H股“全流通”又近了一步！

繼中國結(jié)算和深交所聯(lián)合發(fā)布《H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》之后，5月22日，中國結(jié)算發(fā)布了《H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》，意味著H股“全流通”的制度層面已經(jīng)齊備，首家試點(diǎn)落地按鍵待發(fā)。

H股“全流通”八大要點(diǎn)

《業(yè)務(wù)指南》明確了H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)所涉及的賬戶安排、跨境轉(zhuǎn)登記和境外集中存管、境外上市股份境內(nèi)持有明細(xì)的初始維護(hù)和變更維護(hù)、權(quán)益分派和股東大會(huì)投票、清算交收與風(fēng)險(xiǎn)管理措施等相關(guān)業(yè)務(wù)安排。

主要涉及以下八大要點(diǎn)：

一、境內(nèi)證券公司、境外代理券商參與H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)，須向深圳分公司申請(qǐng)開立H股“全流通”備付金賬戶和保證金賬戶。

試點(diǎn)期間，境內(nèi)證券公司使用深市B股結(jié)算備付金賬戶和結(jié)算保證金賬戶作為H股“全流通”相應(yīng)賬戶。境外代理券商使用現(xiàn)有B轉(zhuǎn)H業(yè)務(wù)備付金賬戶和保證金賬戶作為H股“全流通”相應(yīng)賬戶。業(yè)務(wù)開展前，均須向深證通申請(qǐng)業(yè)務(wù)權(quán)限并簽署相關(guān)協(xié)議。

二、試點(diǎn)公司接受境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者委托，向中國結(jié)算申請(qǐng)為投資者設(shè)立H股“全流通”專用賬戶。

作為中國結(jié)算在香港結(jié)算開立的名義持有證券賬戶的二級(jí)賬戶，用于初始記錄和維護(hù)投資者通過H股“全流通”試點(diǎn)持有的證券明細(xì)數(shù)據(jù)。H股“全流通”專用賬戶使用深市B股賬戶號(hào)碼段，該賬戶僅能用于H股“全流通”減持，不能用于其他用途。投資者在賣出股份前未按要求足額完成外匯登記的，將影響其收取賣出所得的資金。

三、試點(diǎn)公司非境外上市股份赴香港上市前，須進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)登記，和境外集中存管。

跨境轉(zhuǎn)登記包括境內(nèi)注銷登記/退出登記和境外登記，境外集中存管僅限境內(nèi)投資者持有部分。相關(guān)股份在完成跨境轉(zhuǎn)登記成為境外上市股份后，不得轉(zhuǎn)回成為非境外上市股份。同時(shí)，為使相關(guān)股份成為可在港交所流通的境外上市股份，本公司將上述股份集中存管于香港結(jié)算。

四、投資者只能申請(qǐng)同一證券公司不同托管單元間的轉(zhuǎn)托管，境內(nèi)托管證券公司不得為投資者辦理跨證券公司轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。

同時(shí)，試點(diǎn)期間，不能跨境轉(zhuǎn)托管，也不提供協(xié)議轉(zhuǎn)讓情形的非交易過戶服務(wù)和質(zhì)押登記服務(wù)。

五、投資者通過境內(nèi)證券公司申報(bào)交易指令。試點(diǎn)期間只可進(jìn)行賣出申報(bào)，不得進(jìn)行買入申報(bào)。投資者不得賣空。

對(duì)于若因交易前端監(jiān)控失敗出現(xiàn)投資者賣空，投資者在香港市場(chǎng)最終交收時(shí)點(diǎn)前不能提交足額證券，由境外代理券商按香港市場(chǎng)程序進(jìn)行補(bǔ)購等業(yè)務(wù)處理。價(jià)差與罰息等由責(zé)任方承擔(dān)。

六、參與H股“全流通”業(yè)務(wù)的境內(nèi)結(jié)算參與人須通過H股“全流通”保證金賬戶繳納結(jié)算保證金。

B股業(yè)務(wù)、B轉(zhuǎn)H業(yè)務(wù)和H股“全流通”業(yè)務(wù)的結(jié)算保證金合并計(jì)算。初始結(jié)算保證金為50萬港幣。結(jié)算保證金按季度調(diào)整，凡上季度成交金額超過6千萬港幣(不含6千萬)的交易單元均須追繳結(jié)算保證金，每超過1千萬港幣追繳10萬港幣。不足1千萬港幣的按1千萬計(jì)算。收取上限為100萬港幣。

而境外代理券商須繳納結(jié)算保證金和擔(dān)保資金，結(jié)算保證金和擔(dān)保資金繳納標(biāo)準(zhǔn)、資金交收違約后續(xù)處理等風(fēng)險(xiǎn)管理措施，于本公司與境外代理券商的協(xié)議中約定。

七、現(xiàn)金紅利由試點(diǎn)公司自行向投資者派發(fā)。

送股則是在送股到賬日，本公司深圳分公司根據(jù)香港結(jié)算派發(fā)的股份總額和股權(quán)登記日全體持有人明細(xì)，將股份總額分配至投資者證券賬戶，并將數(shù)據(jù)發(fā)送境內(nèi)結(jié)算參與人。投資者應(yīng)及時(shí)按外管局要求更新相關(guān)股份的外匯登記。

