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【找鋼網(wǎng)行研】供需緊平衡，螺紋鋼短期或?qū)⒏呶徽鹗?/h1>
2018-05-17 19:10:27    來源：中國網(wǎng)

3月底以來，隨著需求的逐步釋放，螺紋鋼期貨價格從最低3163元/噸開始了一波持續(xù)性的上漲行情，五一節(jié)后最高漲至3730元/噸附近，隨后開始了高位橫盤震蕩的過程，在旺季尾聲和產(chǎn)量回升下，重新又回到了供需緊平衡狀態(tài)。那么，后續(xù)震蕩格局何時會被打破，方向如何選擇?下文將從供給、需求、期貨資金三個方面進行闡述。

從供給端來看，據(jù)找鋼網(wǎng)了解，全國重點51家建材鋼廠上周周產(chǎn)量為217.38萬噸，環(huán)比增加3.27萬噸，上升1.5%。隨著檢修逐步完成，鋼廠產(chǎn)量回到了年內(nèi)的高位附近，短期內(nèi)，伴隨著利潤增高，產(chǎn)量仍將維持較高水平。庫存方面，找鋼網(wǎng)建材庫存數(shù)據(jù)包含17個城市的77個倉庫，庫存總量為548.79萬噸，較前一周減少51.1萬噸，環(huán)比下降8.52%。產(chǎn)量高位的情況下，庫存持續(xù)大幅下降，側(cè)面證明需求在進入5月份后仍然較為強勁，庫存的增庫拐點仍未到來。后期可密切關(guān)注找鋼庫存數(shù)據(jù)，重點關(guān)注5月份中后期季節(jié)性旺季過去后，增庫拐點的到來，時間點和增庫的節(jié)奏是影響行情的重要因素。

從需求端來看，據(jù)找鋼網(wǎng)建材成交顯示，進入5月份后，成交持續(xù)維持在高位，強度和3、4月份旺季時大致持平，證明5月份的需求還沒有出現(xiàn)季節(jié)性的下滑，貿(mào)易商的中間投機需求和終端的補庫需求仍舊表現(xiàn)較為強勁，因此盡管產(chǎn)量逐步回到高位，但需求的強勁仍能支持價格保持堅挺。市場可繼續(xù)密切關(guān)注找鋼網(wǎng)成交變化，高成交的持續(xù)性將成為目前高位震蕩行情未來如何演變的重要因素。

從期貨市場資金面來看， 目前螺紋鋼期貨上總共320萬手的雙邊持倉水平，相對三月份已有了明顯的下降。在此波上漲行情中，資金主要以減倉的方式實現(xiàn)，一方面說明前期趨勢性空頭的離場(伴隨預(yù)期改變)，另一方面說明需求和產(chǎn)量同步上升后，市場進入另一種供需緊平衡狀態(tài)，在產(chǎn)業(yè)本身驅(qū)動不明顯的情況下，價格以修復(fù)期現(xiàn)基差的形式出現(xiàn)，震蕩偏強成為了目前行情的主基調(diào)。后期市場應(yīng)密切關(guān)注期貨市場資金的流入情況，震蕩過后的選擇方向需要資金的發(fā)動，資金的流入時機和流入方向?qū)⒊蔀榕袛嘈星榈闹匾蛩亍?/span>

綜上所述，短期在產(chǎn)量和需求都較為強勁的情況下，現(xiàn)貨供需維持緊平衡狀態(tài)，期貨存在貼水修復(fù)基差的需要，在現(xiàn)貨需求看不到明顯減弱的情況下，供應(yīng)向上的彈性是缺失的，行情仍將保持向上的驅(qū)動和空間。提醒市場密切關(guān)注找鋼庫存、找鋼成交、期貨市場資金等重要指標，在供應(yīng)端向上缺失彈性的情況下，淡旺季轉(zhuǎn)換對需求強度的影響將決定了行情的演變，如未來淡季的到來導致供需緊平衡轉(zhuǎn)為供需弱平衡，期貨深貼水得到大幅修復(fù)的情況下，行情的拐點也會隨之而來，在這之前，短期仍將維持強勢運行。(沈晶)

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