一份巨虧逾23億元的業(yè)績(jī)預(yù)告，或許成為觸發(fā)*ST海潤(rùn)終止上市的“最后一根稻草”。

2月1日，*ST海潤(rùn)開(kāi)盤再度跌停，最新股價(jià)0.97元/股，創(chuàng)下公司股價(jià)歷史新低的同時(shí)，也在近12年后，使A股再現(xiàn)“仙股”(股價(jià)低于1元)。當(dāng)日晚間，公司公告稱，按規(guī)則，如公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于股票面值，將被終止上市。換言之，如果“仙股”狀態(tài)再持續(xù)19個(gè)交易日，*ST海潤(rùn)將創(chuàng)下兩市因股價(jià)過(guò)低而退市的首個(gè)紀(jì)錄。

*ST海潤(rùn)陷入“退市窘境”，除公司運(yùn)營(yíng)上麻煩纏身導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌外，公司在2015年5月“強(qiáng)推”的高送轉(zhuǎn)無(wú)疑頗具“破壞力”。彼時(shí)，公司在2014年虧損9.48億元的情況下，實(shí)施了“10轉(zhuǎn)增20”的利潤(rùn)分配方案，將股價(jià)縮至原先的三分之一。倘若沒(méi)有那次操作，如今等待*ST海潤(rùn)的，也許只是可能的暫停上市，而非直接退市。

跌5分錢觸動(dòng)“退市”警報(bào)

1月31日，*ST海潤(rùn)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年虧損23.7億元至28.4億元，扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)虧損20.4億元至25.1億元。對(duì)巨虧原因，公司表示，2017年光伏市場(chǎng)行情下滑，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量、市場(chǎng)售價(jià)及銷售毛利率下降。同時(shí)，由于境內(nèi)電站受限電影響、境外光伏電站受綠證市場(chǎng)交易量下降影響，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值金額增加。

當(dāng)日開(kāi)盤，*ST海潤(rùn)股價(jià)便大幅下跌，很快就躺在跌停板上，最終收于1.02元/股，距1元僅一步之遙。次日(2月1日)，*ST海潤(rùn)再度跌停，正式跌破1元大關(guān)。

盡管在2月1日僅跌掉5分錢，但*ST海潤(rùn)的命運(yùn)已發(fā)生改變。2012年6月，滬深交易所增加退市指標(biāo)。*ST海潤(rùn)所歸屬的上交所明確，僅發(fā)行A股的上市公司，連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值(兩市99.9%的上市公司股票面值為1元)的，其股票應(yīng)終止上市。

考慮到已經(jīng)落入“1元”區(qū)間，更多投資者可能擔(dān)心公司被終止上市而更加積極地賣出，導(dǎo)致*ST海潤(rùn)的股價(jià)進(jìn)一步下跌。況且，*ST海潤(rùn)基本面已經(jīng)惡化，短時(shí)間也難有大筆資金出于“價(jià)值投資”的邏輯買入建倉(cāng)。

那*ST海潤(rùn)是否還有其他辦法?從過(guò)往案例看，在2012年的上述退市規(guī)則生效后，僅有深市的閩燦坤B(5.040,0.06,1.20%)因股價(jià)(兌換后)低于1元而陷入退市風(fēng)波。最終，該公司以“縮股”化解危機(jī)?？杀藭r(shí)，閩燦坤B股價(jià)低于面值，更多是由于B股市場(chǎng)的低迷，公司本身經(jīng)營(yíng)正常，能夠采取多種舉措。顯然，*ST海潤(rùn)目前并不具備這種實(shí)力。

“強(qiáng)推”高送轉(zhuǎn)埋下隱患

翻閱公司歷史，*ST海潤(rùn)之所以淪落至此，基本就是“自釀苦酒”。一方面，公司運(yùn)營(yíng)陷入困境，官司不斷，麻煩纏身;另一方面，公司對(duì)“資本套路”樂(lè)此不疲，2015年就曾強(qiáng)推“高送轉(zhuǎn)”，為此次觸發(fā)退市埋下伏筆。

*ST海潤(rùn)1月31日發(fā)布公告稱，2016年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-11.79億元，且當(dāng)年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，因此被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。如果2017年報(bào)再度被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司股票或?qū)和Ｉ鲜?。同時(shí)，公司還披露了所涉及的多項(xiàng)訴訟和債務(wù)逾期情況。

不難看出，如果僅是2017年再次報(bào)虧，*ST海潤(rùn)也就是被再一次實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，與公司目前的狀態(tài)無(wú)異。而如果2017年報(bào)再被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司股票也就是暫停上市，后續(xù)還有希望恢復(fù)上市?？扇缃?，公司股票跌破面值，等待它的很可能將是直接終止上市。

事實(shí)上，這些都是公司的“自作自受”，*ST海潤(rùn)2015年5月實(shí)施了“10轉(zhuǎn)增20”的高送轉(zhuǎn)。然而卻并沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐——2014年度虧損9.48億元。當(dāng)初“高送轉(zhuǎn)”最明顯的效果就是，收獲了多個(gè)漲停，至于誰(shuí)在漲停中受益，又為何要“強(qiáng)推”，至今沒(méi)有答案。

*ST海潤(rùn)終成“仙股”，也對(duì)其他陷于虧損的低價(jià)股敲響警鐘。