八、中國結(jié)算將向發(fā)行人收取跨境轉(zhuǎn)流通服務(wù)費(fèi)，按所維護(hù)的股本面值收取。

5億股(含)以下的費(fèi)率為0.1‰，超過5億股的部分，費(fèi)率為0.01‰，金額超過30萬元人民幣以上部分予以免收。涉及結(jié)算參與人將收取股份托管費(fèi)和交收費(fèi)，均按照香港結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)收取。股份托管費(fèi)每手每月0.012港元，每月最高收費(fèi)100，000港元。股份交收費(fèi)每宗交收指示的交易總值的0.002%，交易每邊最低及最高收費(fèi)分別為2港元及100港元。對(duì)于銀行向投資者收取的跨境資金劃轉(zhuǎn)手續(xù)費(fèi)，中國結(jié)算通過結(jié)算參與人的結(jié)算備付金賬戶劃轉(zhuǎn)。

何時(shí)落地還需看發(fā)行人準(zhǔn)備情況

據(jù)記者了解，雖然《業(yè)務(wù)指南》意味著制度層面上的完備，但首單落錘還需要看發(fā)行人和券商的準(zhǔn)備情況。

公開信息顯示，5月9日，中航科工在港交所公告稱，公司向中國證監(jiān)會(huì)提交的關(guān)于參加H股“全流通”試點(diǎn)項(xiàng)目的申請(qǐng)已于2018年5月9日獲得正式批準(zhǔn)。這是繼4月20日證監(jiān)會(huì)宣布推出首家H股“全流通”試點(diǎn)——聯(lián)想控股之后的第二家企業(yè)。

H股“全流通”試點(diǎn)是H股上市公司非境外上市股份在H股“全流通”試點(diǎn)，有利于高在香港上市的國內(nèi)H股公司的股份流通性。目前在香港上市的中國公司一般有兩種類型的股份：

一種為內(nèi)資股，又被稱作A股，只能由中國大陸的法人或?qū)嶓w持有;

另一種為外資股，又被稱作H股，可以自由在香港市場(chǎng)交易。

出于保持國資控股權(quán)的考慮，自1993年青島啤酒(51.320,-1.19,-2.27%)作為內(nèi)地國企第一股登陸香港市場(chǎng)起，迄今陸續(xù)在香港上市的200多家企業(yè)基本沒有安排全流通。唯一的2005年10月建設(shè)銀行(7.370,-0.12,-1.60%)以H股全流通的方式在香港上市，被稱為是“證監(jiān)會(huì)打了個(gè)盹”。

本輪H股“全流通”試點(diǎn)工作，始于2017年12月底。周末的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外宣布，開展H股“全流通”試點(diǎn)，提高在香港上市的國內(nèi)H股公司的股份流通性，試點(diǎn)企業(yè)不超過3家。H股公司可以提出試點(diǎn)申請(qǐng)，將其不可自由流通的內(nèi)資股份轉(zhuǎn)成可自由流通的H股在香港交易。在滿足試點(diǎn)條件的前提下，可自主決定流通數(shù)量及比例等事宜。

2018年4月20日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，經(jīng)過各方面的共同努力，目前試點(diǎn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒，現(xiàn)正式推出首家H股“全流通”試點(diǎn)——聯(lián)想控股。并再次強(qiáng)調(diào)，將始終與香港有關(guān)方面保持密切溝通，積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)，“成熟一家、推出一家”，有序推進(jìn)H股“全流通”試點(diǎn)。

同日，中國結(jié)算和深交所聯(lián)合發(fā)布了《H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》，對(duì)賬戶安排、跨境轉(zhuǎn)登記、交易委托及清算交收等技術(shù)問題做了明確規(guī)定。

投資者需了解這十八項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)

投資者獲得H股“全流通”專用賬戶后，可赴證券公司開立資金賬戶和辦理委托交易。證券公司應(yīng)當(dāng)要求投資者簽署含有必備條款的風(fēng)險(xiǎn)揭示書。中國結(jié)算要求券商明示投資人需要了解的十八個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。具體包括：

一、中國結(jié)算在境內(nèi)利用專用賬戶維護(hù)實(shí)際權(quán)益擁有人的持股明細(xì)，并按投資者意愿，通過香港結(jié)算行使對(duì)試點(diǎn)公司的權(quán)利，提供名義持有人服務(wù)。

二、香港證券市場(chǎng)與內(nèi)地證券市場(chǎng)存在諸多差異，投資者參與H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)需遵守內(nèi)地與香港相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)香港證券市場(chǎng)有所了解;通過H股“全流通”試點(diǎn)參與香港證券市場(chǎng)交易與通過其他方式參與香港證券市場(chǎng)交易，也存在一定差異。

