最近愛(ài)奇藝、虎牙、B站等新經(jīng)濟(jì)中概股在納斯達(dá)克上市以來(lái)，不約而同地走出了極為強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，讓人不禁回想起他們此前上市尷尬破發(fā)的時(shí)候，為何前后差異如此之大？

首先，愛(ài)奇藝、虎牙以及B站為什么選擇了在美股上市，其中一個(gè)主要原因是因?yàn)樗麄兌际沁B續(xù)虧損的公司。

在過(guò)去的兩年時(shí)間虎牙主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為7.67億元、21.8億元，凈虧損分別為6.26億元、8097萬(wàn)元。

2015年、2016年和2017年，愛(ài)奇藝凈虧損分別達(dá)到了25.75億元、30.74億元、37.36億元，凈虧損率則分別為-48%、-27%、-22%，雖然逐年縮小，但還是連虧三年。

同樣連虧三年的還有B站，2015年到2017年凈虧損則分別達(dá)到人民幣3.73億元、9.11億元、1.84億元

連虧三年，而且是中國(guó)公司，美國(guó)投資者并不太熟悉。再加上前車之鑒，前面中國(guó)的視頻網(wǎng)站公司優(yōu)酷、土豆等表現(xiàn)不佳，最終合并退市。美股市場(chǎng)對(duì)于這些新股信心不足，追捧熱情不高也很自然。所以愛(ài)奇藝、B站的首日破發(fā)，虎牙作為國(guó)內(nèi)直播龍頭平臺(tái)，上市首日僅漲34%就不難理解了。

不過(guò)美股是歷史最悠久的資本市場(chǎng)，擁有及時(shí)調(diào)整的智慧。

最近由于奈飛股價(jià)一路的高歌猛進(jìn)，今年以來(lái)漲幅超過(guò)90%，美股投資者也認(rèn)真審視了這幾家公司的一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)地位。

1、Netflix在上個(gè)季度增加了741萬(wàn)用戶，這讓其用戶總數(shù)達(dá)到了1.25億人。用戶增長(zhǎng)超過(guò)了此前華爾街分析師們所估計(jì)的650萬(wàn)。不僅全球用戶增長(zhǎng)超預(yù)期，奈飛一季度營(yíng)收達(dá)到了37.1億美元，同比增長(zhǎng)40%，凈利潤(rùn)達(dá)2.9億美元，同比增長(zhǎng)63%。

2、一季度愛(ài)奇藝訂閱用戶數(shù)量達(dá)6130萬(wàn)，同比增長(zhǎng)72%，處于國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)的龍頭地位。一季度總收入為49億元，同比增長(zhǎng)57%，歸屬愛(ài)奇藝的凈虧損為3.96億元，較去年同期，虧損大幅收窄近三分之二。

3、B站第一季度月活躍用戶數(shù)量達(dá)到7750萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)35%。B站一季度總營(yíng)收為人民幣8.68億元，同比增長(zhǎng)105%；凈虧損為人民幣5780萬(wàn)元（約合920萬(wàn)美元），同比下降14.24%。

4、虎牙第一季度平均移動(dòng)單月活躍用戶數(shù)量達(dá)到4150萬(wàn)，比上年同期的3320萬(wàn)增長(zhǎng)了25%。

虎牙第一季度平均單月活躍用戶數(shù)量達(dá)到9290萬(wàn)，比上年同期的7800萬(wàn)增長(zhǎng)了19.2%。付費(fèi)用戶總數(shù)量達(dá)到340萬(wàn)，比上年同期的250萬(wàn)增長(zhǎng)了34.9%。

虎牙第一季度總營(yíng)收為8.436億元人民幣，同比增長(zhǎng)111.5%；凈利潤(rùn)為3140萬(wàn)元人民幣，虧損同比下降24.7%。

看到這4家公司的用戶以及財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，可以歸納出幾點(diǎn)美股市場(chǎng)上新經(jīng)濟(jì)公司的投資法則：

1、上市未爆炒，泡沫較小

可以看到的是B站和愛(ài)奇藝上市首日均尷尬破發(fā)，即使是虎牙首日上漲34%，與港股、A股相比，估值泡沫仍較小。低買高賣永遠(yuǎn)是市場(chǎng)的金規(guī)玉律，然而大多數(shù)投資者由于人性弱點(diǎn)，無(wú)法遵守。

2、理想的用戶增速

如果光有上市未被爆炒這個(gè)條件仍不足夠。

可以看到奈飛大漲的重要邏輯之一就是超預(yù)期的用戶增長(zhǎng)。

而用戶增長(zhǎng)的原因主要有兩點(diǎn)，一是公司的商業(yè)模式倍受用戶認(rèn)可，二是該行業(yè)還有巨大的發(fā)展空間。

3、改善的財(cái)務(wù)狀況

用戶的增長(zhǎng)固然重要，而成功的商業(yè)模式，也應(yīng)該擁有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。伴隨著用戶高速增長(zhǎng)，公司的收入和利潤(rùn)增加，財(cái)務(wù)狀況改善，投資者對(duì)于公司未來(lái)的預(yù)期也會(huì)相應(yīng)提高。

4、流通股份少

這一點(diǎn)是較少人會(huì)留意到的點(diǎn)。愛(ài)奇藝總股本7.13億，流通股本僅為1.25億，占比僅17.5%。B站總股本2.78億，流通股本僅4200萬(wàn)，占比僅15.1%。虎牙總股本2.02億，流通股本僅1500萬(wàn)，占比僅7.4%。這些新上市的新經(jīng)濟(jì)公司，發(fā)行的流通股較小也為其股價(jià)抬升起了很大作用。

投機(jī)OR投資？抓到老鼠就是好貓

上述的方法，重視成長(zhǎng)性還是總是估值，仿佛會(huì)掀起一波投機(jī)還是投資之爭(zhēng)。偉大的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)工程師鄧爺爺說(shuō)過(guò)：“黑貓白貓，抓到老鼠就是好貓。”徜徉于股市的投資者，大多將巴菲特老爺子的“價(jià)值投資”理論奉為圣經(jīng)。但誰(shuí)又能否認(rèn)投機(jī)大師索羅斯老爺子的成功戰(zhàn)績(jī)呢。說(shuō)到底，新經(jīng)濟(jì)的腳步一刻不停，時(shí)代的巨輪正在開(kāi)啟全速向前，你會(huì)選擇哪一種方式參與其中呢？

最后誠(chéng)意安利一波：富途證券擁有美股券商牌照以及全球領(lǐng)先的用戶端產(chǎn)品體驗(yàn)，美股融資利率低至年化4.8%，是連接您參與新經(jīng)濟(jì)投資的最佳橋梁。

最后富途證券誠(chéng)意提醒，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，本文僅供參考，更多資訊請(qǐng)下載富途牛牛客戶端或關(guān)注官網(wǎng)，祝您投資成功。