股權(quán)結(jié)構(gòu)極度分散的梅雁吉祥再次成為了資本的“獵物”，而這一次將公司推到A股“鎂光燈”下的是舉牌方煙臺(tái)中睿。無(wú)論是被外來(lái)資本舉牌，還是第一大股東易主，相關(guān)案例在A股上市公司中并不鮮見(jiàn)，但為何梅雁吉祥總能引發(fā)外界的高度關(guān)注，且屢屢遭“無(wú)厘頭”炒作?

為何選中梅雁吉祥

在舉牌方煙臺(tái)中睿陣營(yíng)宣布擬通過(guò)繼續(xù)增持奪取大股東之位且謀求控制權(quán)后，昨日梅雁吉祥股價(jià)高開(kāi)后隨即強(qiáng)勢(shì)封至漲停板。至此，在2月23日披露煙臺(tái)中睿舉牌消息后，公司股價(jià)短期內(nèi)已大漲20%多。

在數(shù)千家A股上市公司中選擇舉牌梅雁吉祥，煙臺(tái)中睿顯然是有備而來(lái)。首先，在股權(quán)分布上，梅雁吉祥與絕大多數(shù)上市公司不同。梅雁吉祥股權(quán)結(jié)構(gòu)極度分散，原第一大股東仲勤投資持股比例也僅為5%，且已表示無(wú)意獲得公司實(shí)際控制權(quán)，這意味著煙臺(tái)中睿并不需要過(guò)高的持股比例便可入主梅雁吉祥。

其次，負(fù)責(zé)梅雁吉祥日常經(jīng)營(yíng)管理的董、監(jiān)事會(huì)成員和高管群體中，僅有少部分人持有公司股份，同樣在持股方面沒(méi)有太多的話語(yǔ)權(quán)。據(jù)披露，在此次舉牌前夕，煙臺(tái)中睿實(shí)際控制人馬敬忠曾赴廣東與梅雁吉祥董事長(zhǎng)和董秘進(jìn)行了溝通，而從梅雁吉祥的回復(fù)表述來(lái)看，并未對(duì)煙臺(tái)中睿的入主預(yù)期表現(xiàn)出敵意。

“據(jù)我了解，由于沒(méi)有大規(guī)模持股，梅雁吉祥管理層實(shí)際上是愿意維持現(xiàn)狀的，但有野蠻人重金‘砸門’時(shí)，公司方面也沒(méi)有辦法。”廣東一位熟悉梅雁吉祥的資本人士告訴記者，此次舉牌事件應(yīng)不存在“里應(yīng)外合”的可能。

而對(duì)煙臺(tái)中睿而言，梅雁吉祥極度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司管理層的溫和態(tài)度，構(gòu)成理想的收購(gòu)標(biāo)的，其在收購(gòu)中可省去大量資金投入及潛在的“殼費(fèi)”支出。

非理性炒作何時(shí)休

翻看梅雁吉祥股價(jià)走勢(shì)，公司股票近年來(lái)時(shí)常遭遇投資者的非理性炒作，同樣緣于公司極度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

最極端案例當(dāng)屬2015年8月初，梅雁吉祥公告披露證金公司成為公司第一大股東(截至2015年7月末)。雖然證金公司當(dāng)時(shí)持股比例僅為0.52%，但其第一大股東的身份還是引發(fā)了市場(chǎng)的爆炒，在其后的10個(gè)交易日，梅雁吉祥拉出9個(gè)漲停板。

類似的一幕在2016年10月末再度上演。當(dāng)時(shí)公司“被動(dòng)”披露恒大人壽成為第一大股東(持股4.95%)的消息后，股價(jià)在資金追捧下大幅上漲。孰料，在投資者追捧“恒大概念”而大舉買入時(shí)，恒大人壽卻逢高賣出了持股，也因此引發(fā)了外界質(zhì)疑。從某種意義而言，同屬恒大旗下的仲勤投資此后增持梅雁吉祥并持股至今，頗有為當(dāng)時(shí)恒大人壽短線買賣“救火”的意味。仲勤投資當(dāng)時(shí)表示，恒大人壽減持后，部分輿論解讀這與恒大人壽投資初衷不符且對(duì)資本市場(chǎng)造成了一定影響，公司購(gòu)買梅雁吉祥股票并長(zhǎng)期持有，則體現(xiàn)恒大集團(tuán)承擔(dān)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的社會(huì)責(zé)任的決心。

但無(wú)論是誰(shuí)短暫坐上大股東之位，無(wú)論當(dāng)時(shí)股價(jià)炒得多高，長(zhǎng)期來(lái)看，梅雁吉祥股價(jià)最終還是會(huì)震蕩回歸至合理水平。如今，煙臺(tái)中睿的入主預(yù)期再度引發(fā)資金的炒作熱情，有市場(chǎng)人士指出，雖然梅雁吉祥股價(jià)較低，但整體市值已接近百億，投資者若單純憑借易主預(yù)期而盲目參與炒作并不可取。

值得一提的是，根據(jù)相關(guān)問(wèn)詢函回復(fù)內(nèi)容，馬敬忠是在今年2月5日與梅雁吉祥高管進(jìn)行會(huì)面的，同時(shí)提出了后續(xù)成為公司第一大股東及參與公司經(jīng)營(yíng)管理的意向。而這期間是否存在內(nèi)幕信息泄露的可能性?為此，上交所已要求梅雁吉祥和舉牌方提供本次購(gòu)買股份的內(nèi)幕知情人名單，供監(jiān)管部門進(jìn)行交易核查。