三、相關(guān)股份在完成跨境轉(zhuǎn)登記成為境外上市股份后，不得再轉(zhuǎn)回成為非境外上市股份。

四、境內(nèi)投資者應(yīng)遵從國家外匯管理要求和政策安排，在股份賣出前在其所在地外匯管理局完成境外持股登記。

五、試點(diǎn)期間，H股“全流通”專用賬戶只能賣出，不得買入。

六、H股“全流通”試點(diǎn)股份可能出現(xiàn)因公司基本面變化、第三方研究分析報(bào)告的觀點(diǎn)、異常交易情形、做空機(jī)制等原因而引起股價(jià)較大波動(dòng)的情形，尤其是考慮到香港聯(lián)交所市場(chǎng)交易不設(shè)置漲跌幅限制，投資者應(yīng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

七、與內(nèi)地證券市場(chǎng)相比，香港市場(chǎng)股票停牌制度存在一定差異，H股“全流通”試點(diǎn)股份可能出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間停牌現(xiàn)象，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

八、只有深港兩地均為交易日的交易日才為H股“全流通”交易日。

九、投資者應(yīng)在H股“全流通”交易日的9：30至11：30、13：00至15：00提交賣出委托指令，此交易時(shí)段與香港證券市場(chǎng)的交易時(shí)段存在差異。

十、香港出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)、黑色暴雨或者聯(lián)交所規(guī)定的其他情形時(shí)，聯(lián)交所將可能停市，投資者將面臨在停市期間無法賣出H股“全流通”試點(diǎn)股份的風(fēng)險(xiǎn)，以及延遲交收的風(fēng)險(xiǎn)。

十一、H股“全流通”試點(diǎn)交易不設(shè)漲跌幅限制，但根據(jù)聯(lián)交所業(yè)務(wù)規(guī)則，適用市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的H股“全流通”試點(diǎn)股份的賣出申報(bào)可能受到價(jià)格限制，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

十二、在香港證券市場(chǎng)，股票價(jià)格上漲時(shí)，股票報(bào)價(jià)屏幕顯示顏色為綠色，下跌時(shí)則為紅色，與內(nèi)地證券市場(chǎng)存在差異。

十三、H股“全流通”試點(diǎn)的交收周期為T+2日，如遇非A股交易日，則順延至其后的A股及港股首個(gè)共同交易日。

十四、中國結(jié)算根據(jù)境外代理券商提供的清算數(shù)據(jù)，與境外代理券商辦理證券交付和資金收取，并將相應(yīng)交收資金劃回境內(nèi)，按分級(jí)結(jié)算原則完成相應(yīng)證券持有明細(xì)的變更和資金劃付。

投資者可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：(一)境外代理券商提供的清算數(shù)據(jù)有誤或延遲，導(dǎo)致投資者權(quán)益受損;(二)境外代理券商與中國結(jié)算資金交收違約、境外交收資金劃回境內(nèi)出現(xiàn)銀行入賬延遲等，導(dǎo)致投資者應(yīng)收資金被暫不交付;(三)其他境外代理券商未遵守相關(guān)協(xié)議約定和業(yè)務(wù)規(guī)則，導(dǎo)致投資者利益受到損害的情況。

十五、H股“全流通”境內(nèi)結(jié)算實(shí)施分級(jí)結(jié)算原則。

投資者可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：(一)因境內(nèi)證券公司未完成與中國結(jié)算的集中交收，導(dǎo)致投資者應(yīng)收資金或證券被暫不交付或處置;(二)境內(nèi)證券公司對(duì)投資者出現(xiàn)交收違約導(dǎo)致投資者未能取得應(yīng)收證券或資金;(三)境內(nèi)證券公司向中國結(jié)算發(fā)送的有關(guān)投資者的證券劃付指令有誤或延遲導(dǎo)致投資者權(quán)益受損;(四)其他因境內(nèi)證券公司未遵守相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則導(dǎo)致投資者利益受到損害的情況。

十六、投資者持有的試點(diǎn)證券以中國結(jié)算名義存管在香港結(jié)算，通過香港結(jié)算行使對(duì)證券發(fā)行人的權(quán)利。試點(diǎn)期間中國結(jié)算提供的名義持有人服務(wù)可能受限(僅支持送股和投票，且證券不能跨境和跨證券公司轉(zhuǎn)托管、不能質(zhì)押、不能協(xié)議轉(zhuǎn)讓等)，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

十七、因地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、火災(zāi)等不可抗力以及系統(tǒng)故障、設(shè)備故障、通信故障、停電等突發(fā)性事故，以及中國結(jié)算、深圳證券交易所、深證通采取相關(guān)應(yīng)對(duì)措施造成的損失，中國結(jié)算、深圳證券交易所、深證通不承擔(dān)責(zé)任;投資者還應(yīng)充分知曉并認(rèn)可香港聯(lián)交所在其規(guī)則中規(guī)定的相關(guān)責(zé)任豁免條款。

十八、除上述風(fēng)險(xiǎn)提示外，各證券公司還可以根據(jù)具體情況對(duì)H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步列舉。

開展H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)要求每個(gè)投資者在風(fēng)險(xiǎn)揭示書上簽字，確認(rèn)已知曉并理解風(fēng)險(xiǎn)揭示書的全部?jī)?nèi)容，愿意承擔(dān)H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。