促分紅保護投資者利益系列評論之三

2月5日，一場特殊的上市公司現(xiàn)金分紅現(xiàn)場說明會在上交所舉行，五家企業(yè)的高管來到現(xiàn)場公開接受質(zhì)詢，公開在互聯(lián)網(wǎng)上進行網(wǎng)絡(luò)直播，面向所有投資者說明未實現(xiàn)分紅的原因，這在A股市場，實屬一件罕見的新鮮事。

一直以來，A股上市公司“鐵公雞”問題屢被市場詬病。對于符合分紅條件卻長期不分紅或者從不分紅的上市公司，究其原因，當然有的是因為自身經(jīng)營和業(yè)績方面的困難或者其他制約因素，但也確實有少數(shù)企業(yè)卻就是因為忽視投資者回報，更有甚者為了可以規(guī)避分紅涉嫌利潤下沉。如何采取切實能落地、見實效的措施，能夠給予這些企業(yè)有效的督促力，引導(dǎo)上市公司積極履行分紅回報責任，是監(jiān)管部門面臨的一道難題。

此次在上交所舉行的上市公司現(xiàn)金分紅現(xiàn)場說明會，用公開的方式，用專業(yè)的語言，用平等的視角，讓上市公司解釋未分紅理由和下一步措施，讓投資者和機構(gòu)當面質(zhì)詢，不可謂不是一次非常有突破性的監(jiān)管履責。此舉值得投資者的集體點贊。

監(jiān)管層一直高度重視分紅問題，強調(diào)引導(dǎo)和鼓勵上市公司持續(xù)、穩(wěn)定地進行現(xiàn)金分紅。2004年以來，圍繞鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，證監(jiān)會陸續(xù)出臺了包括《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(證監(jiān)會令第57號)、《關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》(證監(jiān)發(fā)〔2012〕37號)等規(guī)定。上交所2013年出臺《上海證券交易所現(xiàn)金分紅指引》，其后不斷創(chuàng)新監(jiān)管形式，對連續(xù)多年不分紅的上市公司進行統(tǒng)計，并分析原因。對于分紅意識薄弱的上市公司，除了督促公司從信息披露角度進行補充說明解釋外，還進一步加大監(jiān)管力度。

此次選取部分公司召開現(xiàn)場專項說明會，集中回應(yīng)廣大投資者的質(zhì)疑。即為系列監(jiān)管辦法中最受關(guān)注的措施之一。據(jù)了解，上交所在組織召開說明會的同時，還向3家市場質(zhì)疑比較大的多年未分紅公司以及8家具備分紅條件但不分紅或分紅較少的公司發(fā)出監(jiān)管工作函。

事實上，依規(guī)讓市場和投資者們普遍質(zhì)疑的“‘鐵公雞’們出來走兩步”，執(zhí)行從嚴原則督促上市公司進行現(xiàn)金分紅，既是對上市公司的一種公開監(jiān)督，也是探索監(jiān)管制度創(chuàng)新的一次主動作為，此次上交所邁出重要一步，有理由相信，這樣接地氣、見實效的“監(jiān)管創(chuàng)新”舉措會將成為常態(tài)化。有理由相信，在此強力措施推進之下，A股上市公司重融資輕回報的頑疾有望得到積極改變，也期待未來有更多見實效的主動監(jiān)管作為出爐，切實保障投資者權(quán)益，夯實建設(shè)資本市場強國的制度根基。(高暢)