(zhǎng)信基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，金融去杠桿對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的壓力仍將持續(xù)，這會(huì)是一個(gè)中長(zhǎng)期的過(guò)程。對(duì)海外市場(chǎng)的波動(dòng)也要高度重視。美股本身就處在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，需要觀察趨勢(shì)會(huì)否出現(xiàn)變化。

“如果海外特別是美股、港股出現(xiàn)趨勢(shì)性變化，那么A股市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入再平衡的過(guò)程。”長(zhǎng)信基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定復(fù)蘇，企業(yè)盈利仍在上行通道，特別是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在繼續(xù)，未來(lái)在變化中獲益的行業(yè)及公司，有望迎來(lái)中長(zhǎng)期好的買點(diǎn)。

后市積極布局三大主線

如何布局后市?基金認(rèn)為，在消費(fèi)和制造業(yè)雙升級(jí)，以及戰(zhàn)略新興行業(yè)崛起的過(guò)程中，孕育著巨大的投資機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，從GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度觀察，消費(fèi)占比已經(jīng)超過(guò)投資，而且有望進(jìn)一步提升。投資端需求的結(jié)構(gòu)也會(huì)轉(zhuǎn)變，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，先進(jìn)制造業(yè)的投資增長(zhǎng)較快，基建、地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)的占比可能會(huì)逐步下降。

在消費(fèi)升級(jí)方面，財(cái)通資管的基金經(jīng)理?xiàng)罾ふJ(rèn)為，2006年到2011年，很多可選消費(fèi)品在升級(jí);2012年到2017年，服務(wù)性行業(yè)消費(fèi)升級(jí)的現(xiàn)象越來(lái)越普遍。未來(lái)5至10年，也許不會(huì)看到更新的業(yè)態(tài)出現(xiàn)，但在各個(gè)子行業(yè)內(nèi)部，肯定會(huì)看到構(gòu)成消費(fèi)生態(tài)圈的五個(gè)要素，即消費(fèi)者、廠商、產(chǎn)品、服務(wù)和消費(fèi)環(huán)境會(huì)發(fā)生深刻變化，推動(dòng)行業(yè)向更高層級(jí)演進(jìn)。

在制造業(yè)升級(jí)方面，深圳一家基金公司的投資部總監(jiān)認(rèn)為，中游制造同時(shí)受益于制造業(yè)投資回升及出口回升，其中工業(yè)環(huán)保設(shè)備、電站設(shè)備、新能源設(shè)備及電子設(shè)備行業(yè)、工程機(jī)械、軌交設(shè)備值得關(guān)注。

在戰(zhàn)略新興行業(yè)方面，基金經(jīng)理稱，以5G和半導(dǎo)體為代表的核心技術(shù)彎道超車，以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，值得長(zhǎng)期關(guān)注。

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